Blue chips, drugi in tretji nivo. Drugi nivo Kaj so Blue Chips

Drugi ešalon

Pub. Sekundarni po pomembnosti, vplivu, organih oblasti, državnih strukturah, osebah. Mokienko 2003, 149.


Velik slovar ruskih izrekov. - M: Olma Media Group. V. M. Mokienko, T. G. Nikitina. 2007 .

Poglejte, kaj je "Drugi ešalon" v drugih slovarjih:

    Drugi ešalon- skupno ime delnic malih in srednje velikih ruskih privatiziranih podjetij. Igranje na delnice drugega ešalona je nevarno, ker občasno postanejo nelikvidne (to je bilo zlasti v letih 1998-99). Tudi za to skupino…… Ruski menjalni žargon

    Drugi ešalon- element bojne formacije (operativne formacije) čet (sil), zasnovan za krepitev prizadevanj med bitko (operacijo). Lahko se uporablja tudi v polni sili ali delu sil za zamenjavo čet prvega ešalona, ​​ki so utrpele velike izgube, za ... Slovar vojaških izrazov

    Drugi ešalon- del bojnega reda ali operativne formacije čet, ki je namenjen povečanju sile udarca med ofenzivo in povečanju stabilnosti in aktivnosti v obrambi. V. prisotnost e. ustvarja v bojnem redu ali operativni formaciji čet ... Kratek slovar operativno-taktičnih in splošnih vojaških izrazov

    ešalon- a, m. ešalon m. échelle stopnišče. 1. zastarel. Bojni red, ko je lokacija vojaških enot, podenot narejena v globini ali v policah in ne vzdolž fronte. BAS 1. Središče črte je z bataljonskimi ešaloni začelo napad v desno. 1840. Marmont 2… … Zgodovinski slovar galicizmov ruskega jezika

    ešalon- drugi nivo - nelikvidne delnice; tretji nivo: zelo nelikvidne delnice... poslovni sleng besednjak

    Drugi ešalon. Pub. Sekundarni po pomembnosti, vplivu, organih oblasti, državnih strukturah, osebah. Mokienko 2003, 149. Zgornji (višji) ešaloni [moči (stranke, države)]. Pub. Organi oblasti, neposredno stoječe osebe ... Velik slovar ruskih izrekov

    - (fr., iz echelle stopnišča). 1) razporeditev vojske po policah, za medsebojno podporo. 2) vrstica čet. 3) pri prevozu po železnici. dor. vsaka vojaška enota je razdeljena na ešalone in zaseda ločen vlak. Slovar tujih besed, vključenih v ... Slovar tujih besed ruskega jezika

    Ta članek ali razdelek ima preveč citatov ali predolgih citatov. Pretirane in predolge citate je treba povzeti in prepisati z lastnimi besedami. Morda bi bili ti citati primernejši v Wikiquote ali Wikiviru ... Wikipediji

    Ta izraz ima druge pomene, glej Echelon. Drugo ime za ta koncept je "Echelon"; glej tudi druge pomene. Echelon Field Station 81 "Echelon" je splošno ime za globalno ... Wikipedijo

    Ta izraz ima druge pomene, glej Echelon. Ešalon je pogojna nadmorska višina, izračunana pri standardnem tlaku in ločena od drugih nadmorskih višin z vrednostjo uveljavljenih intervalov. Osnovni koncept v vertikalni ločitvi ... ... ... Wikipedia

knjige

  • Čas nazaj. Rimski ešalon, Cherny Dmitry. Roman Dmitrija Černega je posvečen političnemu razumevanju avgustovskih dogodkov leta 1991, faz, ki so bile pred njimi. Druga in glavna zgodba romana-ešalona (natančno in samo na ta način ...
  • Čas nazaj. Rimski ešalon, Dmitrij Černi. Roman Dmitrija Černega je posvečen političnemu razumevanju avgustovskih dogodkov leta 1991, faz, ki so bile pred njimi. Druga in glavna zgodba romana-ešalona (natančno in samo na ta način ...

Drugi strateški ešalon v bitki

Preprečevanje Rdeče armade pri mobilizaciji in razporeditvi je privedlo do tega, da je v bitko vstopila po delih. Tiste čete, ki naj bi po predvojnih načrtih sodelovale že v prvi vojni operaciji, preprosto niso imele časa za obmejno bitko. Mnogi so se z vojno srečali v ešalonih, ki so šli proti zahodu, nekateri 22. junija niso ostali v krajih stalne razporeditve. Pravzaprav je odsotnost v prvi vrsti čet iz globin posebnih okrožij in iz notranjih okrožij v veliki meri določila neugoden potek dogodkov v obmejni bitki. Po drugi strani pa v bitki ob meji vojne še ni bilo konec.

Postavitev sil za prihajajoče bitke se je začela določati, ko so bili boji na meji v polnem teku. G.K. Žukov se je spominjal: "Pozno zvečer 26. junija sem odletel v Moskvo in neposredno z letališča v I.V. Stalin. V pisarni I.V. Stalin sta bila pozorna ljudski komisar S.K. Timošenko in moj prvi namestnik generalpodpolkovnik N.F. Vatutin. Oba sta bleda, izčrpana, z rdečimi očmi od nespečnosti. I.V. Stalin ni bil v najboljšem stanju.

Ko je I. V. Stalin pozdravil s kimanjem, je rekel:

Skupaj razmislite in povejte, kaj je mogoče storiti v trenutni situaciji? - in na mizo vrgel zemljevid Zahodne fronte.

Potrebujemo približno štirideset minut, da ugotovimo,« sem rekel.

V redu, poročaj čez štirideset minut.

Šli smo v sosednjo sobo in začeli razpravljati o stanju in naših možnostih na zahodni fronti.

