У дома→Бюджет→Дот com балон. Дотком балонът: как беше

Дот com балон. Дотком балонът: как беше

Ноам Левенсън - писател, изследовател, блокчейн инвеститор, главен изпълнителен директор и съосновател на Eden Block - изучава феномена на криптовалутен балон (да, според него това е балон) през призмата на колапса на dot-com в началото на века и идентифицирани знаци, които ще ни предупредят, че балонът е достигнал своя предел и е на път да се спука. В работата по оригиналния материал Popping The Bubble: Cryptocurrency vs. Dot Com, публикуван от Hacker Noon. Предлагаме ви превод.

балон.Откакто празнувах рождения си ден в трети клас, не съм чувал тази дума по-често от сега. Това е "криптонитът" на всеки крипто инвеститор, най-популярният дневен ред, любимата модна дума на CNBC. Няма значение кой репортер говори - терминът винаги се произнася с една и съща емоция полудял елен, който беше заслепен от фаровете на колата на магистрала през нощта, и е придружен от предупреждение: „Всъщност нямаме представа за въпросната тема“.

Винаги, когато някой твърди, че криптовалутите са балон, аз се противопоставям на инстинктивното си желание да протестирам. Все едно да чуеш някой да изкривява цитати от любимия ти филм. По правило хората обявяват балон без никакво разбиране за природата на блокчейн, биткойн... и балони. Въпреки това, докато репортерът на CNBC хвърля стрели със завързани очи с надеждата да уцели меко поле, твърденията за балона може да съдържат известна истина.

Първо, ето определението за балон: „Търговия с актив на цена или ценови диапазон, които са значително по-високи от действителната стойност на актива“.

Ще използвам два показателя: спекулацияи приложение. Ние спекулираме за това каква употреба ще намери активът в бъдеще, сравнявайки го с действителната му употреба. Най-големите мехурчета се образуват, когато има сериозно несъответствие между спекулацията и приложението. Следователно новата технология за шумопотискащи слушалки най-вероятно няма да доведе до образуването на балон. Прилагането на тази технология е съвсем очевидно: за заглушаване на писъците на новородените бебета, което не оставя място за спекулации. В тази индустрия няма място за предположения; освен това технологията засяга само определен сектор, така че потенциалът за масовото й разпространение е малък.

Помислете за Интернет от самото му създаване или за технологията на разпределения регистър (терминът се отнася за всички технологии от този вид: насочени ациклични графики, хешграфи и т.н.) днес. Интернет свърза и трансформира почти всяка съществуваща индустрия. Днес технологията на разпределената книга е в състояние да направи същото, обхващайки всички индустрии, от p2p плащания, финанси и Интернет на нещата до здравеопазване, договори и вериги за доставки. Има реален потенциал, но все още няма приложение. Поради това възниква среда, в която може да се надуе масивен балон. Всеки е свободен да спекулира, защото няма начин да се опровергаят спекулациите. Кажете ми, че тостерът ще революционизира автомобилната индустрия и ще ви кажа, че това са глупости. Технологии, подобни на тези на тостер, не е произвелтакава революция, така че говорим за безпочвени спекулации. Но кажете ми, че технологията на разпределената книга ще промени радикално авиационната индустрия и това би било убедително предположение, което не мога да опровергая.

Не може да се отрече, че имаме работа с балон.

И това ме води до следните изводи. Основни характеристики на всеки балон:

широко разпространение;
изключително тесен и ограничен обхват в момента;
активът няма фундаментална стойност - трудно е да се оцени.

Теоретичните приложения на технологията на разпределената книга само ще увеличат спекулациите. Въпреки това, в крайна сметка ще има реално работещи приложения. Ще възникнат нови предизвикателства. Мащабът на усвояване на технологиите ще се увеличи драстично. Но тъй като нивото на спекулациите е толкова високо, приложението неизбежно ще не оправдае очакванията. Когато стане ясно, че приложението никога няма да отговаря на спекулациите, тогава пазарът ще се коригира и ще бъде постигната твърда капитализация. Балонът ще се спука.

Това е съдбата, която очаква шиткойните.

Говорим за интернет балона, голямата депресия, катастрофата в първия ви ден зад волана. Пазарите ще паднат толкова бързо, че спекулациите изведнъж ще бъдат много по-малко от приложенията. Пазарът изведнъж ще стане фундаментално подценен. Така ще остане в продължение на месеци и след това ще се издигне от пепелта, когато най-силните компании успяват да ръководят възходящото му движение.

Въпреки това, за разлика от мнозина, които говорят за балона, за да обезкуражават хората да инвестират, аз говоря за него в различен смисъл. Винаги сме в състояние на балон; практически всеки пазар е цикъл на "инфлация" и "експлозия" на балона. Дори Нюйоркската фондова борса на стойност 18,5 трилиона долара. следва този цикъл; на фона на нарастващите спекулации за бъдещето на американската икономика, реалността в крайна сметка трябва да стане известна. Когато пазарът надценява реалността, се образува балон. Когато реалността не успее да оправдае тези очаквания, пазарът се срива. Мащабът на срива не е непременно грандиозен, както на пазарите на криптовалути, където те достигат 40%, но фактът, че балоните са естествен компонент на инвестиционния процес, е извън съмнение.

Така че въпросът не е дали сме в балон, а какви ще бъдат неговите размери. Ако уважаваме естествената еволюция на модерните технологии, трябва да разберем, че всяко масивно спекулативно покачване на цените е последвано от също толкова масивен срив. От манията на лалетата от 1600-те до интернет балона преди само 15 години, сривовете са неизбежни. Важно е на какво могат да ни научат балончетата от миналото и до каква степен можем да се ръководим от тези уроци, когато работим на пазара на криптовалути.

Философът Джордж Сантаяна написа:

Хората, които не могат да си спомнят миналото, са обречени да го повторят.

И както още по-уместно каза Питър Ламборн Уилсън:

Хората, които разбират историята, са обречени да гледат как идиоти я повтарят.

Психологическият фактор, стоящ в основата на широкомащабните спекулативни покупки, се крие в самата човешка природа. Мехурчетата се появяват по същия модел, независимо от ерата и естеството на актива. Рибите плуват, птиците кълват зърно и хората се занимават със спекулативни покупки.

Въз основа на този принцип можете да изучавате балони от миналото, за да разберете сегашния балон за криптовалута. Като разберем причините, признаците и последствията, човек може по-добре да предвиди траекторията му. Станете човек, който може да води „кратката игра“ и да я спечели.

