Baumol томъёог ашиглан бэлэн мөнгө тооцох жишээ. Баумол загвар

Хяналт бэлнээрҮүнд:

1. хөрөнгийн эргэлтийн хугацааг тооцоолох (санхүүгийн мөчлөг),

2. мөнгөн гүйлгээний шинжилгээ,

3. мөнгөн урсгалын таамаглал,

4. харилцах данс болон кассан дахь хөрөнгийн оновчтой түвшинг тодорхойлох.

Бэлэн мөнгөний удирдлагын үйл явцад дараах гурван хүчин зүйлийг харгалзан үзнэ.

1) ердийн (бэлэн мөнгийг одоогийн үйл ажиллагааг гүйцэтгэхэд ашигладаг бөгөөд орж ирж буй болон гарах мөнгөн гүйлгээний хооронд үргэлж цаг хугацааны хоцрогдол байдаг тул компани харилцах дансанд бэлэн мөнгөний чөлөөт үлдэгдлийг хадгалах шаардлагатай байдаг);

2) урьдчилан сэргийлэх арга хэмжээ (компани нь үйл ажиллагаандаа тодорхойгүй байдлын нөлөөнд автдаг тул урьдчилан тооцоолоогүй төлбөрийг хийхэд мөнгө хэрэгтэй);

3) таамаглал (ашигтай хөрөнгө оруулалтын боломж гарч ирэх магадлал бараг тэг биш тул таамаглалын шалтгаанаар аж ахуйн нэгжид мөнгө шаардлагатай байдаг).

санхүүгийн мөчлөг\u003d үйл ажиллагааны мөчлөг - өглөгийн дансны эргэлтийн хугацаа

Үйл ажиллагааны мөчлөг= бараа материалын эргэлтийн хугацаа + авлагын эргэлтийн хугацаа

Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн оновчтой тооцоог тооцоолох харилцах дансЭдгээр загварууд нь бэлэн мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгийн нийт дүн, харилцах дансанд хадгалагдах хувь хэмжээ, зах зээлийн үнэт цаас хэлбэрээр эзэмших хувь хэмжээг тооцох, мөн бэлэн мөнгө болон түүнтэй адилтгах хөрөнгийн өөрчлөлтийн мөчүүдийг үнэлэхэд ашигладаг. борлуулах боломжтой хөрөнгө.

1) Хавтгай (Баумола) загвар.

Баумол загварын зорилго нь харилцах дансанд бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг хадгалахад алдагдсан ашгийг багасгах явдал юм.

Энэ нь тухайн аж ахуйн нэгж нь хамгийн их, оновчтой хэмжээний хөрөнгөтэй ажиллаж эхэлдэг бөгөөд дараа нь тодорхой хугацаанд аажмаар зарцуулдаг гэж үздэг. Бэлэн мөнгөний нөөц дуусмагц, i.e. тэгтэй тэнцэх эсвэл аюулгүй байдлын түвшинд хүрсэн тохиолдолд компани богино хугацаандаа зардаг үнэт цаасмөн бэлэн мөнгөний нөөцийг анхны хэмжээгээр нь нөхдөг.

Q = Ö (2*V*C) / r

хаана Q - нөхөн төлбөрийн хэмжээ,

V нь тухайн хугацаанд (сар, улирал, жил) шаардагдах хөрөнгийн тооцоолсон хэрэгцээ юм.

C - бэлэн мөнгийг үнэт цаас болгон хувиргах зардал;

r - богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтаар аж ахуйн нэгжийн хүлээн зөвшөөрөгдсөн орлого.

ZDSav. = Q / 2 ,

хаана ZDSav. - дундаж бэлэн мөнгөний нөөц

k = V/Q,

Энд k нь хөрвүүлэх гүйлгээний тоо

Бэлэн мөнгөний удирдлагын энэхүү загварыг хэрэгжүүлэх нийт зардал нь

OP = ck + r*(Q/2),

Энд ck нь шууд зардал

r*(Q/2) - харилцах дансны дундаж хувьцааг хадгалснаас алдагдсан ашиг

Энэ загвар нь зөвхөн аж ахуйн нэгжүүдэд тохиромжтой, мөнгөн орлогоЭдгээр нь тогтвортой бөгөөд урьдчилан таамаглах боломжтой.

2) Миллер-Орр загвар

Загварын логик нь дараах байдалтай байна: харилцах дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдэл тодорхой дээд хязгаарт хүрэх хүртэл санамсаргүй байдлаар өөрчлөгддөг. Ийм зүйл тохиолдсон даруйд компани бэлэн мөнгөний нөөцийг хэвийн байдалд оруулахын тулд үнэт цаас худалдаж авч эхэлдэг. буцах цэг.

Хэрэв бэлэн мөнгөний нөөц доод хязгаарт хүрсэн бол энэ тохиолдолд компани үнэт цаасаа зарж, бэлэн мөнгө хүлээн авснаар хувьцаагаа хэвийн хэмжээнд хүргэнэ.

Энэхүү загварыг практикт хэрэгжүүлэх нь дараахь алхмуудыг агуулна.