Po pogovoru o situaciji nismo mogli ponuditi nič boljšega, kako takoj zavzeti obrambne položaje na prelomu reke. Zap. Dvina - Polotsk - Vitebsk - Orsha - Mogilev - Mozyr in za obrambo uporabite 13., 19., 20., 21. in 22. armado. Poleg tega je bilo treba nujno začeti s pripravo obrambe na zadnji črti ob jezerski črti. Selizharovo - Smolensk - Roslavl - Gomel s strani sil 24. in 28. armade štabne rezerve. Poleg tega smo predlagali, da se nujno oblikujejo še 2-3 vojske na račun oddelkov moskovske milice.

Vsi ti predlogi I.V. Stalina so odobrili in takoj izdali ustrezne ukaze.

Natančneje, ti ukrepi so se uveljavili nekaj dni pozneje. Po ukazu štaba vrhovnega poveljstva z dne 1. julija 1941 št. 00130 so čete Zahodne fronte od 2. julija vključevale 22., 19., 20. in 21. armado, razporejene na prelomu vzhodnega brega Zahodne Dvine in reke Dneper. V prvih dneh julija je bila 19. armada še v fazi koncentracije in ni sodelovala v sovražnosti. Tudi 22., 20. in 21. armada še niso dokončale koncentracije, ki se je nadaljevala v procesu umikanja vzhodno od ostankov nekdanje sestave Zahodne fronte. Po isti štabni direktivi št. 00130 so bili ostanki 3., 13., 4. in 10. armade umaknjeni iz prve črte v zadek. Druga pomembna odločitev sovjetskega vrhovnega poveljstva, objavljena v isti direktivi, je bilo imenovanje novega poveljnika Zahodne fronte. Postali so ljudski komisar obrambe maršal S.K. Timošenko. Namestnika novega poveljnika sta postala maršal Budyonny in generalpodpolkovnik Eremenko. Timošenkov vstop na mesto poveljnika fronte se je zgodil dva dni pozneje, 4. julija. Odločitev Stavke o imenovanju Timošenko je bila videti dvojna. Po eni strani je bil poudarjen izjemen pomen zahodne, moskovske smeri. Zdaj jo je vodil sam ljudski komisar za obrambo. Po drugi strani pa je bilo za Timošenko formalno degradacijo. Sam I.V. je postal novi ljudski komisar obrambe. Stalin. Formalno je to postal 19. julija 1941, vendar se je v telegrafskih pogajanjih že od prvih dni julija sam Stalin predstavil: "Ljudski komisar obrambe govori ...", torej odločitev o spremembi ljudski komisar za obrambo je bil že narejen in je bil 19. julija šele formalno določen.

Nemci so uspešno zlomili odpor vojsk Zahodnega posebnega vojaškega okrožja v Belorusiji. Vendar so morali zdaj svoje moči meriti z vojskami, ki so se raztovarjale iz ešalonov iz Uralskega, Orilskega, Volškega in Sibirskega vojaškega okrožja, pozneje pa z vojskami iz Zabajkalije in Severnega Kavkaza. Nemško poveljstvo pa za to še ni vedelo. Vendar pa so se na predvečer bitke za Smolensk v strukturi čet armadne skupine Center zgodile pomembne, celo pomembne spremembe. Ob polnoči 2. julija (0000 3. julija 1941) sta bili obe tankovski skupini podrejeni štabu 4. armade Guntherja Klugeja. V zvezi s tem je vojska dobila ime "tank". Ne moremo reči, da je ta odločitev prejela nedvoumno oceno. Tako se je v bojni dnevnik 3. tankovske skupine pojavil naslednji vpis: »Ta odločitev se zdi bolj smotrna kot podrejanje ene od tankovskih skupin drugi. Poveljnik 4. armade je izrazil namero, da bo z obema tankovskima skupinama v tesnem sodelovanju udaril skozi Smolensk do Moskve in prestavil sile tja, kjer bi pričakovali hitrejši uspeh. Pričakuje, da se bo to zgodilo v odseku 3. TGr. Vendar ima podrejenost tankovskih skupin poveljstvu 4. armade svoje negativne strani. Zlasti to poveljstvo nima izkušenj z vodenjem mobilnih formacij, poleg tega pa lahko na široki fronti vodi le po metodi direktiv, ki se v tem pogledu ne razlikuje od poveljevanja vojaške skupine. Hkrati je treba povedati, da je Klugejev štab poskušal ustrezati novi vlogi. Zlasti so bili Storchs zahtevani od Luftwaffe za operativni nadzor mobilnih formacij.

Poraz vojsk generala Pavlova je Nemcem seveda dal določeno prednost. Če bi vojske notranjih okrožij okrepile krilne vojske, se dogodki zagotovo ne bi razvijali po tako katastrofalnem scenariju kot v resnici. Vendar so se morale krilne vojske in vojske z Urala in Volge boriti ločeno. V izolaciji drug od drugega so bili tako kvantitativno kot kvalitativno šibkejši od skupine armade Center. Poleg tega je bila v začetku julija okrepljena von Bockova vojaška skupina. Če je imela do začetka vojne 50 divizij, jih je bilo v prvih dneh julija že 63. Iz rezerve OKH je bilo v boj pripeljanih 10 divizij, iz skupine armade Sever sta bili premeščeni še 2 diviziji, konjenica pa brigada prispela iz Nemčije.

Pošteno povedano je treba reči, da če ne bi bilo napredka pri napotitvi, številne vojske notranjih okrožij ne bi prišle v Belorusijo. Po predvojnih načrtih naj bi napredovali v Ukrajino. Torej, po zapisu N.F. Vatutina z dne 13. junija 1941. 20. in 21. armada naj bi bili v prvi vrsti čet KOVO. Toda v grozečih in očitno neugodnih razmerah zadnjih mirnih dni so bili vsi načrti pomešani in najpomembnejša zahodna, to je moskovska smer, je bila nasičena s četami iz globin države. Posledično sta se 20. in 21. armada znašli v Belorusiji in ne v Ukrajini. Kasneje, v začetku julija, sta se jim pridružili še 16. in 19. armada, ki sta pred tem prispeli v Ukrajino.