Искам да поясня: моят аргумент не се ограничава до биткойн. Стойността на биткойн е неубедителна. Поради ниската скорост на обработка на транзакциите и високите комисионни, биткойнът не блести с функционалност и затова стойността му зависи значително от това как хората го възприемат. От друга страна, технологията на разпределения регистър има сериозен потенциал за приложение. Още веднъж възнамерявам да дам приоритет на проекти, базирани на технологията на разпределената книга като цяло, а не на Bitcoin, когато разглеждам спекулациите и приложението.

Внедряването на всяка технология следва този път:

Крива на приемане на технологии

Това явление е известно като крива на приемане на технологията. Има много общо с това, което написах по-горе за спекулациите и приложението. Движещата сила зад развитието на етапите поява на иновации, появата на първите клиентии ранно формиране на мнозинствоима спекулации.

Но когато една нова технология бъде възприета от закъснялото мнозинство, необходимостта от реално приемане и прилагане става критична; степента на проникване не съответства на нивото на масовите спекулации и започва срив.

През 1630-те години в Холандия има бум на лалетата, известен днес като мания на лалетата. Според исторически данни цените на лалетата са се увеличили с 2000% за четири месеца, след което са се сринали с 99%. В края на 80-те години в Япония беше направен опит за стимулиране на икономиката в голям мащаб, което доведе до масови спекулации. От Investopedia: „На върха на балона с недвижими имоти през 1989 г., стойността на парцела, върху който се намира Императорският дворец в Токио, надмина цената на всички недвижими имоти в целия щат Калифорния. Впоследствие, в началото на 90-те, балонът се спука.” Познаваме тези събития като японския балон за недвижими имоти и фондови пазари.

Но за нас най-подходящият пример, с който могат да се сравнят текущите събития, би бил балонът на дотком от 90-те, който се спука през 2001-2002 г.

В началото на новото хилядолетие стана ясно, че интернет ще промени света. Той започна да трансформира всички индустрии и възвести началото нова икономика, нов начин за правене на бизнес, p2p комуникация... звучи ли ви познато? Приложението успя да оправдае всички спекулации и дори да ги надмине. Това беше може би най-значителната и най-революционната технологична иновация след Индустриалната революция; някой ще каже, че се оказа още по-значимо. Но въпреки огромния успех имаше голям срив.

Да преместим часовника с 22 години назад. 1999 г. е и вие сте изтънчен инвеститор, ентусиазиран от интернет революцията. шест най-големи технологични компаниисе оценяват на 1,65 трилиона долара, 20% от БВП на САЩ, но въпреки това постоянно сте подигравани от приятели, които смятат, че инвестирате в нова факс машина. идиот.

Знаете, че ако направите надлежната си проверка, ще намерите златни дотком компании, в които си струва да инвестирате. Един ден един от тях привлича вниманието ви. Компанията отговаря на всички ваши изисквания: силен екип (двама основатели на Borders books) и силна подкрепа от традиционните финансисти (Sequoia Capital и Benchmark Capital - по-късно Goldman Sachs).

Това е компания WebVan, която продава продукти онлайн и обещава доставка до половин час. През 1999 г. набира $375 млн., след което успява бързо да нарасне до $1,2 млрд. Бича тенденция, иновации? Звучи познато! През юли 2001 г. акциите му паднаха от $30 на 6 цента на фондовата борса, а WebVan губеше $700 милиона на ден.

Сривът на dot-com

Общо 5 трилиона долара бяха загубени между 2000 и 2002 г. Това е цената на 25 биткойн пазара. Пляскайте - а те не са! Само 50% от дотком компаниите оцеляха след балона, докато другата половина се превърнаха в гробища за стартиращи компании на Уолстрийт и Силиконовата долина. Уви, тогава Интернет не беше достатъчно напреднал, за да позволи на тези хора да изразят скръбта си под формата на мемове.

Каква беше грешката?

В днешния свят, където достъпът до мрежата отвсякъде и перфектната свързаност е възможен, е трудно да си представим, че някога Интернет е имал трудности при набирането и разрастването на мрежа от потребители. В средата на 90-те Интернет все още имаше минимална употреба, но уебсайтове "whatever.com"вече са започнали да се размножават. Достатъчно беше да включите "dot com" в името на компанията, за да получите късметлийски билет за участие в звездната IPO кампания; да не говорим за няколкостотин милиона за зареждане.

Pets.com, WebVan- примерите са безброй. Всичко това бяха звезди, които светеха ярко и впоследствие залязваха. Спекулациите нараснаха твърде бързо. Беше твърде далеч пред фундаментална ценност: потребителите. Вместо спекулации за яденето може да станетова явление, изведнъж дойде разбирането, че какво стана. В крайна сметка спекулациите доведоха до надценяване, което съсипа много компании. Компаниите се нуждаят от проверка на реалността; имат нужда от натиск и препятствия – оценка от 500 милиона долара веднага след първоначалното публично предлагане не води до успех. За съжаление не само компаниите с лошо управление са пострадали. Всички показаха отрицателен растеж, вкл NASDAQ, Amazonи Apple.

Apple акции по време на срива - от най-високите $4,95 на акция до $1,00 само за девет месеца

Сега нека променим мащаба: стрелката сочи към срива на dot-com

Сривът на Amazon беше още по-драматичен - от 85,06 долара през 1999 г. до 5,97 долара през 2001 г. Когато започне корекция на пазара, никой не е имунизиран.

Същото, но различно?

Всички правят сравнения между дот-коми и криптовалути. Движещата сила зад тези явления беше обещанието за нови технологии, които е трудно да се оценят правилно. Както казахме преди, мехурчетата са балони, без значение какъв е активът. Правилата на играта обаче се промениха. 2018 не е 2000. Трябва ли да се насочим към балона за дотком? Предназначена ли е технологията на разпределената книга за съдбата на Интернет?

Нека да разгледаме основните разлики между двете.

Влакче на ужасите

Ако балонът на дотком е бил любимото ви влакче в Дисниленд, тогава пазарът на цифрови активи е прашка. (прашка), който "определено ще искате да карате някой ден." Пазарът на блокчейн се развива по-бързо от всеки друг пазар. Той е по-променлив; на него са възможни с гадателски печалби и катастрофални загуби.

Блокчейнът е като Тексас, а в Тексас всичко е по-голямо...дори загуби. Страшният ден на WebVan от 700 милиона долара ежедневни загуби не достига до някои от най-големите загуби в историята на криптовалутите, като черния ден на Ripple, когато загуби 25 милиарда долара на 8 януари тази година.