1. банкны дансанд төлөх мөнгөний дундаж хэрэгцээ болон бусад шаардлагыг үндэслэн харилцах дансанд байх нь зүйтэй хөрөнгийн хамгийн бага хэмжээг (Тэр) тогтоосон байна;

2. статистикийн мэдээллээс үзэхэд төлбөр тооцооны дансанд мөнгө хүлээн авах өөрчлөлтийг тодорхойлсон;

3. харилцах дансанд мөнгө хадгалах зардлыг тодорхойлсон (энэ үнэ цэнийг зах зээл дээр эргэлдэж буй богино хугацаат үнэт цаасны өдрийн орлогын түвшний түвшинд авч болно);

4. бэлэн мөнгө, үнэт цаасыг харилцан хөрвүүлэх зардлыг тооцсон;

5. харилцах дансны өөрчлөлтийн хүрээг дараах томъёогоор тооцно: 3

S = 3*Ö (3*Px*V) / (4*Pt)

S нь хэлбэлзлийн муж,

Px - хадгалах зардал,

V - өдөр тутмын өөрчлөлт,

Pt - хувиргах зардал

6. Энэ хязгаарт хүрсэн буюу хэтэрсэн тохиолдолд бэлэн мөнгөний тодорхой хэсгийг үнэт цаас болгон хөрвүүлэх шаардлагатайг үндэслэн бэлэн мөнгөний дээд хязгаарыг тооцоолно.

7. буцах цэгийг тодорхойлох, i.e. Бодит үлдэгдэл хилийн дээд ба доод хязгаараас давсан тохиолдолд буцаах шаардлагатай харилцах дансны мөнгөн үлдэгдлийн үнэ цэнэ.

ТВ \u003d Тэр + S / 3

Эдгээр загварууд нь харилцах дансанд мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг бүрдүүлэх боломжийг олгодог (энэ нь мөнгөн гүйлгээг тооцоолох гол үзүүлэлт юм).

Гадаад практикт мөнгөн гүйлгээний үр дүнтэй менежментийг хангахын тулд Баумоль загвар болон Миллер-Орр загварыг хамгийн өргөнөөр ашигладаг.

Эхнийх нь 1952 онд В.Баумөл, хоёр дахь нь 1966 онд М.Миллер, Д.Орр нар бий болсон.Үнэт цаасны зах зээл хангалттай хөгжөөгүйгээс эдгээр загварыг дотоодын практикт шууд хэрэглэхэд хүндрэлтэй хэвээр байгаа тул бид зөвхөн Эдгээр загваруудын онолын товч тайлбарыг өгнө үү.

Баумол загвар

Аж ахуйн нэгж нь түүнд зориулж хамгийн их, оновчтой хэмжээний хөрөнгөөр ​​ажиллаж эхэлдэг бөгөөд дараа нь тодорхой хугацаанд байнга зарцуулдаг гэж үздэг. Компани нь бараа, үйлчилгээний борлуулалтаас орж ирж буй бүх хөрөнгийг богино хугацааны үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Бэлэн мөнгөний нөөц дуусмагц, i.e. тэгтэй тэнцэх эсвэл урьдчилан тогтоосон баталгаат түвшинд хүрсэн тохиолдолд компани нь үнэт цаасны тодорхой хэсгийг зарж, улмаар бэлэн мөнгөний нөөцийг анхны үнээр нь нөхдөг. Ийнхүү харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн үлдэгдлийн динамик нь "хөрөөдсөн" график юм.

Цагаан будаа. 6.3.

Тиймээс, Баумол загварын дагуу ирэх үеийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг дараахь хэмжээгээр тодорхойлно.

• a) мөнгөн хөрөнгийн хамгийн бага үлдэгдэл нь тэг байх ёстой;
• б) оновчтой (максимум) тэнцлийг томъёогоор тооцоолно

Энд DAmax - төлөвлөлтийн үеийн хөрөнгийн хамгийн их үлдэгдэл; Рк - богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалттай нэг үйл ажиллагаанд үйлчлэх зардлын дундаж хэмжээ; Ода - ирэх хугацаанд нийт хөрөнгийн зарцуулалт; SPKfv - хянан үзэж буй хугацаанд богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын хүүгийн түвшин;

в) энэ загварын дагуу хөрөнгийн дундаж үлдэгдлийг тэдгээрийн хамгийн их үлдэгдлийн тал хувь (DAmax: 2) гэж төлөвлөж байна.

Миллер-Орр загварнь бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн оновчтой хэмжээг тооцоолох илүү төвөгтэй хувилбар юм. Энэхүү загвар нь хөрөнгийн хүлээн авалт, зарцуулалтын тодорхой тэгш бус байдал, үүний дагуу тэдгээрийн үлдэгдэлд үндэслэсэн бөгөөд даатгалын нөөц байгаа эсэхийг тусгасан болно.

Бэлэн мөнгөний үлдэгдэл үүсэх доод хязгаарыг даатгалын үлдэгдлийн түвшинд авдаг бөгөөд дээд хязгаар нь даатгалын үлдэгдлийн хэмжээнээс гурав дахин их байна.

Харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн үлдэгдлийг удирдах санхүүгийн менежерийн үйл ажиллагааны логикийг Зураг дээр үзүүлэв. 6.4 бөгөөд дараах байдалтай байна - дансны үлдэгдэл дээд хязгаарт хүрэх хүртэл санамсаргүй байдлаар өөрчлөгдөнө. Энэ болмогц тухайн аж ахуйн нэгж хөрөнгийн нөөцийг хэвийн хэмжээнд (өгөөжийн цэг) буцаахын тулд хангалттай хэмжээний үнэт цаас авч эхэлдэг. Хэрэв бэлэн мөнгөний нөөц доод хязгаарт хүрсэн бол энэ тохиолдолд компани үнэт цаасаа зарж, улмаар бэлэн мөнгөний нөөцийг хэвийн хэмжээнд хүртэл нөхдөг.

Цагаан будаа. 6.4.