Zgodovina vojsk notranjih okrožij je razdeljena na več kratkih zgodb s prologom in epilogom. Seveda so bile pri uporabi teh vojsk skupne značilnosti na prelomu Zahodne Dvine in Dnepra. Najpogosteje so v bitko vstopili z obrambnega položaja na široki fronti. Vendar je imela v vsakem primeru uporaba korpusov in divizij svoje edinstvene značilnosti. To je samo zanimivo: lahko razmislite različne možnosti dejanja formacij vojsk, ki so prispele iz globin države. Nekateri so bili uporabljeni pasivno, le reagirali so na dejanja sovražnika. Drugi so, nasprotno, brezglavo hiteli v boj in s šibkimi silami napadali številnega in nevarnega sovražnika. Med tema dvema ekstremoma so bile vmesne možnosti. Poleg tega imamo danes že priložnost, da vsa ta dejanja ocenimo ne le s sovjetskega vidika, ampak tudi ob upoštevanju mnenja sovražnika.

Hitro napredovanje Nemcev do Smolenska je ustvarilo resno nevarnost za sovjetske čete v najpomembnejši moskovski strateški smeri. Vojske iz notranjih okrožij so se že razporejale na prelomu Zahodne Dvine in Dnepra, vendar so razmere, ki so se hitro slabšale, zahtevale dodatne ukrepe. Na jugozahodni fronti so bile razmere v primerjavi s porazi in obkoljenji v Belorusiji precej stabilne. 1. tankovska skupina se je prebila na manjšo globino, obkroženje pa je bilo lokalne, taktične narave. Upanje na uspešen umik čet Jugozahodne fronte na črto stare državne meje je bilo razumno. Zato je že pred vojno 19. armada I.S. Konev, je bilo odločeno, da se grad iz Ukrajine v Belorusijo. Direktiva Generalštaba št. 00124 z dne 1. julija 1941 je odredila pripravo čet 19. armade za prestop v regijo Smolensk.

Vendar pa je hitra sprememba razmer in zamuda pri prihodu čet 19. armade prisilila, da se je območje koncentracije premaknilo 75-100 km vzhodno od prej načrtovanega. Zdaj je vojska I.S. Koneva je bila koncentrirana na območju Kholm, Pansky, Yartsevo. Nemška ofenziva je izsilila preusmeritev dveh divizij na območje južno od Smolenska, ki sta že bili na potezi. Tu je grozila preboj nemških mehaniziranih formacij v mesto.

Sovjetski promet je bil pod budnim nadzorom nemškega letalstva. V operativnih poročilih štaba armadne skupine Center besede o udarih Luftwaffe na sovjetske komunikacije zvenijo kot refren. Tako je bilo že 2. julija 1941 navedeno: "2. zračna flota je izvajala napade na transporte, na železnice in avtoceste v regiji Orsha, Mogilev, Polotsk, Vitebsk, Smolensk." Zaradi tega se je koncentracija 19. armade pri Smolensku zavlekla. Do 9. julija je prispela le ena 220. motorizirana divizija. Koncentracija celotne vojske se je končala šele do 20. julija 1941. Dejansko je bila vojska že od vsega začetka v boj vpeljana po delih, brez zadostne letalske in topniške podpore.

Ko je sovjetski generalštab nameraval kastrirati vojsko z jugozahodne fronte, je bila njegova glavna naloga obramba Vitebska. 19. armada naj bi preprečila, da bi sovražnik zavzel Vitebsk, ga potisnila nazaj na zahod in dosegla zahodni breg reke Zahodne Dvine. Vendar v času prejema te naloge enote 19. armade še niso bile v smeri Vitebsk.

To besedilo je uvodni del. Iz knjige Tehnika in orožje 2004 02 avtor Revija "Tehnika in orožje"

Strateški ščit, ki ščiti strateški meč Aleksej ARDASHEV Strateške enote se upravičeno imenujejo jedrski meč države. Toda poleg meča država potrebuje tudi ščit. In tu pride do izraza utrdbena obramba. Zaščita ne samo

Iz knjige Vzpon Stalina. Obramba Tsaritsyn avtor Gončarov Vladislav Lvovič

Poglavje VIII. Politični in strateški načrt tovariša Stalina in začetni ukrepi za obrambo Tsaritsina Sovražniki sovjetskega ljudstva so poskušali zadaviti mlado sovjetsko republiko z lakoto in oboroženim posredovanjem. Ujemanje najbogatejših s kruhom in

Iz knjige Gloster Gladiator avtor Ivanov S. V.

Druge enote (drugi nivo) Veliko Gladiatorjev je bilo uporabljenih za komunikacijo, usposabljanje pilotov in druge podporne namene.

Iz knjige Vojna ZDA v Afganistanu. Na pokopališču imperijev avtor Jones Seth J.

Peto poglavje Strateško zavezništvo z Al Kaido Osama bin Laden je svojim učencem rad pripovedoval prispodobo, v kateri je primerjal vojno z Rusi in krščansko obleganje Meke leta 570 pred našim štetjem. e. Krščanska vojska, ki je imela veliko boljše orožje, je uporabljala vojne slone in njihov napad je bil

Iz knjige Vse za fronto? [Kako je bila zmaga dejansko kovana] avtor Zefirov Mihail Vadimovič

Radijski sprejemnik je strateški objekt V noči na 22. julij 1941 se je v mestu Dzerzhinsk zgodil značilen incident. Vodja mestnega radijskega centra A. A. Stepanov, ki je očitno doživel neuspehe na fronti, je sistematično pil. Posledično je dovolil dežurstvo

Iz knjige Pri črnomorskih trdnjavah. Ločena Primorska vojska v obrambi Odese in Sevastopola. Spomini avtor Saharov V.P.