Гигантска пулсационна волатилност

Тези колебания се дължат на няколко фактора, но преди всичко на достъпа на инвеститорите до криптовалути и свободния поток на информация в Интернет. Така се появява деветата вълна на волатилност на криптовалутите. Освен това наличието на много борси, както централизирани, така и децентрализирани, създава предпоставки за изкупуване на ценни книжа с цел препродажба и за манипулиране на пазара.

Тъй като търговията с вътрешна информация и пазарната злоупотреба в блокчейн пространството са почти напълно нерегулирани, можете да сте сигурни, че те са извършени в голям мащаб. Милионер може лесно да повлияе на цената на блокчейн с пазарна капитализация от $5 милиона и дневен обем на търговия от $100 000. Финансовите акули не пропускат възможността да спечелят допълнителни пари от малки монети, а малките инвеститори не могат да разграничат тези манипулации и пазарни настроения.

глобална скала

Харвард не държи средствата си в цифрови активи. Пенсионните спестявания на родителите ви също не се съхраняват в тях (и ако е така, алармирайте!). Инвеститорите в наши дни не са опитни институционални инвеститори, а млади хора, неопитни, спекулативни и търсещи лесни и бързи пари.

По време на растежа на NASDAQ през 90-те години, инвестициите можеха да се правят само с помощта на брокери и институционални инвеститори; когато става дума за криптовалути, всеки може да участва. Трябва ви само устройство, свързано с интернет. Дори овчар от Пакистан може да стане крипто търговец. Дневната търговия е може би по-вълнуваща от основната й дейност.

Колко струват овцете в биткойни?

Тези инвеститори имат 24/7 достъп до своите портфейли и получават постоянни актуализации в Twitter. Те не разбират напълно технологията зад тези инвестиции.

Интернет ви позволява да сте в крак с актуализациите и да получавате информация със скорост, невъобразима преди изобретяването му. Много често тази информация е подвеждаща. Можете също да попаднете на откровена измама. В резултат на това паническата продажба и синдромът на пропусната възможност вървят ръка за ръка. Гигантските тласъци са последвани от сривове, значително надвишаващи начина, по който NASDAQ „се разпадна“ в даден момент.

Но това също така означава, че крипто балонът може да надмине балона дотком по размер. NASDAQ достигна връх от 5,048 трилиона долара. през март 2000г. Този максимум беше ограничен от бариерите пред инвеститорите, трудността при бързото споделяне на големи количества информация и факта, че дотком инвеститорите са предимно северноамерикански.

Криптовалутите са достъпни за всеки, който има малко пари и мобилен телефон, навсякъде по света. Това означава, че когато светът започне да разбира стойността на технологията за разпределена книга, 5 трилиона долара. изглежда като малко число.

Това също така означава, че опитът да се предвиди кога балонът ще се надуе до краен предел е глупава задача. Вместо това трябва да обърнем внимание на индикатори, които буквално крещят, че този момент идва. Ето ги и тях:

Медиите ще започнат да дават приоритет не само на биткойн (което вече правят), но и на технологията на разпределената книга, нейния потенциал и свързани проекти. Това би означавало, че голяма част от населението вече е наясно с основната технология зад криптовалутите – различна ситуация от сегашната, но CNBC бързо я превръща в реалност.
Прилив на институционални пари: хедж фондове, пенсионни сметки, лични спестявания. Всичко това ще доведе до драматично повишаване на пазарната капитализация.
Работещи блокчейн продукти, които наистина поддържат големи мрежи от потребители. Докато се развиваме по-нататък, ще ни стане очевидно, че много модерни проектинеспособни да отговорят на очакванията. Първият неуспешен блокчейн проект ще създаде ефект на снежна топка.
Значителен приток на частни централизирани блокчейн, стартирани от утвърдени компании. Много очаквани децентрализирани решения ще отстъпят място на продуктите на съществуващите традиционни компании, които ще разработят свои собствени частни блокчейн решения, за да предпочетат децентрализираните, базирани на токени платформи. Много вероятно е това да доведе до масивна преоценка на това какво всъщност представлява блокчейн.
Пазарна капитализация в района на $5-10 трилиона. Всяко събитие от такъв мащаб би било източник на безпокойство. Важно е обаче да се разбере, че скоростта на разширяване създава балона, а не самата пазарна капитализация. Бързото изкачване почти винаги е последвано от драматичен срив.

Фактът, че обществеността и медиите все още не са запознати с технологията на разпределения регистър, ме подкрепя в мнението, че все още сме далеч от апогея на балона. Светът тепърва започва да разпознава биткойн. Ще отнеме години, докато масите разберат истинската стойност на блокчейна. Междувременно криптовалутата ще продължи да се развива, преминавайки през периоди на значителна волатилност. Въпреки това, общата тенденция ще бъде нагоре - и то драматично бързо, тъй като пазарът се движи към върха си и неизбежно се приближава до срив.

Какво разделя февруарския срив от последния срив в момента, в който балонът се спука? Може би нищо. Възможно е пазарите на цифрови активи да продължат да се покачват, да се сриват, да се покачват, отново да се сриват – и така нататък, докато масовото разпространение не донесе стабилност. Може би скорошният срив ще бъде най-драматичният, който някога сме виждали. Въпреки това ми се струва важно, че нищо фундаментално не се промени за активите.

Този срив се основаваше изцяло на спекулации и пазарна несигурност. Вярвам, че крайният срив ще се дължи на фундаментална промяна в основните активи на криптовалутата. Възможно е редица компании, използващи технологии за разпределена книга, да спрат да се развиват поради лошо управление или трудности при внедряване. Възможно е някои проекти с голяма капитализация да имат дупки в сигурността. Каквото и да се случи, мисля, че в момента на такава експлозия много блокчейн ще умрат, обречени на вечно съществуване без възможност за по-нататъшно развитие.

Заключение

Възможно е също така блокчейн и криптовалута да опровергаят всички прогнози, всички исторически модели. Може би блокчейн ще трансформира всички индустрии и никога няма да се сблъска с срив като този, който се случи в началото на 2000-те. Възможно е блокчейн и криптовалута да могат да се конкурират с настоящите фондови пазари. Възможно е децентрализацията да бъде толкова иновативна и успешна, че фундаментално да промени естеството на развитието на компаниите и проектите, естеството на психологическото взаимодействие на хората с пазарите. Възможно е... но се съмнявам, че ще стане. Може да играем нова игра, която изисква смелост, но имаме много да научим от предишни играчи и игри.

Дигиталните активи и технологията на разпределената книга имат потенциала да променят света. Но този път няма да е прав и гладък.

