Samlet avkastning på investert kapital. Analyse av effektiviteten (lønnsomheten) av virksomhetens virksomhet

Denne koeffisienten karakteriserer lønnsomheten mottatt på kapital tiltrukket fra eksterne kilder. Generelt er formelen for beregning av indikatoren som følger:

hvor: NOPLAT- netto driftsresultat minus justerte skatter;

Investert kapital - kapital investert i hovedaktivitetene til selskapet;

Kun kapital investert i kjernevirksomheten til selskapet skal regnes som investert kapital, på samme måte som det aktuelle overskuddet er kjernevirksomhetsinntekter.

Generelt sett kan investert kapital beregnes som summen av driftsmidler, netto anleggsmidler og netto andre eiendeler (fratrukket ikke-rentebærende gjeld). Et annet beregningsalternativ - investerte midler vurdere mengden egenkapital og langsiktig gjeld. Detaljene for å bestemme mengden investert kapital vil avhenge av spesifikasjonene til regnskap og forretningsstruktur. Hovedbetingelsen som må oppnås i dette tilfellet er at analysen skal ta hensyn til det og kun den kapitalen som brukes til å oppnå overskuddet som inngår i beregningen.

I praksis tyr de ofte til en forenklet tilnærming, der hovedaktivitetene til selskapet ikke skilles ut, og analysen utføres for alle investeringer og alle inntekter. Feilen i denne forutsetningen vil avhenge av hva selskapets driftsresultat vil være i perioden og hvor store investeringer i ikke-kjernevirksomhet er.

Gitt de mulige forutsetningene, kan ROIC-formelen skrives i andre former:

Indikatorer for mengden av investeringer er tatt i henhold til gjennomsnittlig årlig verdi (definert som summen ved begynnelsen og slutten av året, delt i to).

I alle tilfeller forutsetter beregningen av dette forholdet bruk av data fra årlige resultatregnskaper. Dersom beregningen bruker kvartalsvis eller annen rapportering, må koeffisienten multipliseres med antall rapporteringsperioder i et år.

Dette tiltaket blir noen ganger referert til som Return On Total Capital (ROTC) eller ganske enkelt Return On Investment (ROI). Den siste versjonen av navnet gjelder for hele gruppen av indikatorer for kapitalavkastning.

Publikasjoner

Lærebok "Finansiell analyse av virksomhetens aktivitet (internasjonale tilnærminger)"
Håndbok for kompilering og analyse finansiell rapportering

Enhver investor vil være enig i at avkastning på investeringen er en nødvendig betingelse for effektiv pengestyring, uten hvilken det er umulig å oppnå suksess og hovedmålet ditt -. En lønnsomhetsindikator er bare verdifull hvis den er etterprøvbar og forutsigbar. I teori og praksis for investering er det utviklet en rekke koeffisienter og indekser som kan brukes i planlegging og beregning. Vi vil vie dagens artikkel til disse viktige indikatorene for en privat investor og svare på følgende spørsmål i den:

• Hva er ROI;
• KoeffisientROI og hvilken formel som skal beregnes;
• Hva er lønnsomhetsindeksenP.I.

Hvorfor beregne ROI

Jeg har blogget i over 6 år nå. I løpet av denne tiden publiserer jeg jevnlig rapporter om resultatene av investeringene mine. Nå er den offentlige investeringsporteføljen mer enn 1 000 000 rubler.

Spesielt for lesere utviklet jeg Lazy Investor-kurset, der jeg viste deg trinn for trinn hvordan du kan få orden på din personlige økonomi og effektivt investere sparepengene dine i dusinvis av eiendeler. Jeg anbefaler alle lesere å gå gjennom minst den første uken med trening (det er gratis).

Konseptet har mange navn, som hver har rett til å eksistere og avhenger ofte av bransjen det brukes i: avkastning på investert kapital, avkastning på investert kapital, avkastning på investeringen, avkastning, avkastning på investert kapital, etc. Jeg foretrekker å bruke uttrykket "avkastning på investeringen", fordi det er nærmere betydningen av aktiviteten jeg er engasjert i. Enhver investor, uavhengig av de tilgjengelige økonomiske ressursene, har som mål å tjene penger med investeringene sine. Det ser ut til at alt er enkelt: på slutten av investeringsperioden må du ha kapital på balansen din som vil være mer enn investert. For å nå dette målet er det imidlertid nødvendig å ta hensyn til en rekke faktorer som påvirker det økonomiske resultatet:

• Planlagt tilbakebetalingstid for prosjektet;
• Lønnsomheten til investeringsprosjektet;
• Verdien av pengene samlet inn av investoren;
• Kostnadene og risikoene som en investor påtar seg i løpet av investeringsperioden.