Generalpodpolkovnik inženirskih čet E. V. LEOSHENYA EŠELON IZ PRESTOLNICE Odhajamo v Sevastopol, Evgenij Varfolomejevič. Tri dni za usposabljanje in natovarjanje v ešalon ... S temi besedami sem me v noči na 20. december 1941 srečal generalmajor inženirskih čet Ivana Pavloviča Galitskega,

Iz knjige Nemška vojaška misel avtor Zalessky Konstantin Aleksandrovič

Iz knjige Fuhrerjevo vsevideče oko [Obveščevalna služba Luftwaffeja na vzhodni fronti, 1941-1943] avtor Degtev Dmitrij Mihajlovič

Strateško izvidništvo Messerschmitt Bf-109 Medtem se je 3. eskadrilja skupine Rovel vrnila na vzhodno fronto, šele zdaj na letališče Gostkino (alias Luga) v območju delovanja skupine armad Sever. Občasno, odvisno od situacije, so bili uporabljeni in

Iz knjige Oklepnega vlaka v Veliki domovinska vojna 1941–1945 avtor Efimijev Aleksander Viktorovič

Strateški trikotnik 29. decembra 1942 sta bila 57. in 62. divizija oklepnih vlakov premeščena na postajo Velikopolye na razpolago poveljniku 3. udarne armade, generalpodpolkovniku K. P. Galitskemu. 30. decembra namestnik poveljnika 62. divizije major V. I. Chukrin

Iz knjige Letalstvo in astronavtika 2014 03 avtor

Strateški bombnik B-2A "Spirit". Izvor Letos bo ameriška letalska skupnost praznovala četrtstoletnico prvega poleta letala B-2A Spirit, danes morda najsodobnejšega, najdražjega in, če je le mogoče,

Iz knjige O vojni. Deli 1-4 avtor von Clausewitz Carl

Poglavje XIII. Strateška rezerva ima dva namena, ki ju je treba ločiti: prvič, podaljšanje in nadaljevanje boja, in drugič, uporaba v nepredvidenih primerih.Prvi namen predpostavlja uporabnost zaporedne uporabe sil in zato ne more

Iz knjige Bojno letalo Tupolev avtor Yakubovič Nikolaj Vasilijevič

Iz knjige Dresden Massacre. maščevanje ali zločin? avtor Pervušin Anton Ivanovič

Strateška prelomnica Resnična zgodovina nima konjunktivnega razpoloženja, vendar je povsem razumno domnevati, da če ne bi prišlo do bliskovitega poraza britanskih celinskih zaveznikov, se njeni vladi ne bi bilo treba nujno zateči k

Iz knjige Strani junaške kronike avtor Paškov Aleksander Mihajlovič

Drugi ešalon 2. marca 1959 sta Centralni komite Komunistične partije Sovjetske zveze in Svet ministrov ZSSR sprejela resolucijo "O sodelovanju delavcev pri varovanju javnega reda v državi." Povsod so se začeli ustvarjati prostovoljni ljudski odredi (DND).

Iz knjige New Ways of Warfare: How America is Building an Empire avtor Savin Leonid

Strateški terorizem Terorizem je tudi posebna oblika psihološkega boja, bitka za ume s pomočjo volje. Po drugi strani pa je zaznavanje prisotnosti nenehnih groženj terorističnih organizacij prisililo številne vlade, da oblikujejo strategijo za boj proti

Iz knjige sem ponosen, da je ruski general avtor Ivašov Leonid Grigorijevič

Medtem ko indeks MICEX in njegov dolarski ekvivalent, indeks RTS, poznajo skoraj vsi, ki so kakor koli povezani z ruskimi delnicami in moskovsko borzo, povprečni delniški vlagatelj ve o ruskem drugostopenjskem borznem indeksu veliko manj. V tem članku bom poskušal analizirati ta indeks, govoriti o njegovih prednostih in slabostih, pa tudi o tem, kako zanimiv je lahko za ruskega vlagatelja.

Ne blue chips

Vendar se za začetek na kratko spomnimo glavnega indeksa MICEX, ki ga sestavljajo delnice največjih ruskih podjetij v sorazmerju z njihovo kapitalizacijo. Delnice teh družb imajo naslednje lastnosti:

So tekoči, t.j. mogoče kupiti in prodati v nekaj minutah

Imajo velik dnevni obseg trgovanja

Njihove kotacije so manj podvržene spremembam kot kotacije manjših delnic.

Indeks MICEX vključuje 50 takšnih delnic, med katerimi so očitno vodilni Sberbank, Gazprom in Lukoil - njihov skupni delež v indeksu je približno 40%. Od konca leta 2017 pa se bo spremenila metodologija izračuna indeksa - število delnic v indeksu ne bo več fiksno, pomembna pa ne bo le kapitalizacija, temveč tudi količnik likvidnosti, opredeljen kot razmerje med obsegom trgovanja za delnic v kapitalizacijo družbe. Za vključitev delnice v indeks naj bi ta znašala vsaj 15%, za izključitev pa pod 10%. Zahteva po številu delnic, ki morajo biti v prostem obtoku, se bo povečala – zdaj bo njihov delež vsaj 10 % in ne 5 % kot prej. Indeks bo še vedno pregledan vsako četrtletje. Obstaja tudi indeks MICEX 10, ki vsebuje 10 najbolj likvidnih delnic z največjo kapitalizacijo - tako imenovane "blue chips". Takole izgleda grafikon MICEX na moskovski borzi danes:


Stolpci v spodnji vrstici prikazujejo četrtletni obseg trgovanja z delnicami iz indeksa – bil je na povprečni ravni okoli 3 bilijone. rubljev na četrtletje v obdobju 2006–2012 in je od leta 2012 do danes nekoliko nižje. Kot lahko vidite, je indeks od decembra 2004 zrasel za nekaj več kot 4-krat, brez dividend, ki so jih izplačala podjetja.

Delnice družb z indeksom drugega reda imajo nasprotne lastnosti:

So manj likvidni - transakcije lahko trajajo od dni do tednov

Dnevni obseg trgovanja je veliko nižji od modrih žetonov

Njihove ponudbe so veliko bolj spremenljive kot ponudbe vodilnih na trgu.