Хората са били водени и ще продължат да бъдат водени от алчност. Цените на активите на фондовия пазар се формират не само от работата на бизнеса, към който принадлежат тези активи, но и от представите на хората каква печалба може да се очаква от определени ценни книжа. Това води до периодично надценяване на стойността на даден бизнес, което се изразява в рязко покачване на борсовите му котировки и рентабилност, значително по-висока от средната за пазара. Така нареченият "балон" се надува.

Минава известно време и котировките падат под средното ниво (балонът се спуква), което в мащаба на цялата икономика се изразява с понятието „рецесия“ или дори „стагнация“. В дългосрочен план балоните и рецесиите се балансират и водят до средно съотношение - фондовият пазар се връща с около 5-7% над инфлацията, независимо от страната и избраната валута. Но в краткосрочен план възходите и паденията могат да бъдат както големи пари, така и срив за играчите, особено ако използват ливъридж. Въпреки това, в ситуацията, описана по-долу, действителният фалит би могъл да настъпи и без него.

Името "dot-com balon" (dot - dot and com - най-известният домейн в света) се появява още през 2000-те години и е известно още като dot-com kriza или dot-com колапс. Но през 1999 г. възходът на технологичните запаси беше наречен „Великата технологична революция“. Като цяло терминът се отнася до огромното покачване на цените на интернет акциите през 1995-2000 г., когато индексът на технологичните акции се повиши с няколкостотин процента. Беше изключително трудно да се устои на чара му - възможностите на Интернет (в Русия малко по-късно, а в Америка вече очевидно преди срива на балона) бяха напълно усетени от обикновените граждани. Електронна поща, онлайн новини, поръчка на стоки по интернет - всичко това се превърна в позната част от днешната реалност, въпреки че само преди 15 години светът наистина се променяше почти всеки ден.

От големите инвеститори само Бъфет, верен на концепцията си да инвестира само в бизнеса, който разбира, напълно подмина интернет компаниите. Но Джордж Сорос загуби над 3,5 милиарда долара през 1999 и 2000 г. ИТ фондовете показаха отлична възвръщаемост през 1995-2000 г., но през 2000-2005 г. влезе в отрицателна територия. И въпреки че средно за 10 години ситуацията за инвеститорите би била доста добра, те загубиха значително за средствата поради късното навлизане в прегрятия пазар (Джон Богл, The Smart Investor's Guide):

Цифрите в таблицата означават печалба или загуба за всяка от трите години. Следователно реалните загуби на инвеститорите в RS Emerging Growth за 2000-2002 г. възлизат на 80%, MorganStanley Capital Op около 85%, а загубите на Fidelity Aggressive Growth достигат 87%. Средно през този период загубите на тези, които са закупили високотехнологични фондове, възлизат на 34% всяка година - което означава, че дори и да влязат през 1997 г., те не могат да спечелят нищо (само около 2% годишно за 1997-2002 г. , което е приблизително равно на инфлацията в Съединените щати). И само сегментът 1995-2005 г. би дал на инвеститора на дотком задоволителен резултат, сравним със средната историческа възвръщаемост на американските акции.

Въпреки това, Америка в края на 20-ти век беше пълна с оптимизъм и само малцина мислеха за краха на дот-комите. По време на дебат през лятото на 1999 г. на западното крайбрежие на САЩ между Джим Гласман и Бартън Бигс, сравнение на последния текущо състояниес треската на лалетата от 1650 г. предизвика в най-добрия случай неразбиране на слушащата публика. Вероятно някои дори решиха, че ораторът има проблеми с адекватното възприемане на реалността - в края на краищата новите технологии и интернет създадоха нова икономика, в която старите пазарни закони просто престанаха да съществуват.

Джим Гласман беше подходящ за ролята на второстепенен лидер, тъй като малко преди дебата той беше съавтор на доста дълга статия Dow 36 000, в която обяви предстоящо безпрецедентно рали на фондовия пазар. От тази статия бързо беше направена книга с подобно заглавие, която се превърна в бестселър, а Гласман и неговият колега Хасет придобиха огромна популярност.

В същото време е трудно да ги припишем на шарлатани, тъй като има всички признаци, че те искрено вярват в казаното. И двамата имаха добра репутация и бяха в уважавани финансови институции – например Хасет работеше като старши икономист във Федералния резерв.

Между другото, малко хора знаят, че Исак Нютон (освен закона за универсалната гравитация, известен с работата си в монетния двор и изобретяването на гофрирането на страната на монетата, за да ги предпази от рязане на метал и да увеличи защитата) е участвал в балонът на кампанията на Южните морета от 1720 г. – когато за първи път продаде всичко акции с печалба от 100%, но след това не издържа и ги купува отново в още по-големи количества от преди. В резултат за него това се оказа пълен срив.

Интересно е също, че дори достигането на ниво от 36 000 в Dow Jones, според Glassman, би трябвало само да забави последващата доходност на акциите, но все пак да я остави на ниво над 10% годишно. Мимоходом отбелязвам, че дотком компаниите на практика не плащаха дивиденти - и при такъв ръст на валутния курс никой не им обърна внимание, въпреки че според статистиката от последните 100 години дивидентите са дали около 50% от общия брой възвръщаемост на борсовия индекс.

В същото време Гласман говори за намаляване на волатилността на акциите - и въпреки че правилно подчертава предимството им пред облигациите в дългосрочен план, той смята за възможно да надвиши продажната цена на акциите над дължимия им доход с поне десетки пъти (средната историческа стойност е около 15-20).

Тези. всъщност всички традиционни методи за оценка и историята на котировките на същия индекс Доу Джоунс бяха отхвърлени - който, без дори да поеме кризата от 1929 г., показа стагнация от 1965 до 1982 г. Историческата волатилност на американския пазар е около 20% за акции и 8% за облигации, т.е. акциите са около 2,5 пъти по-рискови. Говорейки за много нисък ден на облигацията днес, рисковата премия в акциите е повече от задоволителна.

Както можете да видите в графиката по-долу, дори 15 години след описаните събития (през 2015 г.), индексът е на нива два пъти по-ниски от описаните в книгата. 2000-те, както и 70-те, не могат да се нарекат успешни за американския пазар: котировките от нивото от 1999 г. се повториха през 2010 г., когато след кризата с недвижимите имоти от 2008 г. пазарът загуби 50% през 2009 г.

Кризата на dot-com се превърна в класика, но си струва да добавим, че за разлика от простата аналогия с пукащ или изпускащ се балон, действителният срив може да бъде много по-сложен, включващ множество нива на разочарование и надежда. Трудно видими на графики с времева скала от години и десетилетия, дневните или седмичните колебания могат да причинят повтарящи се грешни решения за много инвеститори.