En erfaren investor beregner og sporer deretter avkastningen på investeringen for å finne ut:

• Er det verdt å investere i?
• Er risikoen ved å investere i det ene eller det andre berettiget?
• Hvor effektive vil investeringer i modernisering være?
• Vil markedsføringskampanjen være effektiv?
• Vil lånet tatt for investeringsformål betale seg?

ROI og hvordan den beregnes

Den mest brukte indikatoren som gjenspeiler avkastningen på investeringen er koeffisienten ROI (komme tilbakepåinvestering), avkastning på investert kapital. Han kom først til det russiske finanssystemet fra rapporteringen av "døtre". ROI er sentralt i kapitaleffektivitetsrapporter, da det er forholdet som objektivt reflekterer hvor mye overskudd eller økonomiske tap vil bli mottatt av aksjonærene basert på resultatene av selskapets arbeid.

Koeffisienten har en dobbel økonomisk betydning: analysen er viktig både for nåværende investorer som overvåker nåværende lønnsomhet og resultater av prosjektet, og for potensielle investorer som evaluerer lønnsomheten eller tapet av investeringer før de tar en beslutning om å investere. På aksjemarked ROI signaliserer kvaliteten på den økonomiske ytelsen til en utsteder. I Forex-markedet vil bruken av en koeffisient bidra til å beregne den potensielle lønnsomheten til en investeringsportefølje. Det økonomiske resultatet, spesielt i Forex, kan ikke garanteres, men selv her gir bruken av ROI et generelt bilde av tilbakebetalingen, tatt i betraktning tilgjengelig statistikk og mulige.

ROI-formelen ser slik ut:

Enkelt sagt deler vi nettooverskuddet med investeringsbeløpet og multipliserer med 100 %. For å tydelig vise den praktiske betydningen av å beregne kapitalavkastningen, skal vi gi et enkelt eksempel. Du har investert $1000 i manageren. Om et år forventer du å ta ut alle midler til et beløp på $ 1400 uten å ta ut fortjeneste under hele investeringsperioden og uten å introdusere ytterligere investeringer. La oss ta i betraktning at din bør ta hensyn til de direkte kostnadene som påløper i investeringsperioden. Dette kan være provisjoner for input/output, konvertering, avlønning av leder. Vi bruker ROI-formelen på alternative kontoer til andre ledere og beregner deres potensielle lønnsomhet.

Fra tabellen er det klart at konto 2 og 3 har en koeffisient under 100 %, og deres inkludering i er tvilsom. Gjennomsnittlig porteføljeavkastning, tatt i betraktning vektene til investerte midler, er nær 100 % (nuppepunkt ved uttak av fortjeneste), takket være konto 1. Ved å bruke denne koeffisienten kan du også beregne, basert på tidligere statistikk, den potensielle avkastningen på investering i bytteandeler i det eller et annet selskap eller en portefølje bestående av aksjer (med hensyn til vekter av antall aksjer i porteføljen). I beregningen ovenfor er det lett å legge merke til et helt sett med mangler:

• handelsrisiko og ikke-handelsrisiko tas ikke i betraktning;
• forskjellen i kostnadene for midler på investeringsstadiet og på tidspunktet for tilbaketrekking av overskudd tas ikke i betraktning;
• Ved sammenstilling av porteføljen tas det ikke hensyn til vektene til den planlagte lønnsomheten til regnskapet, kun vektene etter volumet av investerte midler.

ROI-koeffisienten har imidlertid ikke en slik funksjon. Den er kun effektiv når den brukes sammen med andre indikatorer. For eksempel å ta i betraktning maksimal nedgang, markedsforhold eller mulige forretningsutsikter, selv til tross for de negative ROI-verdiene for øyeblikket. Hvis vi trenger å evaluere en allerede fullført investeringsprosjekt, formelen ser slik ut:

La oss si at du kjøpte aksjer i et bestemt selskap for 100k rubler. I løpet av tre år mottok du totalt 80k. gni. overskudd på bekostning av , inkludert skatter og provisjoner. Solgte en pakke for 130k rubler.

