Dot com ճգնաժամ. Երբ այն պայթեց. Կրիպտոարժույթի փուչիկի վերլուծություն Dotcom-ի վթարի ոսպնյակի միջոցով

Տասը տարի առաջ՝ 2000 թվականի մարտի 10-ին, սկսվեց ՏՏ ոլորտի փլուզումը, որը պատմության մեջ մնաց որպես «dot-com ճգնաժամ»։ Այս օրը ԱՄՆ շուկայի ինդեքսը, որը մասնագիտացած է բարձր տեխնոլոգիական ընկերությունների բաժնետոմսերում, NASDAQ-ը հասել է իր պատմության ամենաբարձր մակարդակին՝ 5132,52 կետ՝ կրկնապատկելով մեկ տարի առաջվա ցուցանիշները, և ընդամենը երկու ամսում աճը կազմել է 1000 կետ։ Դրանից հետո կտրուկ անկում է սկսվել։ Ընդամենը հինգ օրում ցուցանիշը վերադարձել է 4580 կետի արժեքին, և անկումը շարունակվել է։ Մեկ տարի անց այս ինդեքսի արժեքները տատանվեցին 1500 մակարդակի շուրջ, իսկ 2002 թվականի վերջին նրանք ընդհանրապես մոտեցան ներքևին՝ 1100: Այժմ այս նշագիծը սավառնում է մոտ 2500 կետի վրա:

«ՏՏ փուչիկը» սկսեց ձևավորվել 90-ականների վերջին՝ ինտերնետային ընկերությունների բաժնետոմսերի աճի արդյունքում։ Ներդրումային կարկանդակից մի կտոր տիրանալու ցանկությունը գործարարներին դրդեց ստեղծել ավելի ու ավելի նոր ինտերնետային ընկերություններ և վերակողմնորոշել հին ընկերությունները դեպի ինտերնետ բիզնես: «Ինտերնետ» բառը կախարդական կերպով ուռճացրեց բաժնետոմսերի գները, ցանցային հսկաների կապիտալիզացիան, ինչպես! կամ AOL-ը գերազանցեց բոլոր ռեկորդները, օրինակ՝ հետագայում սնանկացած Nortel Networks-ի շուկայական արժեքը այդ ժամանակ գերազանցում էր 180 միլիարդ դոլարը: Վերլուծաբանները վստահ էին, որ NASDAQ-ը «կխախտի» 6000 բալանոց նշաձողը և ակտիվորեն խորհուրդ տվեցին ներդրումներ կատարել բարձր տեխնոլոգիաների զարգացման մեջ: ընկերություններ։

«Եթե դուք խորամանկ թրեյդեր եք, ապա ձեր պորտֆելում պետք է ունենաք բարձր տեխնոլոգիական բաժնետոմսեր, որոնք խորհրդանշում են. նոր տնտեսություն»,– ասվում է Prudential Securities ներդրումային հիմնադրամի վերլուծաբանների կողմից փլուզման սկսվելուց մի քանի օր առաջ հրապարակված հոդվածի սկզբում։

Իրականում այս նոր բիզնես մոդելներն ապացուցեցին, որ անարդյունավետ են՝ խոշոր վարկերը հիմնականում ծախսվել են գովազդի և նոր ներդրողների ներգրավման վրա։ Սա հանգեցրեց NASDAQ ինդեքսի, ինչպես նաև սերվերային համակարգիչների գների զանգվածային անկմանը: ՏՏ ընկերությունների մեծ մասը սնանկացել է, լուծարվել կամ վաճառվել: 2001 թվականի նոյեմբերի վերջի դրությամբ Sun Microsystems-ի, BEA Systems-ի բաժնետոմսերի գներն ընկել են համապատասխանաբար ավելի քան 62, 70 և 78%-ով՝ համեմատած մինչև կործանման ցուցանիշի հետ։ Ընկերության մի քանի ղեկավարներ դատապարտվել են խարդախության և բաժնետերերի գումարների յուրացման համար։

Այնուամենայնիվ, Թիմ Լեյսթերը Վիրջինիայի համալսարանից և Բրենթ Գոլդֆարբը Մերիլենդի համալսարանից, dot-com-ի բումի վերաբերյալ իրենց հետազոտության մեջ հաշվել են այն ընկերությունների թիվը, որոնք հաջողությամբ վերապրել են ճգնաժամը և եզրակացրել, որ ավելի քիչ զոհեր են եղել, քան սովորաբար ենթադրվում է: . «Մարդիկ սովորաբար պատկերացնում են, որ 2001թ. վենչուրային ներդրումներ 1999 թվականին մոտ կեսը մնաց բիզնեսում, իսկ հինգ տարի անց»,- ասում են գիտնականները:

Տասը տարի անց վերլուծաբանները կարծում են, որ

«Դոթ-կոմ ճգնաժամը» դարձավ համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի «փորձերից մեկը»։

«Բոլոր ճգնաժամերի բնույթը, սկզբունքորեն, նույնն է` որոշակի ակտիվի գերագնահատում», - ասում է Դենիսը՝ Grandis Capital-ի վերլուծական բաժնի ղեկավարը: Բայց եթե dot-com ճգնաժամը տապալեց միայն բարձր տեխնոլոգիաների ոլորտը և գրեթե չդիպավ համաշխարհային տնտեսության հիմնարար հիմքերին, ապա հիփոթեքային ճգնաժամը ազդեց ժամանակակից տնտեսության հիմնասյուներից մեկի՝ ֆինանսական համակարգի վրա, որն այն դարձրեց գլոբալ։ .