Takole izgleda indeks delnic drugega reda (MICEX SC ali MICEX-2) od začetka izračunavanja (december 2004):


Tukaj je mogoče omeniti več zanimivih točk. Prvič, indeks delnic drugega reda je zrasel veliko močnejši od glavnega - približno 7-krat. daje povprečni geometrijski donos približno 15% letno - zdi se, da je to dober rezultat z današnjo inflacijo pri 5% in približno enako obrestno mero, vendar ne pozabite, da je bila povprečna inflacija za obračunsko obdobje višja kot danes. Kot lahko vidite, je bil obseg trgovanja tudi v »nasičenih« letih 2009–2011 približno 50-krat manjši od obsega blue chipsov.

Čeprav se zdi videz indeksov zelo podoben, je mogoče opaziti razlike, ki jih dobro razlaga visoka volatilnost malih delnic. Tako se je že leta 2007 MICEX SC dvignil na več kot 6.000 s 6-kratnim dobičkom, medtem ko največji dobiček MICEX v istem letu ni presegel 4-kratnega praga. Med krizo leta 2008 se je indeks spustil pod MICEX, leta 2010 pa je odskočil višje in postavil nov najvišji nivo (indeks MICEX ni). V naslednjem obdobju stagnacije indeks pade za polovico, od leta 2015 pa začne hitro rasti in je trenutno na zgodovinskih najvišjih vrednostih. Indeks (označen RTS-2) ima tudi v dolarskem smislu prednost pred RTS, čeprav manj izrazit - za približno 30 %:


Kakšne so slabosti delnic drugega reda? Če podjetja ne objavljajo poročil, imamo tu precej neredne objave po različnih standardih. To oteži že tako težak postopek analize. Informacije o upravljanju in sestavi delničarjev niso vedno na voljo. Zaradi razmeroma majhne kapitalizacije podjetij na obnašanje kotacij bolj vplivata politično ozadje in korupcija. »Poštena« tržna cena zaradi precej velikega razpona 1-3 % je malo relativna.

Nestanovitnost delnic drugega reda je impresivna. V začetku leta 2015 so prednostne delnice OMZ zrasle za 300%, delnice Razgulaya - za 161%, lekarniške verige "36,6" - za skoraj 60% v enem dnevu, RBC papirjev - za 71%. Na splošno se dnevna nihanja zalog v tem ešalonu za 5 % lahko štejejo za normalna. Kaj naredi delnice drugega reda privlačne za vlagatelja? V krizi ali dolgoročnem upadu, kot v letih 2011–2014, cena nizkolikvidnih delnic prej »vsrka« vso negativnost kot v primeru velikih delnic, kar odpira možnosti za rast. Kot je razvidno iz primerov, lahko 4 leta odpadeš od padca – in izgube takoj povrneš v nekaj mesecih. Spodaj je deset najboljših delnic iz indeksa druge stopnje, celoten seznam je na voljo na http://www.moex.com/s903.


Tako kot v primeru indeksa MICEX tudi indeks MICEX SC vključuje 50 delnic. Hkrati pa ni očitnih prvih treh, kot je MICEX - čeprav se lahko zaradi morebitne "skočne" spremembe vrednosti delnic tržna kapitalizacija podjetij včasih močno spremeni. Nestanovitnost povzroča tudi opaznejšo rotacijo indeksa – na primer pri zadnji reviziji so bila tri nova podjetja izločena in dodana.

Kako vlagati v delnice drugega reda?

Tudi če v primerjalno obdobje vključimo štiriletni upad delnic drugega reda, potem je za obdobje 2004-2015 rubelj MICEX-2 prinesel nič manj kot MICEX - oba sta zrasla za približno trikrat. Poleg tega se poveča dodatna prednost malih ruskih podjetij za povečanje njihove tržne privlačnosti - po trenutnih stopnjah lahko v celoti računate na 7-9% letno. No, glede na kasnejšo rast, veliko hitrejšo v drugem nivoju, je dolgoročna korist od delnic malih podjetij precej očitna. Zgodovina ameriškega trga je tudi dolgoročna prednost podjetij z majhnimi stroški. Seveda lahko analizirate in kupujete delnice po delih – vendar bi bila boljša in veliko cenejša ideja nakup celotnega indeksa druge stopnje. Ali je možno?

Na ruski trg za indeks MICEX obstaja več kot ducat indeksnih skladov - indeksnega vzajemnega sklada za delnice drugega ešalona pa ne poznam. Kljub temu obstajajo priložnosti. Če si jih želite ogledati, lahko odprete stran http://pif.investfunds.ru/funds in v stolpcu "Predmet naložbe" navedete "Delnice, drugi nivo". Trenutno obstaja šest možnosti za sklade z delnicami drugega nivoja odprtega in intervalnega tipa:


V petih od predstavljenih možnosti ni ocene zaradi nezadostnega deleža ruskih sredstev, triletni donos pa se giblje od 7 do 209 %. In tu je donosu dodan rubelj iz decembra 2014. Kako je sklad Oplot uspel na hitro rastočem trgu nič zaslužiti, je vprašanje za sklad, a to vprašanje bi morali pred drugimi zastaviti njegovi delničarji.

Z indeksom je pravilno primerjati le rezultate sklada Arsagera, ki se je v zadnjih treh letih povečal za 144 % oziroma 2,4-krat. Kotacije indeksa MICEX SC so se dvignile s približno 3.000 na 7.000 točk, tj. 2,33-krat. Posledično se je Arsagerjevo podjetje spopadlo z nalogo, da indeksu ni izgubilo (izpustil dividende). Po drugi strani pa morate razumeti, da ti podatki ne pomenijo podobnega donosa v prihodnosti - za obdobje 2011-14 se je indeks rublja znižal za skoraj 50 % in vzajemni skladi bi najverjetneje odražali podoben rezultat. Za ustrezno oceno tveganj in donosnosti je bolje uporabiti obdobje 10 let ali več. Podrobne naložbene pogoje (vstopni prag, provizije ipd.) lahko dobite s klikom na ustrezni sklad.