Vi legger til fortjeneste og differansen mellom salgsprisen og kjøpesummen, del på kjøpesummen, gange med 100 %.

Lønnsomhetsindeks PI som indikator på lønnsomhet

Deretter går vi til analysen av en annen vanlig indikator - indeksen for avkastning på investeringen P.I. (lønnsomhetindeks). For å kontrollere lønnsomheten til prosjektet, må investoren gjennomføre en PI-analyse på alle stadier av investeringen: på tidspunktet for valg av objekt, sammenligne med alternativer, implementering og fullføring. Dersom indeksverdien er større enn 1, anses prosjektet som lønnsomt. Hvis mindre enn 1 - ulønnsomt. Hvis indeksen er lik én, er det nødvendig å gjennomføre en mer grundig analyse av andre lønnsomhetsfaktorer.

PI er definert slik:

NPV(Netttilstedeverdi)- ren Nåværende verdi investering. Av de russiskspråklige analogene til NPV er den vanligste forkortelsen NPV - netto nåverdi. IC - investering i prosjektet (Invested Capital).

hvor:

CFt - (kontantstrøm) i det t-te året;

N - varighet Livssyklus prosjekt (i måneder, år);

R - fra ordet Rate, rate eller diskonteringsrente.

Diskonteringsrenten er prisen, i prosentpoeng, som en investor er villig til å betale for kostnadene og risikoen ved et prosjekt. Denne satsen kan også kalles kostnaden for finansiering av investeringer. Det kan kun baseres på lånerenten, men det er verdt å vurdere andre kostnader: valutarisiko og politisk risiko, den menneskelige faktoren i gjennomføringen av en forretningsplan, osv. flyten totalt sett bør være mer enn de investerte investeringene sammen med kostnader.

Som et eksempel, la oss prøve å erstatte ekte data i formelen. La oss si at du investerte $300 i 3 år. banklån koster deg 13 % per år (jeg anbefaler ikke å investere kredittpenger). Siden du ikke hadde andre kostnader for å skaffe midler, vil vi betinget likestille dette med diskonteringsrenten. Vi forutsier kontantstrømmen basert på statistikken til lignende prosjekter og tar hensyn til maksimalt mulig antall faktorer (risiko, kostnader, etc.). Først og fremst beregner vi diskonteringsfaktoren for det investerte beløpet, for hvert år i investeringssyklusen, i henhold til formelen 1 (1+R) t . På tidspunktet for å investere $300, har vi en rabattfaktor lik én. I henhold til resultatene fra det første året får vi koeffisienten 1 (1+R) 1 = 0,885, for det andre året 1 (1+R) 2 = 0,783, for det tredje - 1 (1+R) 3 = 0,693 . Oversettelse investeringsplan til bord:

Prosjektet er egnet for gjennomføring, da NPV er positiv. Vi konkluderer med at jo høyere diskonteringsrente, jo lavere er NPV. PI-indeksen er nyttig når man skal velge blant en rekke alternative prosjekter hva som vil gi størst avkastning på investeringen. Den lar deg rangere prosjekter som har lignende NPV-verdier. I motsetning til ROI-forholdet, tar det hensyn til risiko, gjennom bruk av en diskonteringsrente, og evaluerer også fremtidig kontantstrømmer, ved å bruke diskonteringsfaktoren. Dette verktøyet egner seg både for å lage en forretningsplan og for å velge et lønnsomt investeringsobjekt. Ulempen med PI er vanskeligheten med å forutsi diskonteringsrenten, som noen ganger avhenger av ukontrollerbare faktorer: kostnadene for lånte ressurser, valutakurser, sanksjoner.

Innenfor rammen av PI-formelen er det heller ikke lett å planlegge fremtidige kontantstrømmer, som kan avta i fremtiden av objektive grunner. Unøyaktigheten i beregningene øker naturlig nok med lange investeringsperioder. Her er det nyttig å merke seg at i russisk investeringspraksis viser NPV-estimatet at avkastningen på investeringen ikke bør overstige 3-4 år, avhengig av risikoen. For bankers forbrukslån kan den maksimale investeringsavkastningssyklusen være opptil fem år. Dette skyldes den store og. Alt dette påvirker forutsigbarheten av diskonteringsrenten og kontantstrømmen negativt. Hvis vi snakker om, er det i utviklede land planlagt en positiv PI-indeks for en horisont på 7 år eller mer.