Өөрчлөлтийн хүрээг (дээд ба доод хязгаарын зөрүү) шийдэхдээ дараах бодлогыг баримтлахыг зөвлөж байна: хэрэв өдөр тутмын хэлбэлзэл мөнгөн гүйлгээих хэмжээний эсвэл үнэт цаас худалдах, худалдан авахтай холбоотой тогтмол зардал өндөр байвал компани хэлбэлзлийн хүрээг нэмэгдүүлэх ёстой ба эсрэгээр. Мөн үнэт цаасны хүү өндөр байгаагаас орлого олох боломж байгаа тохиолдолд хэлбэлзлийн хүрээг багасгахыг зөвлөж байна.

Миллер-Оррын загварын дагуу ирэх үеийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг хэд хэдэн үе шаттайгаар дараах хэмжээгээр тодорхойлно.

• 1. Сангийн хамгийн бага хэмжээг (Тэр) тогтоосон бөгөөд энэ нь харилцах дансанд байнга байх нь зүйтэй юм.
• 2. Статистикийн мэдээгээр харилцах дансанд өдөр бүр орж ирж буй мөнгөн хөрөнгийн өөрчлөлтийг тодорхойлсон ( В).
• 3. Харилцах дансанд мөнгө хадгалах зардал (Рх), бэлэн мөнгө, үнэт цаасыг харилцан хөрвүүлэх зардал (Рт)-ыг тус тус тогтоов.
• 4. Харилцах дансны мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийн өөрчлөлтийн хүрээг тооцоолно ( С) томъёоны дагуу:

5. Харилцах дансны бэлэн мөнгөний дээд хязгаарыг () тодорхойл, түүнээс дээш мөнгөн хөрөнгийн хэсгийг богино хугацаат үнэт цаас болгон хөрвүүлэх шаардлагатай.

6. Буцах цэгийг (ТВ) ол - харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн бодит үлдэгдэл интервалаас давсан тохиолдолд буцаах шаардлагатай харилцах дансны үлдэгдэл ():

Дээр эхлээдЭнэ үе шатанд хөрөнгийн зарцуулалтын арав хоногийн хугацааг (тэдгээрийн орлоготой холбоотойгоор) зохицуулдаг бөгөөд энэ нь сар (улирал) бүр дэх мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийг багасгах боломжийг олгодог.

Дээр хоёрдугаартЭнэ үе шатанд мөнгөн хөрөнгийн дундаж үлдэгдлийн хэмжээг эдгээр хөрөнгийн нөөцийн нөөцийг харгалзан оновчтой болгодог. Үүний зэрэгцээ, мөнгөн хөрөнгийн хамгийн их үлдэгдлийг эхлээд төлбөрийн тэгш бус байдал, нөөцийн нөөцийг харгалзан, дараа нь тэдгээрийн дундаж үлдэгдлийг (мөнгөний хөрөнгийн хамгийн бага ба дээд үлдэгдлийн нийлбэрийн хагас) тодорхойлно.

Төлбөрийн урсгалыг тохируулах явцад гарсан мөнгөн хөрөнгийн хэмжээг богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт эсвэл бусад төрлийн хөрөнгөд дахин хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Мөнгөний хөрөнгийн эргэлтийг хурдасгах нь аж ахуйн нэгжид ийм хурдатгалын нөөцийг хайх хэрэгцээг тодорхойлдог. Эдгээр нөөцийн гол нь:

• а) мөнгө цуглуулах ажлыг хурдасгах, энэ нь гар дээрх мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийг бууруулдаг;
• б) бэлэн мөнгөний тооцоог багасгах (бэлэн мөнгөний төлбөр тооцоо нь бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг нэмэгдүүлж, ханган нийлүүлэгчдийн төлбөрийн баримт бичгийг боловсруулах хугацаанд өөрийн хөрөнгийг ашиглах хугацааг багасгах);
• в) аккредитив, чек ашиглан ханган нийлүүлэгчидтэй хийх төлбөр тооцооны хэмжээг багасгах, учир нь тэд мөнгөн хөрөнгийг банкны тусгай дансанд урьдчилан нөөцлөх шаардлагатай тул эргэлтээс удаан хугацаагаар өөрчилдөг.

Түр чөлөөлөгдсөн хөрөнгийн үр дүнтэй зарцуулалтыг дараахь арга хэмжээнүүдийн тусламжтайгаар хийж болно.

• а) хадгаламжийн хүүг төлж байгаа хөрөнгийн үлдэгдлийг хадгалах нөхцөлийг банктай тохиролцох;
• б) хөрөнгийн зах зээлд хангалттай хөрвөх чадварыг харгалзан мөнгөн хөрөнгийн нөөцийг байршуулахын тулд өндөр ашигтай богино хугацааны хувьцааны хэрэгслийг ашиглах.

Ашигласан хөрөнгийн алдагдлыг инфляциас багасгах ажлыг үндэсний болон гадаад валютаар тус тусад нь хийдэг.

Ашигласан түр чөлөөт үлдэгдлийн өгөөж нь инфляцийн түвшнээс багагүй байвал мөнгөн хөрөнгийн инфляцийн эсрэг хамгаалалт хангагдана.

Танилцуулга

1. Баумол, Миллер-Орр нарын харилцах дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг удирдах загварууд

2. Практик хэсэг

Дүгнэлт

Ном зүйн жагсаалт

Танилцуулга

IN орчин үеийн нөхцөлМенежментийн хувьд олон аж ахуйн нэгжүүд өөрсдийн хөгжлийн стратеги, тактикаа бие даан сонгох нөхцөлд байрладаг. Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг өөрөө санхүүжүүлэх нь тэргүүлэх чиглэл болсон.

Өрсөлдөөн, тогтворгүй гадаад орчны нөхцөлд аж ахуйн нэгжийн хэвийн үйл ажиллагаанаас хазайсан тохиолдолд хурдан хариу арга хэмжээ авах шаардлагатай байна. Мөнгөний гүйлгээний менежмент нь аж ахуйн нэгжийн хүссэн үр дүнд хүрэх, ашиг олох хэрэгсэл юм.