Delnice tretjega reda?

Delnice, ki ne sodijo med prvih sto, se pa z njimi trguje na borzah, lahko pripišemo tretjemu nivoju, ki meji na izvenborzni trg. Razlika med ponudbeno in ponudbeno ceno na delnico je tukaj med 5-10 %, transakcije pa so zelo redke. V skladu s tem se povečuje volatilnost - cena delnic tretjega nivoja lahko v enem dnevu "skoči" za 15-20%. In če ste kupili takšno delnico in je cena skočila v plus, je od tega malo veselja – medtem ko delnico prodajate, lahko cena zlahka skoči v nasprotno smer. Za delnice tretje stopnje ni indeksa - podjetje se lahko bori le za vstop v drugi nivo in (morda) dobi več obresti od zgoraj obravnavanih vzajemnih skladov. Tu so na primer borzni tečaji Zvezde, podjetja, ki se ukvarja s proizvodnjo motorjev za visoke hitrosti:


Takšne delnice so praviloma poceni. Na ameriškem trgu so analog neželene "peni zaloge", vredne manj kot 5 dolarjev, ki prav tako uravnovešajo med menjalnim in zunajtržnim obtokom. Včasih jih obožujejo vlagatelji vrednosti, vendar se je vredno spomniti, da ni vse poceni blago dobro - obstaja razlika med začasnim popustom na dobre zaloge (v krizi) in ustrezno oceno nezavidljivega položaja podjetja. Poleg tega na tovrstnih delnicah radi služijo denar z “napihovanjem” cene, ko neznano podjetje “hipi” s ciklom artiklov in cena njegovih delnic naraste, nakar imetnik odpusti svoj delež.

Zaključek

Indeks delnic drugega ešalona se lahko obravnava kot indeks MICEX z vzvodom. To pomeni, da MICEX-2 v ugodnih razmerah raste hitreje kot standardni indeks, v krizi pa kaže tudi več pesimizma. Kaj sledi iz tega? Dejstvo, da je MICEX-2 še posebej dober bodisi po globokem padcu trga bodisi po dolgi stagnaciji, ni naključje, da je bil v letih 2009–2010 zabeležen porast obsega trgovanja na drugi nivo. V tem primeru je lahko indeks dobra možnost ne le v krizi, ampak tudi za dolgoročnega vlagatelja, ki zlahka prenese 50-odstotno črpanje (relevantno za trg na splošno, predvsem pa za majhne nestanovitne delnice). Ali naj bodo delnice drugega reda vaš naložbeni nosilec in kako dolgo je odvisno od posameznega vlagatelja – upam pa, da vam bo moj članek lahko pomagal pri odločitvi.

Delnice drugega reda so delnice podjetij, po katerih je na borzi manj povpraševanja in jih izdajajo ne zelo velika podjetja, med njimi: Aeroflot, Avtovaz, Bashneft, Rosbusinessconsulting, Uralsvyazinform, Irkutskenergo, MGTS, North-West Telecom, IRKUT Corporation, Severstal, Centertelecom in še nekaj deset. Te delnice, kot so modri žetoni, kotirajo na borzi izmenjave. Na primer, na RTS so vključene delnice drugega reda indeks RTS-2.

Delnice stopnje 2 imajo nizko razmerje med ceno in dobičkom, delnice pa se lahko zvišajo preprosto zato, ker trg ceni te delnice bolj pravično v sorazmerju z dobičkom na delnico. Poleg tega je za majhno podjetje lažje pokazati znatno rast – za 50 odstotkov ali več kot za velikana – preprosto ima prostor za rast. Ali bo to podjetje raslo ali ne, je odvisno od notranjih in zunanjih gospodarskih razmer za podjetje, procesov, dogodkov, na katere se mora vlagatelj osredotočiti pri izbiri nizko likvidnih delnic za svoj portfelj.

Delniški trg druge stopnje ima tri glavne težave:

    Nizka likvidnost – posli z nekaterimi vrednostnimi papirji se ne sklepajo več mesecev.

    Veliki razponi, to je razlika med ceno nakupa in prodaje delnice. Če so deleži razmikov "modrih žetonov" delčki odstotka, potem lahko vrednostni papirji drugega reda dosežejo 100 odstotkov ali več.

    Nestabilnost. Kotacije takšnih vrednostnih papirjev se morda ne bodo spremenile celo leto, nato pa v nekaj dneh nenadoma naredile skok.

tiste. Kratkoročno od takšnih delnic ne smete pričakovati visokih stabilnih donosov, dolgoročno pa lahko pričakujete dobro rast. Zato je razumno, da vlagatelj vlaga v trg nelikvidnih vrednostnih papirjev, če ima za vlaganje veliko časa.

V zahtevah za sestavo vzajemnih skladov se delnice drugega reda pojavljajo kot vrednostni papirji, ki ne kotirajo na borzi (bolj likvidni, manj tvegani, manj donosni/nedonosni) in kot vrednostni papirji brez priznane kotacije (manj likvidni, bolj tvegani, bolj donosni/nedonosni). ).

10. Sodoben trg začetne javne ponudbe (Initial Puublic Offering/ipo) v Rusiji

Izraz IPO (začetna javna ponudba) se je hitro razširil na borzo in zdaj vsak izdajatelj, ki namerava svoje vrednostne papirje dati na borzo ali jih ponuditi neomejenemu številu oseb, napove IPO.