Балонът на недвижимите имоти от 2008 г. се издуха сравнително гладко и бързо, но същото не може да се каже за краха на дотком. До началото на август 1999 г. eBay, Amazon, Yahoo и редица други акции паднаха до половината от стойността си; обаче през следващите седем месеца много от тях отново се утроиха или повече. Например, eBay скочи от 70 на 250 долара на акция, Intel просто се удвои поради огромната си капитализация.

Привържениците на теорията за "новата епоха" се възприемаше като преминаване на изпита за сила. В началото на пролетта на 2000 г. последва нов кръг на спад; обаче след известно време индексът отново се издигна до предишните си нива, предизвиквайки прилив на оптимизъм, вече напомнящ повече на отчаяние. Както скоро стана ясно, това беше последният шанс за инвеститорите да излязат успешно от пазара, „продавайки скъп актив на онзи глупак, който се надява да го продаде още по-скъпо“.

В началото на септември кризата с dot-com започна сериозно – Intel загуби 240 милиарда долара за пет седмици, намалявайки котировките си с 45%; Целият NASDAQ падна от връх от 5048 на 1114 през октомври 2002 г., губейки повече от 80% от стойността си. Котировките на редица компании паднаха с 95% или повече - техните инвеститори всъщност се оказаха на огромна загуба, тъй като възстановяването на котировките на повечето емитенти до предишното ниво (вижте например Yahoo) не се случи, за разлика от индекса. Същият Yahoo през 2006 г. повтори максималния си дневен спад, падайки с 20% на сесия.

Резултат

Гаданието по котировки, независимо каква позиция заемате, най-често води до загуба на средства. Докато за инвеститора високата волатилност е възможност за закупуване на активи на ниски цени, за спекулант нещата могат да се развият по различен начин. Горният пример показва и опасността от секторния индекс. Инвестирането в качествено, диверсифицирано ETF портфолио е най-добрият избор за интелигентния инвеститор, който иска да победи инфлацията.

Самата цена на социалните медии винаги ми е била измама. Ясно е, че има завод с машини и оборудване, което струва толкова. А сайтът? Е, разбира се, има някаква цена, но защо като стотина големи фабрики? За какво са тези пари? Но сега въпросът дори не е във Фейсбук, а отново за набъбналите интернет компании.

Dotcom е термин, който се използваше и се използва днес във връзка с компании, чийто бизнес модел се основава изцяло на работа в Интернет. Произлиза от английския dot-com ("dot com") - домейн от най-високо ниво, на който по правило са регистрирани уебсайтовете на търговски организации. След срива на дот-комите терминът придоби негативна конотация, която сега обозначава зле замислен, неефективен и незрял бизнес модел. Кулминацията и колапсът на дотком настъпи на 10 март 2000 г.

Сега всички се страхуват, че вторият балон е узрял и се спука...

След публикуването на тримесечния отчет акциите на Facebook паднаха с 20 процента наведнъж. Капитализацията на компанията падна със 130 милиарда долара, а състоянието на Марк Зукърбърг намаля с почти 17 милиарда долара за ден. Сега рискува да изпадне от петте най-богати хора в света.

Очаквания и реалност

Очакванията на заинтересованите страни във Facebook се провалиха за първи път от 2015 г. Приходите - 13,2 милиарда долара - бяха с поне 200 милиона по-малко от прогнозите на анализаторите. Разочаровани и показатели за разширяване на аудиторията социална мрежа: в САЩ и Канада броят на потребителите не се е променил (241 милиона души), а в Европа е намалял напълно (от 377 милиона на 376 милиона).
Но най-вече котировките бяха повлияни от изявлението на финансовия директор на Facebook Дейвид Вернер, че в близко бъдеще нетната печалба на компанията ще бъде намалена с почти една трета - от 47 на 30 процента. Сред причините той посочи намаляването на приходите в долари от Стария свят поради укрепването на долара спрямо други валути, ниската доходност на функцията Stories, която не предизвика интереса на рекламодателите, и новите закони за поверителност на потребителите, приети в Европа.

Оценявайки честността на Вернер, инвеститорите организираха мащабна продажба на акции.

Ехото на войната

Проблемите на Facebook започнаха, когато в медиите изтече, че през 2016 г., по време на предизборната кампания, Cambridge Analytica, която си сътрудничи с кандидата за президент Доналд Тръмп, е получила нелегален достъп до данните на 87 милиона потребители на социалната мрежа. Предимно граждани на САЩ.
Съвременните технологии за анализ на големи данни превръщат такива масиви от данни в ефективен инструмент за насочена реклама. В случая с Facebook нещата бяха още по-зле – данните бяха събрани с помощта на приложение, което предлагаше да се направи психологически тест за парична награда.

В резултат на това Cambridge Analytica се сдоби с психологическите профили и технолозите на кампанията успяха да разпространяват насочени политически реклами, които убеждават хората да гласуват за правилния кандидат.

Струва си да се отбележи, че тази технология беше използвана дори на предишни избори от щаба на Барак Обама. Но тогава източникът на информация не може да бъде определен.

Предупреден си

В края на юни икономисти алармираха: светът е на прага на нова глобална криза и срив на пазара. Това заявиха двама от най-известните мениджъри на хедж фондове в Европа Грег Кофи и Ръсел Кларк, както и носителят на Нобелова награда по икономика Пол Кругман.
Кофи отбеляза, че настоящата инвестиционна ситуация напълно повтаря 2000 г. Кларк също предупреди да не се инвестира в интернет компании, които преди са имали добри печалби, но сега, поради прегряване, са балон, който е на път да се спука.

Изглежда, че тревожната прогноза се сбъдва. И това не е само за Facebook. На 16 юли най-голямата в света онлайн услуга за филми и продуцент на сериали Netflix публикува отчет за печалбите, който също принуди инвеститорите да разпродадат акции.

Netflix има същите проблеми като Facebook: аудиторията на американския пазар се е увеличила с 670 хиляди души вместо очакваните 1,2 милиона, а разходите за производство на съдържание до края на годината ще надхвърлят приходите с три до четири милиарда долара. Само за ден стойността на акциите на Netflix падна с 15 процента, а капитализацията на компанията с 24 милиарда долара.

Останалите американски ИТ гиганти също паднаха, макар и не толкова бързо. Twitter падна с 6,5 процента за една търговска сесия, Amazon - 2,5 процента, Apple - 1,6 процента.
Всичко това много напомня кризата на dot-com (тоест интернет компаниите), която избухна през 2000 г., когато интелигентните инвестиции бяха заменени от импулсивни инвестиции в бързо развиващи се ИТ компании и стартиращи компании. На практика всяка ИТ идея, дори на една страница, без ясен бизнес план, може да събере милиони долари. Инвеститорите се страхуваха повече да не пропуснат нов Apple, Amazon или Microsoft, отколкото да загубят пари.