Пүүсийн мөнгөн гүйлгээ нь тасралтгүй үйл явц юм. Санхүүгийн ашиглалтын чиглэл бүрийн хувьд зохих эх үүсвэр байх ёстой. Өргөн утгаараа пүүсийн хөрөнгө нь мөнгөн хөрөнгийн цэвэр хэрэглээг илэрхийлдэг бол өр төлбөр болон өөрийн хөрөнгө нь цэвэр эх үүсвэр юм. Ажиллаж байгаа аж ахуйн нэгжийн жинхэнэ эхлэх, дуусах цэг гэж байдаггүй. Эцсийн бүтээгдэхүүн нь түүхий эд, үндсэн хөрөнгө, хөдөлмөрийн нийт өртөг бөгөөд эцсийн дүндээ мөнгөөр ​​төлдөг. Дараа нь бүтээгдэхүүнийг бэлэн мөнгөөр ​​эсвэл зээлээр зардаг. Зээлээр худалдах нь авлагыг бүрдүүлдэг бөгөөд эцэст нь цуглуулж, бэлэн мөнгө болгон хувиргадаг. Хэрэв тухайн бүтээгдэхүүний борлуулалтын үнэ нь тодорхой хугацааны бүх зардлаас (хөрөнгийн элэгдэл зэрэг) давсан бол энэ хугацаанд ашиг олно; ямар ч шавар байхгүй - алдагдал. Бэлэн мөнгөний хэмжээ нь үйлдвэрлэлийн хуваарь, борлуулалтын хэмжээ, авлага бүрдүүлэлт, хөрөнгийн зарцуулалт, санхүүжилт зэргээс шалтгаалан тодорхой хугацаанд хэлбэлздэг.

Нөгөөтэйгүүр, түүхий эдийн нөөц, дуусаагүй үйлдвэрлэл, нөөц; бэлэн бүтээгдэхүүн, авлага, арилжааны зээлийн өглөг нь томоохон өр, бараа материал, арилжааны зээлийн үлдэгдэлтэй холбоотой борлуулалт, үйлдвэрлэлийн хуваарь, бодлого зэргээс хамаарч хэлбэлздэг. Бэлэн мөнгөний бэлэн байдал ба ашиглалтын тайлан нь хоёр цэгийн хоорондох хөрөнгийн дүнгийн цэвэр өөрчлөлтийг судлах арга юм. Эдгээр мөчүүд нь эхлэх ба дуусах огноотой тохирч байна санхүүгийн тайлан, судалгаа ямар хугацаанд хамаарахаас үл хамааран - улирал, жил эсвэл таван жил. Мөнгөний эх үүсвэр ба ашиглалтын тайланд санхүүгийн байдлын янз бүрийн огнооны нийт өөрчлөлтөөс илүү цэвэр дүнг тодорхойлдог. Нийт өөрчлөлтүүд нь тайлангийн хоёр огнооны хооронд гарсан бүх өөрчлөлтүүд бөгөөд цэвэр өөрчлөлтүүд нь нийт өөрчлөлтийн үр дүнд тодорхойлогддог.

Энэхүү ажлын зорилго нь аж ахуйн нэгжийн бэлэн мөнгөний менежментийн арга зүйг судлах явдал юм.

1. Баумол, Миллер-Орр нарын харилцах дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг удирдах загварууд

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тооцоолох

Эргэлтийн хөрөнгийн нэг төрөл болох бэлэн мөнгө нь зарим онцлог шинж чанартай байдаг.

ердийн - бэлэн мөнгө нь одоогийн санхүүгийн үүргээ төлөхөд ашиглагддаг тул орж ирж буй болон гарах мөнгөн гүйлгээний хооронд цаг хугацааны зөрүү үргэлж байдаг. Үүний үр дүнд компани нь банкны дансанд үнэгүй бэлэн мөнгө байнга хуримтлуулахаас өөр аргагүй болдог;

Урьдчилан сэргийлэх арга хэмжээ - аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа нь хатуу зохицуулалтгүй тул урьдчилан тооцоолоогүй төлбөрийг нөхөхөд бэлэн мөнгө шаардлагатай байдаг. Эдгээр зорилгын үүднээс даатгалын бэлэн мөнгөний нөөцийг бүрдүүлэх нь зүйтэй;

таамаглал - таамаглалын шалтгаанаар хөрөнгө шаардлагатай байдаг, учир нь ашигтай хөрөнгө оруулалт хийх боломж гэнэт гарч ирэх магадлал үргэлж бага байдаг.

Гэсэн хэдий ч бэлэн мөнгө нь өөрөө ашиггүй хөрөнгө учраас бэлэн мөнгөний менежментийн бодлогын гол зорилго нь байгууллагын санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааг үр дүнтэй явуулахад хангалттай шаардагдах хамгийн бага түвшинд байлгах явдал юм.

ханган нийлүүлэгчдийн нэхэмжлэхийг цаг тухайд нь төлөх нь барааны үнийн хөнгөлөлтийг ашиглах боломжийг танд олгоно;

зээлийн төлбөрийн чадварыг тогтмол хадгалах;

бизнесийн үйл ажиллагааны явцад үүссэн урьдчилан тооцоолоогүй зардлыг төлөх.