Spremembe zakonodaje v zvezi z IPO v Rusiji so končale spore glede pogojev. Očitno je, da bo od zdaj naprej začetna javna ponudba v Rusiji pomenila prodajo izdaje emitivnih vrednostnih papirjev z odprto vpisom, pod pogojem, da bo posrednik zagotavljal storitve plasiranja in bo borza izvajala njihovo kotacijo, vključno z izdajo dodatne izdaje. vrednostnih papirjev, če je bila kotacija vrednostnih papirjev glavne izdaje opravljena prej. Tako je IPO v ruščini plasiranje vrednostnih papirjev izdaje (to je odtujitev njihovih prvih lastnikov) z odprto vpisom s pomočjo zavarovalca pod pogojem, da so ti vrednostni papirji vključeni na kotacijski seznam ruske borze. .

V začetku leta 2008 je bil sprejet in začel veljati sveženj sprememb zakonodaje ( zvezni zakon z dne 27. decembra 2005 št. 194-FZ "O spremembah in dopolnitvah Zveznega zakona "O trgu vrednostnih papirjev", Zveznega zakona "O delniških družbah" in Zveznega zakona "O zaščiti pravic in zakonitih interesov Vlagatelji na trgu vrednostnih papirjev") in drugi regulativni pravni akti, katerih cilj je izboljšati postopek za izvedbo prve javne ponudbe v Rusiji.

Udeleženci odnosov v postopku prve javne ponudbe. Izdajatelj. Glavno vlogo pri izvajanju javne prve ponudbe očitno igra izdajatelj. Medtem ko zakonodaja ne določa posebnih zahtev za izdajatelja, ki izvaja začetno javno ponudbo, analiza podzakonskih aktov kaže, da vsak izdajatelj s pravnega vidika ne more izvesti IPO. Tako so najprej zahteve za takega izdajatelja določene s pravilnikom o dejavnosti organiziranja trgovanja na trgu vrednostnih papirjev, odobrenim z odredbo Zvezne službe za finančne trge Rusije. Tako mora izdajatelj v skladu z navedenim pravilnikom za vstop v kotacijo imeti registriran prospekt in izpolnjevati zahteve zakona in drugih podzakonskih aktov za postopek razkrivanja informacij o trgu vrednostnih papirjev; poleg tega so določene dodatne zahteve neposredno za vključitev na kotacijski seznam "B".

Zavarovalnica. Pomembno vlogo v postopku začetne javne ponudbe ima posrednik, ki opravlja storitve plasiranja vrednostnih papirjev izdaje. Posrednik, ki opravlja funkcije plasiranja vrednostnih papirjev, podpiše obvestilo o rezultatih izdaje, s čimer potrjuje točnost in popolnost vseh informacij, ki jih vsebuje ta dokument. Poleg tega v tem primeru posrednik skupaj z uradnimi osebami izdajatelja, če obstaja krivda, solidarno odgovarja za škodo, ki jo je izdajatelj povzročil lastniku vrednostnih papirjev zaradi informacij iz obvestilo o rezultatih izdaje nezanesljivih, nepopolnih in (ali) zavajajočih informacij za vlagatelje. V prospektu vrednostnih papirjev in odločitvi o izdaji morajo biti navedene glavne funkcije osebe, ki opravlja storitve plasiranja vrednostnih papirjev, vključno z obveznostjo take osebe, da pridobi vrednostne papirje, ki niso bili plasirani v določenem roku. Če je v skladu s prospektom ugotovljena taka obveznost zavarovalca, mora navedeni dokument vsebovati tudi podatek o izteku katerega roka in koliko vrednostnih papirjev ni pravočasno oddanih, je navedena oseba dolžna kupiti.

Ustvarjalec trga in borza. Eden od razlogov za izključitev vrednostnih papirjev izdajatelja s kotacijskega seznama je, da borza v petih delovnih dneh od dneva vključitve delnic na kotacijski seznam "B" ne sklene sporazuma z udeležencem trgovanja v.d. kot vzdrževalec trga, o izpolnjevanju obveznosti vzdrževalca trga v zvezi z navedenimi vrednostnimi papirji v celotnem obdobju prisotnosti delnic na tem kotacijskem seznamu. Izpolnjevanje obveznosti vzdrževalca trga pomeni sočasno oddajo ponudb za zadevne vrednostne papirje med dražbo.

seznam ponudb. Za zaključek prve javne ponudbe s pošiljanjem obvestila registrskemu organu morajo vrednostni papirji izdajatelja iti skozi postopek kotacije na borzi. Pogoji za uvrstitev vrednostnih papirjev na kotacijske liste so določeni s Pravilnikom o organizatorjih trgovanja na trgu vrednostnih papirjev. V skladu s spremembami navedenega pravilnika se je poleg kotacijskih seznamov "A" in "B" pojavila še tretja lista "C", ki je namenjena posebej za namene prve javne ponudbe izdajateljev. Za vključitev vrednostnih papirjev na seznam "B" so izdajatelju vrednostnih papirjev naložene precej resne zahteve: borza ali z vključitvijo posrednika za opravljanje poslov v zvezi s takšno ponudbo, ki je namenjena odtujitvi delnic; b) izdajatelj obstaja najmanj 3 leta; c) izdajatelj nima izgub po rezultatih 2 let od zadnjih treh; d) izdajatelj izpolnjuje zahteve korporativnega upravljanja, določene za kotacijo "B", in je prevzel tudi obveznost, da bo borzi posredoval podatke o izpolnjevanju teh zahtev; e) izdajatelj je prevzel obveznost, da bo borzi posredoval seznam izdajateljevih povezanih oseb in ga redno posodabljal; f) izdajatelj se je zavezal, da bo borzi posredoval kopijo obvestila o rezultatih izdaje (dodatne izdaje) delnic najpozneje naslednji dan od dneva predložitve takega obvestila Zvezni službi.