P.S.

Alle lønnsomme investeringer!

Avkastningen på investert kapital viser om midlene investert i et prosjekt eller virksomhet vil gi fortjeneste. Det betraktes ikke som en enkelt verdi: oftest sammenlignes det med ytelsen til konkurrenter, bransjegjennomsnitt, og evalueres også i dynamikk. Grunnlaget for beregningen er opplysninger fra skjema nr. 1 og nr. 2: Driftsresultat (f. 2), egenkapital (f. 1) og langsiktig gjeld (f. 1).

Før du investerer i et prosjekt, oppstart, bedrift, markedsføringskampanje, er det viktig å vurdere lønnsomheten eller tapet av et slikt arrangement. Det er mulig å beregne NPV-indikatoren, men det er ikke alltid nok informasjon til å estimere den, og algoritmen for å bestemme den er veldig komplisert. For en rask vurdering av gjennomførbarheten finansielle investeringer Det er best å velge en indikator for avkastning på investert kapital.

Avkastning på investert kapital(ROIC, ROI, RIC - Return On Invested Capital) er en finansiell indikator som viser hvor mange rubler fortjeneste hver investering investert i et prosjekt vil gi.

Referanse! ROIC i økonomisk litteratur og anvendt forskning kalles ofte «avkastning på investert kapital», «avkastning på investering», «avkastning på investert kapital» eller «avkastning», samt Return On Investment, Return On Total Capital, ROTC.

Avkastningen på investert kapital kjennetegner avkastningen på investeringen i virksomheten. finansielle ressurser. I dette tilfellet tas kun hensyn til de investeringene som ble rettet mot selskapets hovedaktiviteter.

Referanse! Investert kapital er summen av egne midler og langsiktig gjeld som ble brukt til å finansiere selskapets hovedaktiviteter. Hvis aksjonærmidler sendes direkte til produksjon, gjelder RIC-indikatoren for dem.

Indikatoren lar deg evaluere ikke bare lønnsomheten til det investerte prosjektet eller virksomheten, men også effektiviteten av bruken av økonomiske ressurser investert i dem.

Formel for beregning av avkastning på investert kapital

ROIC er en indikator som beregnes som forholdet mellom selskapets driftsresultat (artikkel 2200 F. nr. 2) og de totale investerte midlene. Samtidig aksepteres langsiktige forpliktelser (art. 1400 F. nr. 1) og egenkapital (art. 1300 F. nr. 2) for investerte midler.

RIC \u003d OP / DO + SK, hvor

RIC - avkastning på investert kapital;

OP - driftsresultat;

DO - langsiktig gjeld;

SC - egenkapital.

Viktig poeng! Ofte i praksis justeres driftsresultatet med mengden inntektsskatt, multiplisere det med identitet (1 - skattesats).

I noen tilfeller brukes nettoinntekt i stedet for driftsinntekt ved beregning av avkastning på investert kapital. Men i dette tilfellet kan du få et unøyaktig resultat, som ikke vil avhenge av resultatene av hovedaktiviteten, men av renter og skattefradrag.

Standardverdi for indikatoren

Den nøyaktige verdien av det optimale lønnsomhetsnivået til midler investert i hovedaktiviteten den økonomiske analysen tilbyr ikke:

• for det første avhenger det av bransjetilhørighet, funksjoner og andre faktorer;
• for det andre bør det evalueres i dynamikk eller i sammenligning med andre virksomheter i bransjen.

Viktig poeng! Oftest indikerer en høy ROIC-verdi effektiv forvaltning av investerte ressurser. Det kan imidlertid også være et resultat av ledernes ønske om å "skvise" maksimal profitt ut av virksomheten på kort sikt, noe som har en negativ innvirkning på verdien av selskapet på lang sikt.

Hvis RIC viser seg å være negativ i henhold til resultatene av beregningen, er prosjektet, oppstarten, virksomheten ulønnsomt. En høy positiv verdi av indikatoren bidrar i praksis til vekst i verdien av selskapets aksjer.

Hva er ulempene med forholdet?