Дээр дурдсанчлан, харилцах дансанд их хэмжээний мөнгө байгаа бол тухайн байгууллага алдагдсан боломжуудын зардлыг (ямар нэгэн үйл ажиллагаанд оролцохоос татгалзах) төлдөг. хөрөнгө оруулалтын төсөл). Хамгийн бага бэлэн мөнгөний нийлүүлэлтээр энэ нөөцийг нөхөх зардал, засвар үйлчилгээний зардал гэж нэрлэгддэг (үнэт цаас худалдаж авах, худалдахтай холбоотой борлуулалтын зардал, эсвэл хөрөнгийн үлдэгдлийг нөхөх зорилгоор зээл авахтай холбоотой хүү болон бусад зардал) . Тиймээс, харилцах дансны мөнгөний үлдэгдлийг оновчтой болгох асуудлыг шийдвэрлэхдээ одоогийн төлбөрийн чадварыг хадгалах, чөлөөт мөнгөн хөрөнгө оруулалт хийх замаар нэмэлт ашиг олох гэсэн хоёр нөхцөл байдлыг харгалзан үзэх нь зүйтэй.

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тооцоолох хэд хэдэн үндсэн аргууд байдаг: Баумол-Тобин, Миллер-Орр, Стоун гэх мэт математик загварууд.

Баумоль-Тобин загвар

Хөрвөх чадварын удирдлагын хамгийн алдартай загвар (харилгын дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдэл) нь 1950-иад оны дундуур В.Баумоль, Ж.Тобин нар бие даан хийсэн дүгнэлт дээр үндэслэсэн Баумоль-Тобин загвар юм. Энэхүү загвар нь арилжааны байгууллага хөрвөх чадвараа хүлээн зөвшөөрөгдсөн түвшинд байлгаж, бараа материалаа оновчтой болгодог гэж үздэг.

Загварын дагуу аж ахуйн нэгж нь хөрвөх чадварын хамгийн их зөвшөөрөгдөх (боломжтой) түвшинд ажиллаж эхэлдэг. Цаашилбал, ажил урагшлах тусам хөрвөх чадварын түвшин буурдаг (мөнгө нь тодорхой хугацаанд байнга зарцуулагддаг). Тус компани бүх орж ирж буй бэлэн мөнгийг богино хугацаат хөрвөх чадвартай үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хөрвөх чадварын түвшин эгзэгтэй түвшинд хүрмэгц, өөрөөр хэлбэл тодорхой баталгааны түвшинтэй тэнцэх үед компани худалдаж авсан богино хугацаат үнэт цаасныхаа хэсгийг зарж, улмаар бэлэн мөнгөний нөөцийг анхны үнээр нь нөхдөг. Тиймээс компанийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн динамик нь "хөрөөний шүд" график юм (Зураг 1).

Цагаан будаа. 1. Харилцах дансны хөрөнгийн үлдэгдлийн өөрчлөлтийн хуваарь (Баумол-Тобин загвар)

Энэ загварыг ашиглахдаа хэд хэдэн хязгаарлалтыг харгалзан үзнэ.

1) тухайн хугацаанд байгууллагын хөрөнгийн хэрэгцээ тогтмол, үүнийг урьдчилан таамаглах боломжтой;

2) байгууллага нь бүтээгдэхүүн борлуулснаас олсон бүх хөрөнгийг богино хугацааны үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Бэлэн мөнгөний үлдэгдэл хүлээн зөвшөөрөгдөөгүй бага түвшинд унамагц байгууллага үнэт цаасны тодорхой хэсгийг зардаг;

3) байгууллагын орлого, төлбөрийг тогтмол гэж үздэг тул төлөвлөсөн бөгөөд энэ нь цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолох боломжийг олгодог;

4) үнэт цаасыг өөрчлөхтэй холбоотой зардлын түвшин болон бусад санхүүгийн хэрэгсэлбэлэн мөнгө, түүнчлэн чөлөөт хөрөнгийн санал болгож буй хөрөнгө оруулалтын хүүгийн хэлбэрээр алдагдсан ашгийн алдагдал.

Харж буй загварын дагуу бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тодорхойлохын тулд та захиалгын оновчтой багц (EOQ) загварыг ашиглаж болно.

F - үнэт цаас худалдан авах, худалдах, эсвэл авсан зээлийн үйлчилгээний тогтмол зардал;

T - одоогийн үйл ажиллагааг хангахад шаардагдах хөрөнгийн жилийн хэрэгцээ;

r - өөр орлогын үнэ цэнэ ( хүүбогино хугацаат үнэт цаас).

Миллер-Орр загвар

Дээр дурдсан Baumol-Tobin загварын сул талуудыг Miller-Orr загвараар арилгасан бөгөөд энэ нь сайжруулсан EOQ загвар юм. Түүний зохиогчид М.Миллер, Д.Орр нар загвар бүтээхдээ статистикийн аргыг ашигладаг, тухайлбал Бернулли процесс буюу цаг хугацааны явцад хөрөнгийн хүлээн авалт, зарцуулалт нь бие даасан санамсаргүй үйл явдлууд байдаг стохастик үйл явц юм.

Хөрвөх чадварын түвшинг удирдахдаа санхүүгийн менежер дараахь логикийг баримтлах ёстой: мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдэл дээд хязгаарт хүрэх хүртэл эмх замбараагүй өөрчлөгддөг. Ийм зүйл тохиолдсон даруйд хөрөнгийн хэмжээг хэвийн хэмжээнд (өгөөжийн цэг) буцаахын тулд хангалттай хэмжээний шингэн хэрэгсэл худалдаж авах шаардлагатай болно. Хэрэв хөрөнгийн нөөц доод хязгаарт хүрсэн бол энэ тохиолдолд хөрвөх чадвартай богино хугацааны үнэт цаасыг худалдах шаардлагатай бөгөөд ингэснээр хөрвөх чадварын нөөцийг хэвийн хэмжээнд хүртэл нөхөх шаардлагатай болно (Зураг 2).