Ապագայում հնարավոր չէ բացառել նման «փուչիկների» կրկնությունը, եզրակացնում է Olma Investment Fund-ի ավագ վերլուծաբանը։

«Ոչ մի եզրակացություն չի արվել, ինչպես ցույց է տալիս պատմությունը, և երաշխիք չկա, որ դրանք չեն կրկնվի».

- համաձայնում է Բարաբանովը։ Եվ այստեղ ոչ մի սահմանափակում չի օգնի, կարծում է վերլուծաբանը։

Դժվար է կանխատեսել, թե որտեղ կպայթի հաջորդ փուչիկը։ Թերևս դա նորից dot-coms կլինի: Վտանգի վերլուծաբանները փնտրում են սոցիալական ցանցեր, ինչպիսիք են Facebook-ը, MySpace-ը, Twitter-ը, Vkontakte-ն: Իրենց հսկայական լսարանի շնորհիվ նրանք շատ գրավիչ են ներդրողների համար, օրինակ, ըստ comScore վերլուծական կայքի՝ 2009 թվականի հոկտեմբերին Facebook-ի լսարանը գերազանցեց 430 միլիոն օգտատեր ամբողջ աշխարհում, MySpace-ը՝ 120 միլիոն, Twitter-ը՝ ավելի քան 50 միլիոն: dotcoms-ի հետ կապված իրավիճակում սեփականատերերը դեռ չեն հասկանում, թե ինչպես գումար վաստակել սոցիալական ցանցերում։ Առայժմ ինտերնետ խոշոր նախագծերը վնասով են աշխատում։ Այսպիսով, ըստ comScore-ի, YouTube-ի պահպանման ծախսերը 2009 թվականին կազմել են 740 միլիոն դոլար, և դա երկու անգամ ավելի է, քան պորտալին հաջողվել է վաստակել այս ժամանակահատվածում։ Հույսը կախված է գովազդային եկամուտների աճի վրա: Այսպիսով, եթե 2007 թվականին, eMarketer վերլուծական ընկերության գնահատականների համաձայն, սոցիալական ցանցերի գովազդային շուկան հասավ 1,225 միլիարդ դոլարի, ապա, ըստ կանխատեսումների, մինչև 2011 թվականը այս շուկայի ծավալը պետք է աճի մինչև 3,8 միլիարդ դոլար:

Վ ժամանակակից պայմաններնոր «դոթ-կոմ ճգնաժամը» ավելի վտանգավոր կլինի, քան նախորդը։ «Ժամանակակից բիզնեսի խորը մասնագիտացումը հանգեցնում է տարբեր մատակարարների և սպառողների կախվածության: Այս շղթայի ընկերություններից մեկի խնդիրները կարող են ոչնչացնել ամբողջ բիզնեսը », - ասում է Հոսթինգ համայնքի ընկերությունների խմբի զարգացման տնօրեն Ալեքսեյ Ստեպուտենկովը:

Այս հոդվածի հեղինակ Խոսե Մարիա Մակեդոն բլոկչեյն էնտուզիաստ է, մարտարվեստի վարպետ և թոշակի անցած պրոֆեսիոնալ պոկեր խաղացող, ով 18 տարեկանում 30 դոլարով շահել է 1,6 միլիոն դոլար: Նա նաև KitchPack-ի և Kaizen ակադեմիայի հիմնադիրն է: Նյութի բնօրինակը հրապարակվել է freeCodeCamp կայքում։ Առաջարկում ենք թարգմանություն։

Լեգենդար ներդրողները և տնտեսագետները, ինչպես նաև Նոբելյան մրցանակակիրները, ինչպիսիք են Ուորեն Բաֆեթը, Ռեյ Դալիոն, Ջեյմի Դայմոնը, Ռոբերտ Շիլլերը և Ջոզեֆ Ստիգլիցը, համաձայն են այն հարցում, թե ինչպես են կրիպտոարժույթները համարվում սպեկուլյատիվ փուչիկ:

Այս հոդվածում ես մտադիր եմ ցույց տալ, թե որոնք են պղպջակների նշանները և պարզել, թե արդյոք կարելի է խոսել պղպջակի մասին ներկայիս իրավիճակի հետ կապված: Ես կանդրադառնամ նաև փուչիկի հնարավոր հետևանքներին՝ օգտագործելով 2000-ականների ինտերնետային ընկերությունների բումը որպես դասագրքային օրինակ: Վերջապես, ես կառաջարկեմ մի շարք ռազմավարություններ, որոնք հնարավորություն կտան ներդրողներին և երկարաժամկետ սեփականատերերին պատրաստվել ցանկացած պատահականության:

Ի՞նչ է պղպջակը և ճի՞շտ է, որ մենք դրա ներսում ենք:

Պղպջակ առաջանում է, երբ ակտիվի արժեքը գերազանցում է իր իրական արժեքը: Թեև պղպջակ բառը վախեցնող է հնչում, գործնականում բոլոր նոր տեխնոլոգիաները իրենց գոյության ինչ-որ պահի եղել են պղպջակներ: Երկաթուղային երթևեկությունը, ռադիոն և, իհարկե, ինտերնետը փուչիկներ էին մինչև դրանց տարածումը: Մեջբերում եմ Union Square Ventures-ի հիմնադիր Ֆրեդ Ուիլսոնին.