След като Nasdaq Composite достигна връх от 5 046,86 на 10 март 2000 г., най-далновидните инвеститори започнаха да печелят чрез продажба на надценени акции на нерентабилни ИТ стартиращи компании. Пазарът се срина и до 9 октомври 2002 г. Nasdaq Composite беше на най-ниското ниво за всички времена от 1114,11.

Ако ИТ балонът се спука сега, това ще удари американската икономика по-силно, отколкото преди 18 години. В контекста на търговските войни, отприщени от Тръмп, високотехнологичните компании са тези, които предпазват пазара от падане: растежът на индекса тази година е 80% осигурен ценни книжа FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google).

Причини за краха на дот-комите

Невъзможност за обективна оценка на цената на акциите. Когато пускат акции на интернет компании на фондовата борса, анализаторите имаха логичен въпрос: как да ги оценят? Тези компании не притежаваха нищо по това време - имаха няколко компютъра, добре известно име на домейн и няколко служители. Колко да оценим един дял от компания, чиято стойност е и съществува, е само в главите на мениджъри, които може или не могат да осъществят идеите си. Беше взето просто решение: да се оценят доткомите по броя на аудиторията и времето, което средният потребител прекарва на този сайт.

Липса на жизнеспособен бизнес модел. Дот-комите обикновено се управляваха от програмисти и ИТ гении, които не знаеха нищо за бизнеса, изкуството да продават своите продукти или монетизирането.

Прекомерни разходи за реклама. Собствениците на компаниите разбраха всичко правилно - нито един инвеститор не разбира какво е в главата на учредителите на такива компании, така че бизнесмените трябваше просто да повярват на думата си. И колкото повече пари бяха инвестирани в рекламни компании, толкова повече средства бяха привлечени от инвеститори. Казано по-просто, рекламната кампания не беше организирана за потенциални потребители на стоки и услуги, а единствено за привличане на все повече и повече нови средства.

Подмяна на понятия. Правенето на бизнес с помощта на Интернет е само инструмент за реализиране на бизнес процес, но не и самостоятелен бизнес процес.

Неразбиране в интернет. Създаването на интернет беше предсказано от много писатели на научна фантастика, но никой не разбра какво да очаква от него. Прехвърлянето на бизнес в Интернет криеше огромни рискове, дори само защото имаше свои собствени правила, които по това време никой не знаеше. Хората се опитваха да определят свои собствени правила, но те не проработиха, Интернет съществуваше според собствените си закони.

Нечестност и изкуствено завишаване на цените. Много безскрупулни измамници са разпознали възможности за измама на клиенти и инвеститори. Във всяка нова област рискът да бъдете измамени се увеличава няколко пъти.

източници
Новини на РИА

Дот-ком балонът. дот-ком балонилитехнологичен балон) е спекулативен балон на пазара на акции на интернет стартиращи фирми, наречен“ Dotcoms”.

Малко след срива на фондовия пазар през 1987 г., световните фондови пазари възобновиха предишната си тенденция на бум, водени от компютърни и други свързани с технологиите акции, които бяха листвани на новата електронна борса NASDAQ.

До началото на 90-те години персоналните компютри стават все по-разпространени както за бизнес, така и за лична употреба. Персоналните компютри се превърнаха в наистина полезни бизнес инструменти, които предоставиха на потребителите си значително повишаване на производителността. Бизнес приложенията са измислени, за да помогнат на потребителите с различни задачи от счетоводствои обучение данъчни документипреди текстообработката. Компютрите също започнаха да се конкурират с телевизията като форма на забавление, когато компютърните видео игри навлязоха на пазара. Операционната система на Microsoft процъфтява невероятно, тъй като почти всяка продадена компютърна система имаше собствен софтуер.

През 90-те години на миналия век компютърната индустрия в САЩ се фокусира основно върху разработването на компютърен софтуер, а не върху разработването и производството на компютърен хардуер. Причината за това беше, че компютърният софтуер беше изключително печеливш продукт, за разлика от компютърния хардуер. Софтуерните компании генерираха печалби, като продаваха лицензиран софтуер, чиито разходи за създаване са ниски. Компютърният хардуер обаче е произведен от много корпорации (Asus, HP, Samsung и др.),които трябваше да се състезават помежду си. Азиатските евтини компании доставяха почти всички компоненти на компютърния хардуер до 90-те години на миналия век. Софтуерът обаче беше защитен като интелектуална собственост с патенти, което създаде силна бариера за навлизане - предимство, което е много търсено в бизнеса.

В крайна сметка много от тези стартиращи компании привлякоха вниманието на рисковите капиталисти.. До този момент стартиращите компании започнаха да плащат на своите служители акции на компанията с намерението акциите да станат много ценни, когато компанията в крайна сметка стане публична., тоест ще премине през процедурата за листване на фондовата борса. Повечето от разработчиците на софтуер, които бяха пуснати през тази ера, се намираха в Силиконовата долина, близо до Сан Франциско. Компютрите станаха още по-популярни в средата на 90-те години, когато бяха пуснати хитови компютърни игри и вдъхновиха много млади хора да станат техници.

До средата на 1990-те фондовият индекс NASDAQ нарасна с бързи темпове, което накара много високотехнологични инвеститори да забогатеят.

Произход на Интернет

През 1994 г. Интернет е достъпен за широката публика за първи път. Оригиналната форма на Интернет, наречена DARPANet, съществува от 1969 г. и е създадена от правителствени агенции като ефективен начин за обмен на научна и военна информация с компютри на различни места. В средата на 90-те години на миналия век Интернет се развива като начин хората да общуват чрез електронна поща, да използват чат стаи и да сърфират в мрежата.

Почти веднага бизнес общността видя в Интернет значителна възможност за печалба. America Online (AOL) направи Интернет достъпен за широката публика в огромен мащаб. Yahoo! търсачката и интернет порталът стартира през 1994 г. като директория на уебсайтове. През 1994 г. Amazon.com стана първият търговец на книги. EBay стартира през 1995 г. като сайт за онлайн търгове. Тъй като Интернет става все по-комерсиален, много интернет компании и техните основатели са станали фантастично богати. Технологията продължи да се развива и създаде много силен стимул за повече технологични компании да станат публични. Много акционери на високотехнологични компании, включително самите служители, станаха милионери за една нощ, когато компаниите им станаха публични.IPO. Компаниите продължиха да плащат опции за акции на своите служители, които бяха много печеливши, докато акциите поддържаха силната си възходяща траектория. До края на 90-те години дори секретарите на компаниите притежаваха портфейли от опции на стойност милиони долари.. Няколко компании предлагаха автомобили BMW като бонус за нови наети! Очевидно беше пример за ирационално изобилие.