Харилцах дансан дахь бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн хамгийн бага утгыг даатгалын хувьцааны түвшинд, хамгийн дээд хэмжээг түүний гурав дахин их хэмжээгээр авна. Гэсэн хэдий ч хүрээг (мөнгөний үлдэгдлийн дээд ба доод хязгаарын зөрүү) сонгохдоо дараахь зүйлийг анхаарч үзэхийг зөвлөж байна: хэрэв мөнгөн гүйлгээний өдөр тутмын хэлбэлзэл их байвал эсвэл худалдан авах, худалдахтай холбоотой тогтмол зардал байвал. үнэт цаас өндөр байгаа бол компани нь хэлбэлзлийн хүрээг нэмэгдүүлэх ёстой ба эсрэгээр. Мөн үнэт цаасны хүү өндөр байгаагаас орлого олох боломж байгаа тохиолдолд хэлбэлзлийн хүрээг багасгахыг зөвлөж байна.

Энэ загварыг ашиглахдаа үнэт цаас худалдах, худалдан авах зардал тогтмол бөгөөд бие биетэйгээ тэнцүү байна гэсэн таамаглалыг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

холбооны агентлагОХУ-ын боловсролын тухай

GOU VPO “СИБИРИЙН ТӨР

ТЕХНОЛОГИЙН ИХ СУРГУУЛЬ"

Факультет: Хими-технологийн ZDO

Тэнхим: Нягтлан бодох бүртгэл, санхүү

Сахилга бат: Санхүүгийн удирдлага

Туршилт

Сонголт дугаар 15

Шалгасан: N.I. Попова

(гарын үсэг)

______________________

(тооцоо, огноо)

Дууссан:

үрж. 5-р курс, тусгай. 060805кс

код K605115

Н.В. Лазаревич

(гарын үсэг)

Красноярск 2010 он

Онолын хэсэг:

Баумоль загварын талаар тайлбар өгнө үү……………………………………3

Мөнгөн гүйлгээг тооцоолох шууд бус аргыг тайлбарлана уу………………………………………………….

Дараах нэр томъёог тодорхойлно уу.

Санхүүгийн хэрэгсэл ...................................................................................................................... .... 7

Асуудлын бодлого………………………………………………………….. 7

Уян хатан байдал ……………………………………………………………………….. 7

Номзүйн жагсаалт………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 8

Практик хэсэг (сонголт №15):

Даалгавар №1

Даалгавар №2

Даалгавар №3

Онолын хэсэг

1. Баумолын загварыг тайлбарла

Баумолын загвар нь харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн үлдэгдлийг өөрчлөх загвар бөгөөд тухайн аж ахуйн нэгж бараа, үйлчилгээний борлуулалтаас олсон бүх хөрөнгийг үнэт цаасанд байршуулж, улмаар бэлэн мөнгөний нөөц дуусмагц тухайн аж ахуйн нэгж нь мөнгөн хөрөнгийн тодорхой хэсгийг худалддаг. үнэт цаас болон мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийг анхны үнээр нь нөхдөг.

Баумолын загварт зааснаар аж ахуйн нэгж нь хамгийн их, зохих хэмжээний бэлэн мөнгөөр ​​үйл ажиллагаагаа эхлүүлж, дараа нь тодорхой хугацааны туршид байнга зарцуулагддаг гэж үздэг. Компани нь бараа, үйлчилгээний борлуулалтаас орж ирж буй бүх хөрөнгийг богино хугацааны үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Зураг 1- Харилцах дансны хөрөнгийн үлдэгдэлд гарсан өөрчлөлтийн график

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг томъёогоор тодорхойлно.

Энд Q нь мөнгөний оновчтой үлдэгдэл;

F нь тухайн хугацаанд (жил,

улирал, сар);

в - бэлэн мөнгийг үнэт зүйл болгон хувиргах нэг удаагийн зардал

г - тухайн аж ахуйн нэгжийн хувьд хүлээн зөвшөөрөгдсөн, боломжтой хүүгийн орлого

богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт.

Бэлэн мөнгөний дундаж нөөц нь Q /2 бөгөөд үнэт цаасыг бэлэн мөнгө болгон хөрвүүлэх гүйлгээний нийт тоо (K) нь:

Энэхүү бэлэн мөнгөний удирдлагын бодлогыг хэрэгжүүлэх нийт зардал (CT) нь:

Энэ томьёоны эхний нэр томъёо нь шууд зардал, хоёр дахь нэр томъёо нь үнэт цаасанд хөрөнгө оруулахын оронд харилцах дансанд хадгалснаар алдагдсан ашиг юм.

2. Шууд бус мөнгөн гүйлгээг тооцоолох аргыг тайлбарла

шууд бус аргамөнгөн гүйлгээний гүйлгээг тодорхойлох, нягтлан бодох бүртгэл, цэвэр орлогын тууштай тохируулга дээр үндэслэсэн болно, i.e. эхлэх цэг нь ашиг юм.

Шууд бус аргын мөн чанар нь цэвэр ашгийн хэмжээг бэлэн мөнгө болгон хөрвүүлэх явдал юм. Үүний зэрэгцээ, аж ахуйн нэгж бүрийн үйл ажиллагаанд аж ахуйн нэгжийн ашгийг мөнгөн хөрөнгийн хэмжээнд нөлөөлөхгүйгээр бууруулдаг (өсгөдөг) тусдаа, ихэвчлэн ихээхэн хэмжээний зардал, орлого байдаг гэж үздэг. Шинжилгээний явцад заасан зардлын (орлого) хэмжээг цэвэр ашгийн хэмжээнд тохируулж, хөрөнгийн гадагшлах урсгалтай холбоогүй зардлын зүйл, орлогыг дагалдахгүй байхаар тооцдог. Тэдний орох урсгал нь цэвэр ашгийн хэмжээнд нөлөөлөхгүй.