Ընկերս հիանալի դիտարկում արեց. Նա նկատեց. «Բոլոր կարևոր գյուտերի և տեխնոլոգիաների իրագործումն ուղեկցվել է իռացիոնալ ոգևորությամբ։ Սա նշանակում է, որ պետք է որոշակի մոլուցք առաջանա, որպեսզի ներդրողները դրամապանակներ բացեն և սկսեն ֆինանսավորել երկաթուղիների շինարարությունը, կամ ավտոմոբիլային արդյունաբերությունը, կամ օդատիեզերական ոլորտը և այլն։ Այս ներդրողները կորցրել են իրենց միջոցների զգալի մասը։ Այնուամենայնիվ, մենք նաև տեսել ենք, որ մարդիկ ներդրումներ են կատարում բարձր թողունակությամբ ինտերնետ ենթակառուցվածքի, լավ աշխատող ծրագրային ապահովման, տվյալների բազայի և սերվերի կառուցվածքում: Այս բոլոր զարգացումները մեզ թույլ են տալիս օգտվել ինտերնետից, որը փոխել է մեր կյանքը, և այս բոլոր ձեռքբերումները հնարավոր են դարձել հենց այդ սպեկուլյատիվ մոլուցքի շնորհիվ։

Ինչու՞ են նոր տեխնոլոգիաները հաճախ փչում: Քանի որ չափազանց դժվար է որոշել նոր տեխնոլոգիայի իրական արժեքը՝ դիմելով գնահատման ավանդական մեթոդներին (հիմնված ապագայի ներկայիս արժեքի վրա. դրամական հոսքեր), քանի որ նոր տեխնոլոգիաներից դրամական հոսքերը հեռավոր ապագայի խնդիր են։ Բլոկչեյն տեխնոլոգիայի դեպքում գնահատումն ավելի է բարդանում նրանով, որ բլոկչեյններից շատերը երբեք դրամական հոսքեր չեն առաջացնի, բայց, չնայած դրան, մեծ արժեք կունենան:

Դրամական հոսքերը, որոնք կզարգացնեն առողջ խանդավառությունը, փոխարինվում են աղմուկով և բաց թողնված հնարավորությունների վախով, և մարդիկ սկսում են շահարկել ցանկացած արդյունաբերություն, որտեղ կարող են ներդրվել նոր տեխնոլոգիաներ: Նրանց մոտեցումը կարելի է ձևակերպել այսպես՝ «եկեք ապակենտրոնացնենք ամեն ինչ»։ Միևնույն ժամանակ, էնտուզիաստներին քիչ է հետաքրքրում նախագծերի տեխնիկական իրագործելիությունը: Բացի այդ, չկա դրանց իրականացման ժամկետների համարժեք գնահատական: Այսպիսով, գինը բարձրանում է, և սկսում է ի հայտ գալ «սոցիալական աղտոտման» (հասարակության անդամների հոգեկան փոխազդեցության) էֆեկտը, ինչի մասին Շիլլերը գրել է.

Երբ փուչիկը ուռչում է, արժեքի աճի մասին լուրերը հարստացնում են վաղ ներդրողներին՝ խթանելով նրանց հաջողության մասին բերանից խոսակցությունները և առաջացնելով նախանձ ու հետաքրքրություն: Հուզմունքն ուժեղանում է, և շուկա են մտնում նոր մարդիկ, ինչը հանգեցնում է գների հետագա աճի, ավելի շատ մարդկանց գրավելու և «նոր դարաշրջանի արշալույսի» գաղափարը և այլն պարույրով ստեղծելով։

Այսպիսով, կրիպտոարժույթները պղպջակ են: Ճշմարտությունն այն է, որ անհնար է միանշանակ պատասխան տալ, քանի որ չափազանց դժվար է հուսալիորեն գնահատել տեխնոլոգիայի իրական արժեքը: Այնուամենայնիվ, կան որոշակի ազդանշաններ, որոնցից պետք է ուշադրություն դարձնել: 1996 թվականին Ջոն Ռոթշիլդը գրել է.

Ջո Քենեդին՝ երբեմնի հայտնի մեծահարուստը, իր կոշիկները մաքրող տղայի հետ զրուցելուց հետո ժամանակին վաճառել է իր բորսայի բոլոր ակտիվները։ Տղան նրանից խորհուրդ խնդրեց, թե ինչպես տնօրինի իր հորից գնած մի քանի բաժնետոմսերը: Քենեդին հասկացավ, որ եթե բանը հասնի նրան, որ փողոցային կոշիկ փայլողները խաղում են ֆոնդային բորսայում, ապա շուկան հավաքել է այն ամենը, ինչ կարող էր, և դրանից բռնելու բան չկա:

Կարդալով լուրերը կամ զննելով Facebook-ը, ես տեսնում եմ նմանատիպ միտում՝ կրիպտոարժույթներում ներդրումներ կատարելը դարձել է օրվա թեմա: Դրանցով զբաղվում են բառացիորեն բոլորը՝ ընդհուպ մինչեւ Փերիս Հիլթոնը։

Մեկ հուսադրող հանգամանք կա. Ինտերնետային բումը դարասկզբին ի սկզբանե զուտ հյուսիսամերիկյան երևույթ էր: Այնուամենայնիվ, 17 տարի առաջ dot-com շուկան աճեց մինչև 3-5 տրիլիոն դոլար: Այժմ կրիպտոարժույթները համաշխարհային երևույթ են, բայց առայժմ դրանց արժեքը կազմում է ընդամենը 300 միլիարդ դոլար, ինչը նշանակում է, որ փուչիկը դեռ փչելու տեղ ունի:

Bubble Survival: Համեմատություն 2000-ականների Dotcom Bubble-ի հետ

Ըստ երևույթին, կրիպտո ներդրողների շրջանում (կրոնական բնույթի) տարածված համոզմունք կա, որ նույնիսկ եթե դա պղպջակ է, որը պայթում է, կրիպտոարժույթի երկարաժամկետ սեփականատերերը չեն տուժի, քանի որ շուկան միշտ կարող է վերականգնել և նվաճել նոր բարձունքներ:

Ինձ սխալ մի՛ մեկնաբանեք. պղպջակի վերջը պարտադիր չէ, որ աղետ լինի, եթե դուք կարգապահ եք, և ձեր ակտիվն ունի իրական հիմքում ընկած արժեք և երկարաժամկետ ներուժ: Պատմությունը ցույց է տալիս, որ շուկաների մեծ մասը վերականգնվում է ճգնաժամերից, և գները նույնիսկ ավելի բարձր են, քան փուչիկի գագաթնակետին: Այնուամենայնիվ, սխալ գնով գնելը ապագայում կարող է բախվել երկարատև խնդիրների: Ձեր տեղեկության համար առաջարկում եմ ծանոթանալ 2000-ականներին ինտերնետային ընկերությունների բումի մասին որոշ վիճակագրություններին:

Տեխնոլոգիական շուկայից 17 տարի պահանջվեց, որպեսզի վերադառնա այն արժեքին, որն ուներ դարասկզբի պղպջակների ժամանակ: Կոնկրետ ընկերությունների վերլուծությունը հանգեցնում է նույն եզրակացության. 2000-ականներին փուչիկի գագաթնակետին Microsoft-ի բաժնետոմսերը գնանշվում էին յուրաքանչյուրը 59 դոլարով: Այս ցուցանիշը կրկին բարձրացել է միայն 2016 թվականի հոկտեմբերի վերջին։ Եթե ​​դուք բաժնետոմսեր եք գնել 1999 թվականի կեսերին (այդ ժամանակաշրջանի գները ոչ մի կապ չեն ունեցել սկզբից մինչև 2000 թվականի կեսերը ընկած ժամանակահատվածում փուչիկի գագաթնակետի գների հետ) և որոշել եք ակտիվները երկար ժամանակ պահել, ապա դուք. պետք է սպասել մինչև 2014-ի օգոստոս ամիսների սահմանաչափերը:

Ինտերնետային փուչիկի գագաթնակետին CISCO-ի բաժնետոմսերի արժեքը կազմել է 79 դոլար։ 2002 թվականին 11 դոլարի անկումից հետո այն այժմ կազմում է 32 դոլար՝ իր գագաթնակետին եղած արժեքի կեսը: Եթե ​​դուք գնեիք այս բաժնետոմսերը 1999 թվականի կեսերին, դուք դեռ կսպասեիք զրոյական ընդմիջման հնարավորությանը:

Նմանապես, Intel-ի բաժնետոմսերը փուչիկի գագաթնակետին արժեին 73,94 դոլար, իսկ 17 տարի անց արժեն 35,09 դոլար՝ կես գնով: Եվ եթե դրանք գնեիք 1999-ի կեսերին, ապա 2014-ի մայիսին կհասնեիք սահմանաչափին:

Նույնիսկ Amazon-ը՝ dot-com-ի դարաշրջանի ամենահաջողակ ընկերությունը և առաջատարը մեծ տարբերությամբ, վերականգնեց իր գագաթնակետը միայն յոթ տարի անց՝ 2007 թվականի հուլիսին:

Ինտերնետային փուչիկների այլ նշանավոր ընկերություններին, ինչպիսիք են Intuit-ը, Priceline-ը և Adobe-ը, նույնպես պահանջվեց ավելի քան մեկ տասնամյակ՝ գագաթնակետային արժեքից վերականգնելու համար (չնայած, ինչպես Amazon-ը, նրանք ոչ միայն վերականգնվեցին, այլև զգալի առաջընթաց գրանցեցին):


Այս վերլուծությամբ ես ոչ մի կերպ չեմ փորձում վախեցնել ընթերցողներին։ Ավելի շուտ, իմ նպատակն է ցույց տալ, որ անկախ նրանից, թե որքան արժեքավոր է գնված ակտիվը, երբեք չպետք է մոռանալ գնի մասին, քանի որ այն կարող է չափազանց բարձր լինել: Թեև վերևում նշածս բոլոր ընկերությունները շատ արժեքավոր էին և դեռևս մնում են շատ արժեքավոր և չափազանց հաջողակ, նրանք ստիպված էին քրտնաջան աշխատել սկզբնական արժեքը վերադարձնելու համար: Նույնիսկ եթե հաջողվի ձեռք բերել, այսպես ասած, Amazon-ը կրիպտոարժույթների աշխարհում (ինչը հետահայաց պատկերացնելը շատ ավելի հեշտ է, քան իրական ժամանակում իրականացնել), ապա այս դեպքում, եթե գնման ժամանակի հետ սխալ եք թույլ տալիս, դուք. պետք է սպասել յոթ տարի՝ սահմանագծին հասնելու համար… Նկատի ունեցեք, որ մեր վերլուծությունը չի վերաբերում dot-com ընկերություններին, որոնք ամբողջությամբ սնանկացել են, որոնք մեծամասնություն են կազմում:

Ինչ անել?