Как балонът изскочи?

Бумът на икономиката и фондовия пазар от края на 90-те накара икономистите да вярват, че сме в“ нова икономика” където инфлацията на практика не съществува, и където рецесиите бяха реликва от миналото. Според тази логика,“ стара икономика” беше традиционно тухлено-мрачно предприятие. Някои анализатори дори смятаха, че корпоративните печалби и други финансови данни са без значение за анализирането и инвестирането в интернет акции.

От 1996 до 2000 г. борсовият индекс NASDAQ експлодира от 600 на 5000 пункта. Дот-комите, управлявани от хора, току-що завършили колеж, бяхаIPOи събра стотици милиони долари капитал. Много от тези компании нямаха ясен бизнес план или план за осигуряване на приходи от проекта.. Например Pets.com, който възнамеряваше да се превърне в онлайн магазин за продукти за домашни любимци, преди беше нерентабиленIPOи въпреки това, привлече милиарди долари. Множество стартиращи фирми са похарчили милиони долари за несериозни случайни партитаIPO. В пика на дотком балона през 1999 г. се казва, че Силиконовата долина има нов милионер на всеки 60 секунди.

Как се спука балонът дотком?

До началото на 2000 г. ситуацията на пазара се промени. Скоро инвеститорите разбраха, че мечтата се е превърнала в класически спекулативен балон. В рамките на месеци фондовият индекс NASDAQ падна от 5000 на 2000. Стотици акции като Pet.com, които някога имаха пазарна капитализация от няколко милиарда долари, се сринаха също толкова бързо., как излетяха. Последва паническа продажба, тъй като стойността на фондовия пазар падна с трилиони долари. От 2002 г. NASDAQ падна до 800. Един от бившите фаворити на пазара, Microstrategy, падна от $3500 за акция на $4. По това време се разкриха скандали във връзка със счетоводните политики на много стартиращи фирми, които изкуствено завишиха доходите си. През 2001 г. американската икономика показа отрицателна динамика на БВП след спада на фондовия пазар, което принуди Федералния резерв многократно да намалява лихвени процентиза да спре падането. Стотици хиляди специалисти в сектораТОзагубили не само работата си, но и значителна част от спестяванията си.

Излишно е да казвам, че теорията за новата икономика се оказа погрешна и традиционните икономически принципи все още съществуват.

През последните години – чувам тези думи по-често от „Здравей“. Балон... Не, добре, това вече е толкова изтъркан модел на възприятие, който се превърна в любима модна дума на медиите, че всеки пети журналист смята за свой дълг да предупреждава за рисковете от инвестиране в криптовалути с погледа на луд елен . И не забравяйте да споменете термина - "Bubble". И в същото време добавете нещо от рода на - "Е, така че - ние дори не знаем с какво си имаме работа." Защо тогава пише за това?

Когато чета отново за „балонът на криптовалутата“, усещам някакъв вътрешен дискомфорт. Знаеш ли, имам чувството, че когато приятел отново извива фрази от любимия ми филм "Револвер". И е безсмислено да се коригира, и да се изпрати лов. По-добре да не го гледа...

Всъщност мнозина, без да се задълбочават в историята, технологиите на блокчейн и биткойн, икономиката, математиката, започват да слагат етикети на неща, за които е обичайно да се говори навсякъде сега. Но въпреки че - дори и така, "стреляйки в тъмното", акулите на писалката може да са прави в някои отношения. Може би има реални предпоставки?

Има такъв умен човек - името на Ноам Левенсън. И така, той е писател, изследовател, блокчейн инвеститор, ръководител и съосновател на Eden Block. И според него криптовалутите наистина са балон. Той оцени настоящата ситуация с примера на краха на дотком в началото на 2000-те - и очерта какви признаци биха показали, че балонът вече е достигнал своя потенциал и скоро ще се спука като мечта на младо момиче. В работата си Popping The Bubble: Криптовалута срещу. Dot Com - той обясни всичко изчерпателно. И си позволявам да опростя донякъде представянето на материала.

Какво е "балон"?

Струва си да започнете с определението за балон:

"Търговия с актив на цена или ценови диапазон, които са значително по-високи от действителната стойност на актива."

Тук вземаме предвид само два индикатора – спекулация и приложение. И още по-точно - спекулации с възможностите за приложение. Спекулантите ловко манипулират цената на даден актив, като непрекъснато подхранват интереса към перспективите за неговото използване. Подчертавам – само към перспективите!

Това е ясното несъответствие между текуща стойностактив и реалното му приложение и генерира най-умопомрачителните балони.

Никой не може изкуствено да надуе акциите на компаниите, които произвеждат слушалки или тостери с шумопотискане, твърдейки, че ще революционизират всяка индустрия.

Там е ясно – или да заглуши виковете на съседа, или да изпържи хляб за закуска. Независимо дали бизнес - такава примамлива технология за разпределена книга. Там и авиацията, и договорите, и минното дело, и дори гейовете останаха. Още малко - и цената на малко шиткойн ще скочи до небето. Купи сега! И купуват. Който успя да скочи тогава – на черно. И който не е имал време - този хамстер.

И в края на краищата никой не може 100% да каже, че следващото „измислете своя собствена монета“ няма да работи и стартирането няма да се превърне в друга Apple или Microsoft.

Точно както веднъж в зората на появата си, Интернет в бъдеще прегърна всичко възможно (и все пак не за нищо) - така че блокчейнът е подходящ за почти всичко. Просто не печете кифлички.

В същото време криптовалутите имат всичко:

Голямо покритие на аудиторията;
Тесен обхват в момента;
Реалната стойност на активите е много трудна за оценка.

А теоретиците само предизвикват спекулативен интерес с цветни предположения. Все още искам да вярвам, че са прави. Но засега практическото приложение на технологията е само в начален стадий. Не - работните приложения и платформи определено ще получат голям тласък за развитие и може би ще станат плътна част от нашия живот. Но ще бъде по-късно. Междувременно пазарът наистина беше надценен - което ясно показва текущия непрекъснат пик. Вече на лице на ясна настройка - когато хората бяха закупени в края на миналата година на нереално високи цени. А сега дори им се обещава връщане на покупната цена едва до края на тази година. Обещават…

Но все още има шанс пазарът да възкръсне отново от пепелта, когато най-силните компании водят възходящото му движение.

Но ако мнозинството разказва истории на ужасите, аз говоря за балона по различен начин. Факт е, че балонът е нормално явление. Всеки пазар е в постоянно състояние на възходи и падения. Понякога много значими.