Nov postopek uveljavljanja predkupne pravice. V skladu z novo izdajo Zveznega zakona "O delniških družbah" je predviden priročen postopek, ko izdajatelj izvede začetno javno ponudbo. Delničarji družbe imajo prednostno pravico do nakupa dodatnih delnic, danih z javno ponudbo, v višini, sorazmerni s številom delnic te kategorije (vrste), ki jih imajo v lasti. Avtor splošno pravilo, lahko te osebe v najmanj 45 dneh od dneva pošiljanja (dostave) ali objave obvestila uveljavijo svojo predkupno pravico in kupijo ustrezno število delnic. Če pa je cena plasiranja določena v skladu s sklepom o umestitvi po poteku predkupne pravice, rok veljavnosti predkupne pravice ne sme biti krajši od 20 dni od dneva pošiljanja (izročitve) predkupne pravice. opaziti. Če je cena plasiranja vrednostnih papirjev določena po poteku veljavnosti predkupne pravice, mora biti v odločbi o plasiranju določen plačilni rok vrednostnih papirjev, ki ne sme biti daljši od petih delovnih dni od dneva razkritja podatkov o plasiranju. cena. V skladu s Sklepom o razkritju informacij ima izdajatelj v takih primerih pravico razkriti podatke o cenah plasiranja vrednostnih papirjev tako, da jih objavi v viru novic in na spletni strani hkrati z objavo datuma začetka plasiranja. Namen teh sprememb je izdajatelju zagotoviti ne le možnost, da ceno plasiranja vrednostnih papirjev čim bolj približa njihovi tržni (realni) ceni, ampak tudi znatno skrajša obdobje plasiranja vrednostnih papirjev. Poleg tega so bile izvedene številne spremembe v Zveznem zakonu o delniških družbah v zvezi s postopkom za uveljavljanje predkupne pravice za pridobitev plasiranih vrednostnih papirjev.

Bibliografija

Internetni viri:

    www.vfin.1gb.ru ABC naložb. Trg delnic. Začetek poti.

    www.traders-journal.ru Delniški trg in vrednostni papirji v Rusiji in tujini

    www.bibliotekar.ru Elektronska knjižnica

    www.lider.su Registracija LLC, CJSC, registracija delnic FCSM

    www.stockportal.ru Vse o vrednostnih papirjev za zasebnega vlagatelja.

    www.gazprom.ru Uradno spletno mesto OAO Gazprom

    www.lucoil.ru Uradno spletno mesto OAO Lukoil

    www.rt.ru Uradno spletno mesto OJSC Rostelecom

    www.ippnou.ru Inštitut za podjetniške probleme.

    www.investpark.ru Informacijski portal za vlagatelje.

Predpisi:

    Zvezni zakon št. 22.04.1996 št. 39-FZ "Na trgu vrednostnih papirjev".

    Zvezni zakon z dne 26. decembra 1995 št. 208-FZ "O delniških družbah".

Praktični del

Naloga številka 1.5.

Delnica z nominalno vrednostjo 15 rubljev. z dividendno stopnjo 25 % je bila kupljena po 2,5-kratni nominalni vrednosti in prodana dve leti pozneje, kar je lastniku zagotovilo 80 % letni donos.

Določite ceno zaloge ob prodaji.

P 1 = 2,5N Y do \u003d 80%

K p2 = P p2 /N

80%*2,5*2=0,25+P2 -2,5*15*100%

5 \u003d 0,25 + P 2 -37,5 * 1,25

P 2 \u003d -0,25 + 46,875 + 5

K p2 = 51,625 / 15 = 3,44

K p1 \u003d P p1 / N \u003d 2,5 * 15 / 15 = 2,5.

Naloga številka 2.5.

Račun z nominalno vrednostjo 800 tisoč rubljev je bil izdan s 15% letno za obdobje 2 mesecev in predložen banki v obračun 20 dni pred datumom zapadlosti. Diskontna mera banke je 13% letno.

Določite dohodek banke od diskontiranja menice.

r=0,15 T=61 dni (2 meseca)

S=800000*(1+0,15*41/360)=813600

P=813600*(1-0,13*61/360)=795700,8

D=813600-795700,8=813600*0,13*61/360

D = 17899,2 = 17874,79

Naloga številka 3.5.

Vlagatelj je kupil strangle (dve nakupni opciji in tri prodajne opcije) za po 1000 delnic. Cena delnice za klicno opcijo je 5 rubljev, za prodajno opcijo - 3 rublje. Premije možnosti so enake in so znašale 50 rubljev. vsak. Določite dejanja in finančni rezultat vlagatelja, če je bila ob izteku pogodb trenutna cena delnice: a) 8 rubljev; b) 5 rubljev. in c) 1 rub.

n - delnice i - premija

x - cena delnice

2 klicne opcije 3 prodajne opcije

n - 1000 n - 1000

x - 5 rubljev x - 3 rubljev.

jaz - 50 rubljev. PCS. jaz - 50 rubljev. PCS.

A) P=8, Y

(8-5)*1000-50=2950r.

Ker obstajata 2 klicni opciji, je treba dobiček od klicne opcije pomnožiti z 2. 2950*2=5900r.

(3-8)*1000+50= -4950r.

Ker obstajajo 3 prodajne opcije, je treba dobiček od prodajne opcije pomnožiti s 3. 3*(-4950)= -14850r.

Splošni finančni rezultat: 5900-14850 = -8950r. To je izguba.

Finančni rezultat za "klic":

(5-5)*1000-50= -50r.

Ker pokličite možnost 2, nato pomnožite -50 * 2 = -100r.

Finančni rezultat za postavlja:

(3-5)*1000+50= -1950r.

Ker dajte možnost 3, nato pomnožimo -1950*3=-5850r.

Skupni finančni rezultat: -100+(-5850)= -5950r. To je izguba.

C) P=1, X>P.

Finančni rezultat za "klic":

(1-5)*1000-50= -4050r.

Ker klicna možnost 2, pomnožite -4050 * 2 = -8100r.

Finančni rezultat za postavlja:

(3-1)*1000+50=2050r.

Ker dajte možnost 3, nato pomnožimo 2050 * 3 = 6150r.

Splošni finančni rezultat: -8100+6150= -1950r.