Grunnlaget for å beregne avkastning på investert kapital er dataene i regnskapet - balanse(F. nr. 1) og resultatregnskap (F. nr. 2). Dette skaper noen vanskeligheter i analysen:

• det er umulig å bestemme på hvilken måte overskuddet ble mottatt: det kan være basert på regelmessig effektiv aktivitet eller en tilfeldig engangsinntekt;
• direktører i selskapet kan kunstig påvirke indikatoren for driftsresultat og dermed overvurdere RIC på en urimelig måte;
• indikatoren er påvirket av inflasjon, valutakurser(for internasjonale selskaper), så vel som interne regnskapsprinsipper bedrifter.

Viktig poeng! Analyse av indikatoren for 1 år krever som regel sammenligning med andre virksomheter i samme bransje. Hvis det vurderes innenfor rammen av ett selskap, er det viktig å spore dynamikken over en periode på minst 3 år.

Eksempler på koeffisientberegning

For å analysere lønnsomheten til kapital investert i hovedaktiviteten, er det i praksis verdt å ta indikatorer for flere års drift av to selskaper fra samme bransje: giganter innen vegetabilsk oljeproduksjon i Russland: Yug Rusi LLC og Bunge Limited (BG) ) LLC (handel Olena-merket).

Konklusjon! Dynamikken til RIC-indikatoren for Yug Rusi LLC er positiv i den generelle trenden: hvert år brukes midlene som er investert i bedriften mer og mer effektivt. I 2016 gjennomførte selskapet en modernisering av produksjonen, noe som førte til en reduksjon i koeffisienten. I 2016 forbedret oppgradert utstyr produksjonseffektiviteten og økt avkastning på investeringen.

Konklusjon! Innenfor Bunge Limited (BG) LLC er det en økning i effektiviteten av bruken av investert kapital: RIC-indikatoren økte med 5,8 % over tre år. Denne trenden fungerer som et gunstig signal både for eierne av foretaket og for potensielle tredjepartsinvestorer.

Hvis vi sammenligner ROIC-indikatoren for to selskaper, kan vi konkludere med at Bunge Limited (BG) LLC bruker investert kapital mer effektivt enn konkurrenten Yug Rusi LLC (indikatorer i 2016 er henholdsvis 0,092 og 0,011). I dette lyset bør sistnevnte revurdere politikken med å bruke ressurser investert i næringslivet.

Et detaljert skjema for beregning av RIC-koeffisienten basert på regnearkeditoren Excel er gitt i

Avkastning på investert kapital bestemmes på flere måter, avhengig av måling. Kapital kan investeres i realsektoren av økonomien eller i finanssektoren.

Vurdering av avkastning på investert kapital i realsektoren av økonomien

Mange investorer investerer i eiendeler samtidig reell sektorøkonomi og finansielle virkemidler. Verktøyet for å analysere lønnsomheten til slike investeringer er indikatorer:

• Avkastningsgrad (ROI);
• Avkastning på investert kapital (ROIC).

Avkastningsgraden viser avkastningen på kapital investert i virksomheten for øyeblikket og vurderes regelmessig i løpet av aktiviteten til det investerte objektet.

Det er definert som forholdet mellom forskjellen i inntekt minus produksjonskostnader og den totale investeringen i virksomheten i prosent.

• P - brutto inntekt fra investeringer;
• CF - produksjons- og sirkulasjonskostnader;
• I - total investering i virksomheten.

Full virksomhetsinvestering inkluderer egenkapital og langsiktig gjeld til foretaket:

Hvor:

• Wc - egenkapital;
• Wr - langsiktig gjeld.

Denne indikatoren gjenspeiler effektiviteten til investeringskapitalstyring, i henhold til hvilken investoren evaluerer arbeidet med forvaltningen av det investerte objektet. En positiv ytelsesvurdering skjer når ROI > 100 %, som betyr at investeringen har lønnet seg og går med overskudd. Størrelsen på dette overskuddet og dynamikken i endringen tjener som en vurdering av effektiviteten til selskapets aktiviteter.

For eksempel:

1. Egenkapitalen til det investerte objektet er 12,5 millioner rubler og 14 millioner rubler ved begynnelsen og slutten av året.
2. Langsiktig gjeld, henholdsvis: 2,5 og 4 millioner rubler.
3. Bruttoinntekt ved begynnelsen og slutten av året utgjorde: 65 millioner rubler og 78 millioner rubler.
4. Produksjonskostnader, henholdsvis 44 og 51 millioner rubler.