Հաշվի առնելով, որ պղպջակի նշաններն ակնհայտ են, և գրեթե անհնար է հաշվարկել, թե երբ այն կպայթի, ամենաիմաստունը դրան նախապես պատրաստվելն է։ Կոնկրետ ի՞նչ կարելի է անել: Որպես նախկին պրոֆեսիոնալ պոկեր խաղացող, ես հաճախ օգտագործում եմ ակնկալվող օգուտ տերմինը: Ակնկալվող օգուտը պարզապես պատահական փոփոխականի բոլոր հնարավոր արժեքների գումարն է: Յուրաքանչյուր արժեք բազմապատկվում է իր իրադարձության հավանականությամբ: Ակնկալվող օգուտը կարող է օգտագործվել ցանկացած սցենարի դեպքում ամենաշահավետ տարբերակը հաշվարկելու համար: Արդյո՞ք դա շփոթեցնող է հնչում: Փորձենք դա պարզել թվերով։

Ենթադրենք, դուք ունեք $10,000 գումար, որը մտադիր եք ներդնել: Դուք 80%-ով համոզված եք դրանում ներկա իրավիճակըփուչիկ է: Երբ փուչիկը պայթի, դուք կարծում եք, որ շուկայական կապիտալը կնվազի 75%-ով: Այնուամենայնիվ, դուք չգիտեք, թե կոնկրետ երբ դա տեղի կունենա՝ երկու ամիս կամ երկու տարի հետո, և կարծում եք, որ այս ժամանակահատվածում շուկայում մնալուց հրաժարվելը հղի է շահույթի կրկնակի կորստով:

Ավելին, եթե փուչիկը իսկապես պայթի, ապա շուկան, ինչպես դուք եք կարծում, կվերականգնվի և հինգ տարի հետո կվերադառնա իր նախկին մակարդակին։ Եթե ​​վթարը տեղի չունենա, ապա շուկան կշարունակի աճել և նույն ժամանակահատվածում կեռապատկվի: Պարզության համար ասենք, որ կրիպտո շուկան բաղկացած է միայն բիթքոյններից, որոնց գինը սկզբնական շրջանում կազմում է 10000 դոլար մեկ մետաղադրամի համար։

Այս դեպքում:

Եթե ​​դուք ընդհանրապես առևտուր չեք անում, ապա դուք պարզապես պահում եք ձեր $10,000-ը: Ակնկալվող օգուտը = $10,000:

Եթե ​​ներդնեք ամբողջ $10,000-ը. եթե պղպջակը պայթի (80% հավանականություն), դուք կկազմեք $20,000, բայց կկորցնեք այդ գումարի 75%-ը, երբ պղպջակը պայթի; ի վերջո, ձեզ մնում է ընդամենը 5000 դոլար, և հինգ տարի հետո այս գումարը կաճի մինչև 20000 դոլար: Եթե ​​պղպջակը չի պայթել (20% հավանականություն), ապա նույն ժամանակահատվածում դուք կվաստակեք $40,000: Ակնկալվող օգուտ = 0,8 * 20,000 + 0,2 * 40,000 = $ 24,000:

Եթե ​​սկզբում մնում եք կողքից՝ մտադրվելով ներդրումներ կատարել պղպջակի պայթելուց հետո. եթե այն պայթի (80% հավանականություն), ապա դուք ներդրում եք $10,000, իսկ հինգ տարի հետո կստանաք $40,000։ Եթե պղպջակը չի պայթել (20% հավանականություն)։ ), ապա բիթքոյնը կարժենա 40 000 դոլար, իսկ դուք կկորցնեք 40 000 դոլար (կորսված հնարավորության գինը)։ Ակնկալվող օգուտ = 0,8 * 40,000 + 0,2 * -40,000 = $ 24,000:

Եթե ​​դուք ներդնում եք $2000, և չեք օգտագործում $8000՝ սպասելով պղպջակի ավարտին, ապա եթե պղպջակը պայթի (80% հավանականություն), ապա դուք ստանում եք $1000 Ձեր սկզբնական ներդրումից, այնուհետև ներդնում եք $։ 8000։ Հինգ տարի հետո 1000 դոլարը կվերածվի 4000 դոլարի, իսկ 8000 դոլարը կվերածվի 32000 դոլարի: Եթե շուկան չփլուզվի (20% հավանականություն), դուք կվաստակեք 8000 դոլար: Ակնկալվող օգուտ = 0,8 * 36000 + 0,2 * 8000 = 30,400 դոլար:

Եզրակացություն

Իհարկե, ես պարզեցված մոդել եմ ներկայացրել։ Դուք կարող եք խաղալ թվերի հետ և ստանալ տարբեր արդյունքներ փոքր տատանումներով: Հիմնական միտքը սա է. նույնիսկ եթե դուք կրիպտոարժույթի կրակոտ էնտուզիաստ եք, բայց ձեզ թվում է, որ փլուզման ոչ զրոյական հավանականություն կա, որպեսզի առավելագույնի հասցնեք ակնկալվող օգուտը (այսինքն՝ ստանալ հնարավորինս շատ), միջոցների մի մասը պետք է հանվի խաղից և ներդրվի փուչիկի պայթելուց հետո, և գները կփչեն: Որքան մեծ է վթարի հավանականությունը, այնքան ավելի շատ գումար պետք է պահեք և հակառակը:

Ցանկանու՞մ եք ավելի շատ նորություններ:

Morgan Stanley-ն բիթքոյնի սուզումը համեմատում է dot-com փուչիկի փչելու հետ

Իհարկե, ծիծաղելի է համեմատել 6,7 տրիլիոն դոլարի հասնող փուչիկը (առանց գնաճի) և կրիպտո շուկան, որը հազիվ հասավ 800 միլիարդի և անկում ապրեց մինչև ողորմելի 300: Հատկապես հաշվի առնելով, որ չկան այնպիսի հասկացություններ, ինչպիսիք են շահաբաժինները, աուդիտը և մնացորդները կրիպտո...