Това е естествено – отначало реалната стойност на актива е явно надценена, а когато се окаже, че реалността не отговаря на очакванията, тогава всичко се срива. Дори Нюйоркската фондова борса изпитва това. Това е естественият процес на инвестиране.

Въпросът е кога ще се спука балонът? Това е неизбежно – като в ерата на доткомите или през 2000-те. Можем ли да се поучим от тези минали катастрофи? Е, все пак някой ще загуби, и то много...

Философът Джордж Сантаяна каза:

Хората, които не могат да си спомнят миналото, са обречени да го повторят.

Хората, които разбират историята, са обречени да гледат как идиоти я повтарят.

Мехурчетата се основават предимно на човешкия фактор, психологически. Все пак няма "пазар" - има хора, които продават и купуват. За мнозина това е естествено състояние. Те живеят със спекулации.

И разбирайки принципите на растеж и упадък, разчитайки на уроците от миналото, човек може поне приблизително да предвиди по-нататъшното развитие на събитията. Печелете чрез залагане.

И не става дума само за биткойн. Въпреки че цената му не отговаря на реалността. Наскоро комисионните намаляха, но скоростта на обработка на транзакциите все още оставя много да се желае. Следователно дори текущата цена няма нищо общо с реалната стойност, а по-скоро със самото възприятие на технологията.

Разбира се, технологията на разпределената книга има огромен потенциал, така че в бъдеще ще говорим за нея, а не само за биткойн.

Сценарий за изпълнение на всяка технология:

Крива на приемане на технологии

Тази крива на възприемане на технологията ясно показва, че спекулациите са движещата сила за иновациите, първите клиенти и ранната публика.

И докато пристигне закъснялото мнозинство и има нужда от внедряване и прилагане, нивото на масовите спекулации явно надвишава реалната стойност на актива. Има срив.

Също така, веднъж в Холандия, лалетата нараснаха с 2000% само за четири месеца и след това загубиха 99% от стойността си. В Япония, в края на 80-те, някои недвижими имоти струваха повече от всички недвижими имоти в Калифорния взети заедно - след което всичко също се срина.

Но холандската мания на лалетата и японският балон за недвижими имоти и фондови пазари са нищо в сравнение с краха на дотком в началото на 2000-те.

Тогава на всички беше ясно, че интернет неизбежно ще промени света. Още тогава всички говореха за зората на нова икономика, p2p комуникациите и революция в бизнес процесите. Много познато.

Да, това беше истинска техническа революция, която надмина всички очаквания. Но дори това не попречи на оглушителен срив.

Поставете се на мястото на инвеститор в края на 90-те години, когато много дотком компании изглеждаха изключително привлекателни за инвестиции. Въпреки факта, че много хора смятаха, че инвестирането в интернет е като инвестиране в друга факс машина. Жалко е, но е вярно.

Но една от компаниите вдъхна особено доверие - WebVan, която имаше силен екип и силна финансова подкрепа. Инвестирахте, поздравления!

Общо WebVan събра 375 милиона долара през 1999 г. и скоро нарасна до 1,2 милиарда долара. Ударихте джакпота!

Още през юли 2001 г. акциите му на фондовата борса паднаха от $30 на 6 цента. Компанията губеше 700 милиона долара на ден в стойност. Опа...

Dot Com: играта приключи

Между 2000 и 2002 г. бяха загубени 5 трилиона долара. Това са 25 биткойн пазара, между другото. Само половината от дот-ком компаниите останаха на повърхността - останалите отидоха в гробището за стартиране.

Човешката мъка нямаше граници.

И така, какво не е наред?

В средата на 90-те години интернет все още имаше минимална практическа стойност - така че модната дума, същата като „блокчейн“ е сега. Очевидно нещо готино, но все пак много малко хора разбират. И точно както сега с блокчейна, беше необходимо само да се включи „точка. com" за успешно IPO. . Не се е променило много.

Това, което се случва сега с пазара на ICO, ясно отразява ситуацията от онова време.

И какво не беше достатъчно? Да, елементарно - потребителската база. Всеки ли се нуждае от всички тези многобройни услуги в блокчейна?

В тях веднага се наливат милиони долари – и въпреки това те не са тествани в реални бойни условия, не са се сблъсквали с натиск и препятствия. И съответно много от тях ще изчезнат тази година. Като дим, като утринна мъгла...

По-лошото е, че сривът им ще доведе до загуби сред наистина обещаващите компании, както се случи с NASDAQ, Amazon и Apple.

Акциите на Apple паднаха от $4,95 до $1,00 по време на срива на dotcom само за девет месеца

Но ако промените мащаба... Стрелката показва моментадотком колапс

Сривът на Amazon беше още по-значителен, от $85,06 до $5,97. Е, нищо, oklemlalis. Никой не е имунизиран от падания.

Криптовалути срещу Dot Com

Преди това можете да обърнете внимание на следните признаци на приближаващия крипто-апокалипсис:

Медиите значително ще увеличат пропагандата както на биткойн, така и на блокчейн като цяло. Канал 1 ще излъчва Crypto Breakfast с Владимир Соловьов всяка събота. С други думи, той научава за блокчейна ( и да ти кажа) дори баба ти от Бобруйск;
Хедж фондовете, пенсионните сметки и личните спестявания ще нахлуят в крипто, което ще доведе до неестествено увеличаване на пазарната капитализация;
Много блокчейн проекти с огромна аудитория. Но има шанс в един момент, в следващия, нещо да се обърка и този първи прецедент на провал ще доведе до верижна реакция;
Ще има увеличение на броя на централизираните блокчейни, което фундаментално ще подкопае самата идея за децентрализирана и отворена книга и в резултат на това ще предизвика преоценка на технологията в зората на нейното популяризиране ;
Пазарна капитализация = 5-10 трилиона долара. Тук няма коментари. Но също така си струва да се вземе предвид скоростта на такъв растеж.

Но засега това е далеч от това. Хората тепърва започват да се запознават с блокчейна и е твърде рано да се говори за колапса. Ще отнеме години, за да достигне кулминацията си. Ще го направи ли?

Може би всичко е също толкова циклично и ще продължи - издигаше се, падаше, отново се издигаше. природата. цикли. И може би последната есен е най-лошото нещо, което може да се случи?

Може би. Но по принцип за всички крипто-активи нищо в реалния свят не се е променило особено. Така че ще има възходи и падения. И толкова много, много пъти. Докато не рухне напълно или не влезе в стабилен курс, без тази дива волатилност. Наистина ли има нужда някой от него?