Шууд бус арга нь тайлан тэнцэл, орлогын тайлангийн зүйлд дүн шинжилгээ хийхэд үндэслэсэн бөгөөд:

аж ахуйн нэгжийн янз бүрийн төрлийн үйл ажиллагааны хоорондын хамаарлыг харуулах боломжийг танд олгоно;

тайлант хугацааны цэвэр ашиг ба аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн өөрчлөлтийн хоорондын хамаарлыг тогтооно.

Хүлээн авсан санхүүгийн үр дүн ба бэлэн мөнгөний өөрчлөлтийн хоорондын хамаарлыг шинжлэхдээ бодит мөнгөн орлогын нягтлан бодох бүртгэлд тусгагдсан орлогыг олж авах боломжийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Шинжилгээний шууд бус арга нь тайлант хугацааны цэвэр ашгийн залруулгад суурилдаг бөгөөд үүний үр дүнд сүүлийнх нь цэвэр мөнгөн гүйлгээтэй тэнцэх болно (мөнгөний үлдэгдлийн өсөлт). Ийм зохицуулалтыг бизнесийн гүйлгээний шинж чанараас хамааран гурван бүлэгт хуваадаг.

1. Нягтлан бодох бүртгэлийн бүртгэлд орлого, зардлыг бүртгэх хугацаа нь эдгээр үйл ажиллагаанаас орж ирсэн мөнгөн урсгалтай зөрүүтэй байгаатай холбоотой залруулга.

2. Ашиг бүрдүүлэхэд шууд нөлөөлдөггүй, харин мөнгөн гүйлгээг үүсгэдэг бизнесийн гүйлгээтэй холбоотой залруулга.

3. Ашгийн хэмжигдэхүүнийг тооцоход шууд нөлөө үзүүлдэг боловч мөнгөн гүйлгээг үүсгэдэггүй ажил гүйлгээтэй холбоотой залруулга.

Тооцооллыг хийхийн тулд нягтлан бодох бүртгэлийн дансны эргэлтийн хуудасны өгөгдөл, мөн тусдаа аналитик бүртгэлийг ашиглах шаардлагатай.

Дансны авлагын залруулга хийх журам нь авлагын дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны үлдэгдлийн өсөлтийг тодорхойлох явдал юм. Шинжилгээнд хамрагдсан хугацааны санхүүгийн үр дүнг энэ өсөлтийн хэмжээгээр тохируулна. Хэрэв өсөлт эерэг байвал ашгийн хэмжээг энэ хэмжээгээр бууруулж, хасах бол нэмэгдүүлэх ёстой.

Элэгдлийн тооцоотой холбоотой ашгийн залруулга нь дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны хуримтлагдсан элэгдлийн дүнгээр хийгдсэн (02, 05 дансны зээлийн эргэлт), харин ашгийн хэмжээ нэмэгддэг.

Мөнгөн гүйлгээний шинжилгээний шууд бус аргын дагуу цэвэр ашгийн тохируулгыг тооцоолох механизмыг Хүснэгтэнд үзүүлэв. нэг.

Хүснэгт 1

Мөнгөн гүйлгээний шинжилгээний шууд бус аргад үндэслэн цэвэр орлогын зохицуулалтыг тооцох механизм

Мөнгөн гүйлгээний шинжилгээний шууд бус арга нь байгууллагын санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааны янз бүрийн хүчин зүйлсийн цэвэр мөнгөн гүйлгээнд үзүүлэх нөлөөллийг тодорхойлох боломжийг олгодог.

Шууд бус арга нь сөрөг хандлагыг цаг тухайд нь илрүүлж, санхүүгийн сөрөг үр дагавраас урьдчилан сэргийлэхийн тулд зохих арга хэмжээг цаг тухайд нь авахад тусалдаг.

Цэвэр ашиг ба цэвэр мөнгөн гүйлгээ гэсэн хоёр "цэвэр" үзүүлэлтүүдийн хоорондын уялдаа холбоог тодорхойлохын тулд шинжилгээний шууд бус аргыг ашигладаг.

Шууд бус арга нь дараахь боломжийг олгодог.

Нягтлан бодох бүртгэлийн санхүүгийн тайлангийн No1, No2, No4 маягтуудыг цэвэр мөнгөн гүйлгээ, цэвэр ашгийг залгах замаар зөв бөглөсөн байдалд хяналт тавих;

Санхүүгийн гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүдийн өөр өөр аргаар (цэвэр мөнгөн гүйлгээ, цэвэр ашиг) тооцсон хазайлтын шалтгааныг тодорхойлж, тоон байдлаар тодорхойлох;

Балансын хөрөнгийн бүтцэд бэлэн мөнгөний өсөлт, бууралтыг эхлүүлж болох зүйлийг тодорхойлох;

Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн үнэ цэнэд идэвхгүй зүйлсийн өөрчлөлтийн нөлөөллийг хянах;

Элэгдлийн хүчин зүйлийг цэвэр орлого ба цэвэр мөнгөн гүйлгээний зөрүүний шалтгаан гэж үзэх;

Байгууллагын ашиг нэмэгдэж байгаа, харилцах дансны мөнгөн дүн буурч байгаа шалтгааныг менежерт тайлбарла.

Шинжилгээний үр дүнг үнэлэхдээ өсөн нэмэгдэж буй амжилттай бизнес нь дараахь шинж чанартай байдаг гэдгийг анхаарах хэрэгтэй.