Եկեք այս ամենը բաց թողնենք և նայենք, թե քանի տոկոսով է իջել ցուցանիշը 2000թ. Tradingview-ում դա բավականին հեշտ է անել՝ կարճ անցնելով աղյուսակում: Մենք ստանում ենք ~ 78,4%: Այո, և այս աշունը տևեց 3 տարի (տես գրաֆիկը):

Կրիպտոարժույթների շուկայի կապիտալիզացիան արդեն փլուզվել է ավելի քան 67% , և կրիպտո աշխարհի դրոշակակիրը 70% , և միայն դրա համար ԵՐԿՈՒ ԱՄԻՍորի հետ չի կարելի համեմատել 3 տարի ընկնելը Nasdaq.

Նույնիսկ եթե մենք փակենք մեր աչքերը այն փաստի վրա, որ բիթքոինը լավ փող է Գրեշեմի օրենքի համաձայն, որը հայտնաբերվել է դեռևս դարում։ Այն, որ դրանք շատ ավելի էժան են գործարքի արժեքով, պատկանում են միայն ձեզ, ունեն գնանկումային բնույթ, պատշաճ մոտեցմամբ, բացարձակապես անանուն են և կարող են հեշտությամբ տեղափոխվել աշխարհի ցանկացած կետ մի քանի րոպեների ընթացքում (Lightning-ը դա կդարձնի հավասարաչափ բոլոր կետերում ավելի կատարյալ), և, հետևաբար, նրանք նաև աջակցում են ամենահեղափոխական տեխնոլոգիաներից մեկի կենսունակությանը, որը լուծում է ֆինանսների և կոռուպցիայի նկատմամբ վստահության խնդիրը…

Եվ եթե այն անվանենք «ԲՈՒԲԲԼ», ապա մեր «փուչիկը» արդեն բավական խորն է բոլոր ճակատներում, որպեսզի մտածենք գնումների մասին։

Մենք ընկանք գրեթե նույնքան խորը, որքան dot-com կապիտալիզացիան, բայց մենք դա արեցինք 18 անգամ ավելի արագ !!! Իրականում, երբ մենք այս բարձրությունը ձեռք բերեցինք ...

Ելնելով նրանց տրամաբանությունից, ովքեր սիրում են բիթքոյնը համեմատել կակաչների և dot-coms-ի հետ, այս տարի մենք աճի ականատես կլինենք 2018 թվականի երրորդ-չորրորդ եռամսյակում, նույնիսկ ամենահոռետես ձեռքերում:

Հիմա եկեք նայենք գծապատկերի մեկ այլ հատվածին, որը բոլոր տեսակի առևտրականները բացարձակապես սիրում են ժամանակ վատնել. Bitcoin-ի անկումը 14-ից 15 տարի:

Ինչո՞ւ այդ տարին այս տարվա հետ համեմատելն իմաստ չունի։

▪️Նախ՝ գիքերը հիմնականում ներգրավված էին շուկայում

▪️Երկրորդ, այնուհետև միակ բարձր հեղուկ բորսան, որով առևտուր են արել կրիպտո շուկայի գրեթե բոլոր մասնակիցները՝ Mt.Gox

Այսինքն՝ խելացի փողը շուկան չէր հետաքրքրում, և եթե նայեք գծապատկերին, ապա 15-ից մինչև 16 տարեկան հարթ կրակոցների ընթացքում մեծ ծավալներ են մուտքագրվել: Այո, այո, դա երկարատև, ցավոտ կողային շարժման ժամանակ էր, երբ թույլ ձեռքերի մնացորդները դուրս թափվեցին շուկայից... հետո մտան խելացի փողերը և շրջեցին միտումը։

Նրանք, ովքեր այդ օրերին խուճապի չեն մատնվել՝ շուկան համեմատելով «նոր պարադիգմային» աղյուսակի հետ, բայց գնել են՝ կազմել են + -10000% երեք տարվա ընթացքում Հոդլա։ Այսպիսով, ինքներդ եզրակացություններ արեք:

Եթե ​​նույնիսկ կրկնենք 14-16 տարիների սցենարը և իջնենք 5 հազարով, իսկ հետո կես տարով մտնենք բնակարան, ամենահիմար որոշումը կլինի այս շուկան թաղելը կամ, ավելի վատ, մեր կրիպտոակտիվները վաճառելը։

Իննսունական և երկու հազար թվականների վերջին, շահարկումների և չարդարացված լավատեսության պատճառով, ներդրողները կորցրել են մոտ 5 տրիլիոն դոլար: Փոխանակումը տապալվեց ոչ շահութաբեր ինտերնետային ստարտափների աճով: Այսօր կարո՞ղ է նման բան լինել:

2001 թվականին տեղի ունեցավ նորագույն պատմության մեջ բաժնետոմսերի ամենամեծ փլուզումներից մեկը՝ NASDAQ տեխնոլոգիական ինդեքսը փլուզվեց: Ցուցանիշի անկմանը զուգընթաց այն պայթեց. Հսկայական թվով ինտերնետային ստարտափներ սնանկացել են։ Անգամ այն ​​ընկերությունները, որոնց բիզնեսը ստեղծվել է, հսկայական վնասներ են կրել։

Ինչո՞ւ է այս պատմությունը հետաքրքիր, և ինչու՞ գրեթե 20 տարի անց վերլուծաբանները նմանություններ են գտնում մեր ժամանակների այդ ճգնաժամի հետ։