Da vil ROI, i henhold til formel (1), ved begynnelsen og slutten av året være: 40 % og 50 %, dvs. avkastningen på investeringer økte med 10 %, noe som indikerer høy effektivitet i selskapets ledelse.

En annen indikator på avkastningen på investert kapital er ROIC (Return On Invested Capital)-indikatoren - oversatt fra engelsk som "avkastning på investert kapital", og faktisk avkastningen på investert kapital.

Det er definert som forholdet mellom netto overskudd og kapitalen som er investert i hovedaktiviteten til foretaket.

• NOPLAT - netto overskudd renset for utbyttebetalinger;
• Investert kapital - kapital investert i hovedaktiviteten.

I russisk økonomisk terminologi er dette en indikator på avkastningen på investeringen, men bare de som er investert i kjerneaktiviteter, det vil si avkastningen på investeringen i fast kapital. Med anleggskapital menes i dette tilfellet anleggsmidler pluss netto andre eiendeler med mengden arbeidskapital for hovedaktiviteten. En forutsetning for å beregne denne indikatoren er at det tas hensyn til nettooverskuddet som kun skapes av kapitalen som er i nevneren til denne indikatoren. Noen ganger, i tilfelle problemer med å isolere totalkostnad fast kapital og bestemmelsen av overskuddet skapt av den, tyr de til en forenklet beregning, og deler all fortjeneste med kapitalkostnaden. Hvis størrelsen på ikke-anleggsmidler er liten, vil feilen til indikatoren være liten og akseptabel for analyse, men hvis dette ikke er tilfelle, kan en slik indikator ikke stole på.

Denne indikatoren demonstrerer for investoren evnen til ledelsen i det investerte foretaket til å generere merverdi sammenlignet med andre investeringsobjekter til investoren. For slike vurderinger brukes en viss standard – avkastningen på investeringen i et konkurranseutsatt miljø.

Avkastningen på en investering er forholdet mellom avkastningen mottatt og investeringen som genererte avkastningen i prosentvis over en bestemt tidsperiode.

For eksempel har en investor tre investerbare objekter:

• 1 objekt ved begynnelsen av året fikk et netto overskudd på 32 millioner rubler, og ved slutten av året 43 millioner rubler, med en investert kapital på henholdsvis 30 og 40 millioner rubler;
• 2 objekt ved begynnelsen av året mottok et netto overskudd på 50 millioner rubler, og ved slutten av året 53 millioner rubler, med en investert kapital på henholdsvis 45 og 49 millioner rubler;
• 3 objekt ved begynnelsen av året mottok et netto overskudd på 12 millioner rubler, og ved slutten av året 13 millioner rubler, med en investert kapital på henholdsvis 6 og 8 millioner rubler.

Følgelig, ROIC ved begynnelsen og slutten av året:

• for 1 objekt 106,7% og 107,5%;
• for 2 objekter 111% og 108%;
• for 3 objekter 150% og 162,5%.

Følgelig er avkastningen:

• for 1 objekt 107,5 - 106,7 = 0,8 %;
• for 2 objekter 108 - 111 = -3%;
• for 3 objekter 162,5 - 150 = 12,5%.

Hvis investoren anser at den minste tillatte avkastningen per 1 rubel av investeringen er 10%, oppfyller ikke 1 og 2 investeringsobjekter dette kravet, og årsakene til en så lav avkastning på investeringen bør analyseres, og for det andre objektet en tilleggsanalyse av nedgangen i investeringsavkastningen er nødvendig. Hvis det er umulig å øke lønnsomheten til 1 og 2 investeringsobjekter, reiser investor spørsmålet om å stenge investeringsprosjektet.

Hvis analysen av avkastningen på investeringen gjennomføres over flere år, neddiskonteres kontantstrømmene med det tidspunktet avkastningen analyseres med diskonteringsrenten som investoren har vedtatt.

Ulempen med denne indikatoren er at ledelsen er fokusert på å "klemme" fortjeneste fra investeringer på noen måte i det nåværende øyeblikket, noe som kan føre til etterslep i fornyelsen av produksjonen og til slutt føre til tap av selskapets konkurranseevne.