Орлого - өөрийн хөрөнгө (тайлант жилийн ашиг ба оролцогчдын оруулсан хувь нэмэр), зээл, зээл, түүнчлэн өглөг;

Гарсан урсгал - эргэлтийн бус хөрөнгө, бараа материал, авлага, өөрөөр хэлбэл балансын өр төлбөрийн орлого, хөрөнгөөс гарах урсгал.

3. Санхүүгийн хэрэгсэл, ялгарлын бодлого, уян хатан чанар гэсэн ойлголтуудыг тодорхойл

санхүүгийн хэрэгсэл- худалдах, шилжүүлэх нь мөнгө хүлээн авах баталгаатай санхүүгийн баримт бичиг (валют, үнэт цаас, мөнгөн үүрэг, фьючерс, опцион гэх мэт). Энэ нь үнэн хэрэгтээ аливаа гэрээ бөгөөд үүний үр дүнд гэрээний нэг талын хөрөнгийн тодорхой зүйл, нөгөө талын үүрэг хариуцлагын нэг зүйл гарч ирдэг.

Бодлого гаргах- компанийн өөрийн хувьцааг гаргах, эргүүлэн худалдаж авах журмыг тодорхойлсон урт хугацааны дүрэм. SKB OJSC-ийн үйл ажиллагааны үндсэн үзүүлэлтүүд ... тайлбар, системчлэх, бүлэглэх буюу ангилах, шинж чанаруудматериаллаг (чанарын, тоон) ... дагуу.

Бэлэн мөнгө нь аливаа бизнесийн үйл ажиллагаанд чухал ач холбогдолтой бөгөөд эргэлтийн хөрөнгийн салшгүй хэсэг юм. Үүний зэрэгцээ дараахь шинж чанарууд нь бэлэн мөнгөний шинж чанартай байдаг.

• инфляцийн улмаас худалдан авах чадвар алдагдах;
• орлого бий болгох чадвар.

Дээрх шинж чанаруудаас шалтгаалан хөрөнгийн оновчтой тэнцлийг зөвтгөх объектив хэрэгцээ байгаа бөгөөд энэ нь хэт их биш бөгөөд төлбөрийн чадварыг хадгалахад хангалттай байх болно. тодорхой заалтуудын дагуу түүний үнэ цэнийг тооцоолох боломжийг танд олгоно.

Баумоль загварын анхны заалтууд

• мөнгөн гүйлгээ нь хэлбэлзэлтэй байдаггүй, өөрөөр хэлбэл бэлэн мөнгийг жигд зарцуулсан гэж үздэг;
• хөрөнгийн зарцуулалтыг тэг үлдэгдэл болгон зарцуулсан;
• хөрөнгийн урсгалын тодорхой бус байдал;
• зээлийн шугам эсвэл овердрафт ашиглах боломж байхгүй;
• бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг хадгалах боломжийн зардал өөрчлөгдөхгүй;
• илүүдэл хөрөнгийг хөрвөх чадвартай үнэт цаасанд оруулсан;
• хөрвөх чадвартай үнэт цаасыг бэлэн мөнгөөр ​​худалдан авах, худалдах үед гүйлгээний тодорхой зардал үүсдэг.

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тооцоолох

Баумоль загварын дагуу бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийн үнэ цэнэ нь хоёр хүчин зүйлээс хамаарна: нэг бэлэн мөнгө нөхөх гүйлгээний зардал ба түүнийг хадгалах боломжийн зардал. Энэ тохиолдолд нийт зардлын функцийг дараах байдлаар илэрхийлж болно.

хаана C- бэлэн мөнгөний үлдэгдэл;

Ф- хөрөнгийн үлдэгдлийг нөхөх гүйлгээний зардал;

Т- жилийн бэлэн мөнгөний хэрэгцээ;

к– бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг хадгалах боломжийн зардал (хөрвөх чадвартай үнэт цаасны хүү).

Үүссэн тэгшитгэлээс бид мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг илэрхийлж болно ( Англи Хамгийн оновчтой бэлэн мөнгөний үлдэгдэл, OCB):

Графикийн хувьд эдгээр хамаарлыг дараах байдлаар илэрхийлж болно.

Жишээ. Тус компанийн бэлэн мөнгөний хэрэгцээ 75 мянган ам.доллар. долоо хоногт үнэт цаас худалдах, худалдан авах гүйлгээний зардал 800 ам.доллар, хөрвөх чадвартай үнэт цаасны хүү жилийн 9% байна.

Тус компанийн жилийн бэлэн мөнгөний хэрэгцээ 3,900,000 ам.доллар. (75000*52). Энэ тохиолдолд Baumol загварын дагуу бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдэл нь 263,312.24 c.u байх болно.

Баумоль загварын тайлбар

Баумоль загварын анхны заалтуудыг хангасан тохиолдолд бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдэл нь бизнесийн төлбөрийн чадварыг хадгалахад хангалттай юм. Мөнгөний нэгдсэн зарцуулалтын нөхцөл хангагдсан тохиолдолд даатгалын үлдэгдлийг хадгалах шаардлагагүй тул тэдгээрийн хамгийн бага үлдэгдэл 0-тэй тэнцүү байна.

Үлдэгдэлгүй байх хөрөнгийн зарцуулалт нь тодорхой хугацаанд хийгддэг тул хүлээн авсан бүх орлогыг хөрвөх чадвартай үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийх ёстой. Бэлэн мөнгөний үлдэгдэл тэг үлдэгдэлд хүрсэн тохиолдолд хөрвөх чадвартай үнэт цаасыг хөрвүүлэх замаар түүнийг оновчтой болгох шаардлагатай.