Estimering av avkastning på investert kapital i finansielle instrumenter

Avkastningen på investert kapital i finansielle eiendeler består av omløps- og balanseførte komponenter.

Løpende inntekt er definert som differansen mellom salgssum mottatt ved slutten av investeringsperioden og kjøpesum sikkerhet.

I = St - Så

• I - nåværende investeringsinntekt;
• Så - kjøpesummen for verdipapiret;
• St - inntekt mottatt ved slutten av perioden (år).

For eksempel kjøpte en investor 10 aksjer til en pris på 1 000 rubler i begynnelsen av året, og på slutten av året utgjorde inntekten hans fra salg av aksjer 11 500 rubler. I dette tilfellet = 11 500 - 10 000 = 1 500 rubler.

Forholdet mellom nåværende inntekt og investerte investeringer kalles kapitalgevinsten eller renten og uttrykkes med følgende formel:

Der rt er renten, og for denne investeringen er den 15%.

En annen indikator for å vurdere avkastningen på investert finanskapital kalles den relative rabatten. Det er definert som forholdet mellom løpende inntekt og inntekt ved slutten av perioden:

Eller for eksempelet vårt: dt = 1500 / 11500 * 100 = 13%.

Denne indikatoren kalles også diskonteringsfaktoren. Renten er alltid større enn den relative rabatten.

Totalavkastningen reflekterer økningen i investert kapital for en definert periode, tatt i betraktning innløsning av verdipapiret.

Hovedindikatoren som brukes i analysen av totalavkastning er avkastning til forfall YTM, som er beslektet intern norm avkastning på investeringen IRR, er den gjennomsnittlige effektive renten som verdien av all inntekt mottatt ved diskontering reduseres til verdien av den opprinnelige investeringen. I likhet med IRR er denne indikatoren ganske komplisert å beregne, men nedenfor er formelen for en forenklet beregning av denne indikatoren:

• YTM - avkastning til forfall;
• CF - flyt av nåværende inntekt fra investeringer;
• Io - initial investering;
• n er antall perioder;
• N - betaling til investor ved slutten av perioden.

For eksempel, kjøpte 10 aksjer for 10 000 rubler gir årlig inntekt:

• CF = 1500 rubler per år;
• Io = 10 000 rubler;

Kapitaliseringen av 10 aksjer ved slutten av 3 år utgjorde 1500 rubler:

• N = 11500 rubler;
• n = 3 år.

YTM = 4500+(11500-10000)/3/(11500+10000)/2= 46,5 %

Åpenbart er avkastningen til forfall betydelig høyere rente, som lar oss hevde hensiktsmessigheten av disse investeringene i et finansielt instrument.

Definisjon

Avkastning på sysselsatt kapital, eller fortjeneste på investert kapital (avkastning på sysselsatt kapital, ROCE) - en indikator på avkastningen på organisasjonens egenkapital involvert i kommersielle aktiviteter og langsiktige innsamlede midler (langsiktige lån, lån).

Beregning (formel)

Avkastning på egenkapital = / Sysselsatt kapital = EBIT / (Egenkapital + Langsiktig gjeld)

hvor EBIT er resultat før renter og skatt

Ofte beregnes indikatoren i prosent, dvs. i tillegg ved å multiplisere med 100. I tillegg vil det være mer nøyaktig å beregne hvor nevnerindikatorene tas som gjennomsnittlige årlige verdier (dvs. verdien ved begynnelsen av året pluss verdien ved slutten av året delt på 2).

Normal verdi

Indikatoren har ingen normativ verdi. Men viktigheten ligger i det faktum at den fungerer som en målestokk for å vurdere muligheten for å tiltrekke seg lånte midler av en organisasjon til en viss prosentandel. Dersom rentene på lånet er høyere enn avkastningen på sysselsatt kapital, betyr det at organisasjonen ikke vil kunne bruke lånet effektivt nok til å forrente det. Derfor er det fornuftig å bare ta opp de lånene der renten er lavere enn avkastningen på sysselsatt kapital.

Avkastning på investert kapital

Avkastningen på sysselsatt kapital (ROCE) bør skilles fra det lignende målet på "investert kapital" (Return On Invested Capital, ROCI), i beregningen som nevneren bruker den totale kapitalen til organisasjonen, og telleren - NOPAT ( driftsresultat etter skatt) eller netto resultat minus utbytte.