Առաջին քայլերը ինտերնետում

90-ականների առաջին կեսին սկսվեց ինտերնետի ակտիվ զարգացման շրջանը։ Աճող թվով օգտատերեր սկսեցին ունենալ անհատական ​​համակարգիչներ, և ընկերությունները սկսեցին զանգվածաբար փոխել իրենց գործունեությունը ինտերնետում աշխատելու համար: Եթե ​​ընկերությունը չուներ սեփական կայք, ապա դա անարժանապատիվ էր թվում։

Միաժամանակ ծնվեցին առաջին նախագծերը, որոնց գործունեությունն ամբողջությամբ կենտրոնացած էր առցանց սեգմենտի վրա։ Օրինակ, eBay առցանց աճուրդը, Amazon առցանց գրախանութը և Yahoo! (այժմ Verizon):

Մարդիկ էյֆորիայի մեջ էին այն հնարավորությունների ակնկալիքից, որ աշխարհը, միավորված հաղորդակցությունների միասնական ցանցով, նրանց կտա մոտ ապագայում։ Նման մարդկանց էին պատկանում նաև ներդրողները։ Ամեն օր հայտնվում էին ինտերնետ ստարտափներ։ Միևնույն ժամանակ, արդյունաբերությունը մնաց երիտասարդ, և մարդկանց մեծ մասը հստակ պատկերացում չուներ, թե ինչպես կառավարել նման բիզնեսը: Հսկայական գումարներ են ներդրվել ստարտափներում, իսկ երեկ գոյություն չունեցող ընկերությունների գնահատումը ուռճացել է։

Ընկերություններն իրենք են փորձել հնարավորինս արագ և հնարավորինս շատ ներդրումներ հավաքել։ Բայց դա արվել է միայն մարքեթինգում ներդրումներ անելու, բրենդի ճանաչելիությունը բարձրացնելու, միջոցները նորից հավաքելու և դրանք գովազդին վերահղելու նպատակով: Այն ժամանակվա կարգախոսը արտահայտությունն էր՝ արագ աճիր կամ անհետացիր։

Մինչև 1999 թվականը, ըստ Investopedia-ի, վենչուրային կապիտալի 39%-ը փոխանցվում էր ինտերնետ ընկերություններին:

Նման ընկերությունների հիմնական փոխանակումը դարձել է NASDAQ տեխնոլոգիական հարթակը։ NASDAQ-ի ինդեքսն աճել է աննախադեպ տեմպերով. 1996 թվականի 1000 կետից 2000 թվականի մարտին ցուցիչի ցուցանիշը հասել է 5048-ի:

Դեռ 1996 թվականին ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի կառավարիչների խորհրդի նախագահ Ալան Գրիսփենը զգուշացրել էր շուկան՝ անվանելով բումը «իռացիոնալ լավատեսություն»։

2000 թվականի հունվարը մարքեթինգային անզուսպ ծախսերի գագաթնակետն էր: Միևնույն ժամանակ, 14 dot-com ստարտափներ թանկարժեք գովազդ են պատվիրել ԱՄՆ-ի տարվա կարևորագույն սպորտային իրադարձություններից մեկի՝ Super Bowl-ի ժամանակ։ Իսկ մարտին NASDAQ-ը սկսեց փլուզվել։

Ինչը նախորդեց աղետին

Մինչ շուկայի անկումը, դրան նպաստեցին մի քանի իրադարձություններ:

Սկզբից Ճապոնիան, որն այն ժամանակ աշխարհում երկրորդ ամենամեծ տնտեսությունն էր, գնաց: Սա տեխնոլոգիական ընկերությունների բաժնետոմսերի զանգվածային վաճառքի պատճառ դարձավ, որի վրա, ըստ այն ժամանակվա փորձագետների, կարող էր առաջին հերթին ազդել վատթարացող տնտեսական մթնոլորտը:

Որոշ տեխնոլոգիական ընկերություններ, օրինակ՝ Dell-ը, հասկանալով, որ շուկան իր գագաթնակետին է և միևնույն ժամանակ հետագա աճի հեռանկարներ չունի, սկսեցին վաճառել սեփական բաժնետոմսերը։ Դա նկատած ներդրողները նույնպես սկսեցին ազատվել արժեթղթերից։

Ներդրումային կապիտալը նվազել է իննսունականների վերջում. 90-ականներին Fed-ը պահպանում էր ցածր մակարդակը տոկոսադրույքը, ինչը նպաստեց ներդրողների կողմից լրացուցիչ գումարների առաջացմանը, սակայն 2000 թվականին հիմնական դրույքաչափը բարձրացվեց։

Եվ հիմնական պատճառներից մեկը. ներդրողները սկսեցին հասկանալ, որ այն ընկերությունները, որոնցում իրենք գումար են ներդրել, չեն սովորել, թե ինչպես շահույթ ստանալ: Ավելին, նման ընկերությունները դժվար թե երբևէ կարողանան դա անել, քանի որ նրանք չեն կարողանում կայուն բիզնես մոդել մշակել։ Մյուս կողմից, այն ժամանակվա որոշ ձեռներեցներ IPO-ից հետո նույնիսկ չփորձեցին ուժեղացնել իրենց նախագծերի բիզնեսը և ուղղակի գումարներ այրեցին։

TheGlobe.com dotcom-ի հիմնադիր Սթիվեն Պատերնոտի պատմությունն այստեղ լավ օրինակ է: 1998 թվականին իր ընկերության առասպելական IPO-ից հետո Պատերնոտը, զվարճանալով գիշերային ակումբում, լրագրողներին ասաց. «Ես ընկերուհի ունեմ: Ես գումար ունեմ. Հիմա ես պատրաստ եմ ապրել զզվելի, անլուրջ կյանքով»։ 2000 թվականի վթարը ոչնչացրեց TheGlobe.com-ը:

Բայց նույնիսկ առանց նման ծախսերի, նոր ընկերություններն իրենց առջեւ անիրագործելի նպատակներ են դնում։ HSBC բանկի ուսումնասիրությունը ցույց է տվել, որ ինտերնետ ընկերությունների տիեզերական գնահատումն այն ժամանակ կարող էր համարժեք լինել միայն այն դեպքում, եթե այդ ստարտափները հինգ տարվա ընթացքում տարեկան 80%-ով ավելացնեին եկամուտը:

Ինչ եղավ փուչիկից հետո

Երբ փուչիկը պայթեց, միայն վերջերս խոստումնալից նախագծերը մնացին առանց ապրուստի միջոցների։ Ոլորտից փողերը գոլորշիացան, և նույնիսկ այն ընկերությունները, որոնց բիզնեսը հիմնված էր ոչ միայն կտտոցների քանակի և բարձր գովազդի վրա, հսկայական վնասներ կրեցին: Օրինակ՝ Cisco հեռահաղորդակցական ընկերության բաժնետոմսերն ընկել են 86%-ով, իսկ Amazon-ի բաժնետոմսերը՝ 93%-ով։

Հոկտեմբերին NASDAQ-ն ընկել էր ավելի քան 70%-ով, քան մարտին էր: Dot-com-ի որոշ տնօրեններ մեղադրվել են խարդախության և ներդրողներին խաբելու մեջ: Citi Group և Merrill Lynch բանկերը ստիպված են եղել տուգանքներ վճարել խաբված ներդրողներին:


Ըստ որոշ գնահատականների՝ շուկայի անկման ժամանակ ներդրումային հիմնադրամները կորցրել են մոտ 5 տրիլիոն դոլար։

Արդյո՞ք աշխարհը կրկին փուչիկի մեջ է: Կամ դեռ չէ՞։

2000 թվականի փլուզումից մի քանի տարի անց NASDAQ-ը բարձրացավ 7000 կետից: Ընկերությունների թվի աճն արագացել է. Եթե ​​2008-ին դրանք 15-ն էին, ապա 2013-ին` 51-ը, 2018-ին` առնվազն 150: Ըստ ԱՄՆ-ի Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոյի, միջին հաշվով այն ստարտափները, որոնց արժեքը գերազանցել է $1 մլրդ-ը, գերագնահատված են մոտ 50%-ով:

Uber-ի և Lyft-ի ցուցակագրումը շատերին հիշեցրեց dot-com-ի ժամանակները. այս երկու ընկերությունները նույնպես հրապարակվեցին մեծ ծրագրերով և նույնիսկ ավելի մեծ կորուստներով: Չնայած դրան, բանկերը դրանք գնահատել են տասնյակ միլիարդներ։


Ըստ Ուորվիքի համալսարանի բիզնես դպրոցի պրոֆեսոր Ջոն Քոլլիի, ներդրողները կրկին հավատում են առասպելին: Այս անգամ խաղացողները համոզված են, որ քանի որ կան հաջողության պատմություններ, ինչպիսիք են Google-ը, Amazon-ը և Facebook-ը, տեխնոլոգիական ստարտափների մեծ մասը ժամանակի ընթացքում ի վերջո կկարողանա շահութաբեր տեղ գտնել: Նման ներդրողները պատրաստ են գումար ներդնել առանց եկամուտ պահանջելու մեկ-երկու տարում, բայց երկարաժամկետ հեռանկարում ապավինելով դրանց:

CNBC-ի համար 2018-ի վերանայման ժամանակ Վիլանովայի համալսարանի բիզնես դպրոցի վերլուծաբան Քիթ Ռայթը գրել է, որ ներդրողը պետք է երկու անգամ մտածի միաեղջյուր ընկերության IPO-ում ներդրումներ կատարելուց առաջ: «Մենք պաշտոնապես հայտնվել ենք մի փուչիկի մեջ, որն ավելի մեծ է, քան 2000 թվականին էր», - ասաց Ռայթը:

Այնուամենայնիվ, ինչպես նշում է IPO-ի փորձագետ և Ֆլորիդայի համալսարանի պրոֆեսոր Ջեյ Ռիտերը, կան էական տարբերություններ: Այսօրվա ոչ եկամտաբեր ընկերություններից շատերը կարող են շահութաբեր լինել, եթե կրճատեն անձնակազմը և վերացնեն հետազոտական ​​ծախսերը:

Նույն Lyft-ն առանց նման ծախսերի զուտ շահույթ կցուցաբերեր 2018 թվականի վերջում։ Խնդիրն այն է, որ առանց նման հետազոտությունների և մարքեթինգի, Lyft-ը կարող է հրաժեշտ տալ ինքնակառավարվող մեքենաների տեխնոլոգիայի և բարձր հավակնությունների զարգացման գործում առաջ շարժվելու գաղափարին:

Բացի այդ, ինտերնետ շուկան ինքնին փոխվել է, ասել է բանկիր և ներդրող Քերոլ Ռոթը։ Այսօրվա տեխնոլոգիական ընկերություններն ունեն շատ ավելի զարգացած ենթակառուցվածք և սպառող, որը պատրաստ է նոր արտադրանքին: Ըստ Ռոթի, նույնիսկ այն ընկերությունները, որոնք սնանկացան 2000-ականների սկզբին, կարող էին հաջողության հասնել, եթե շուկա մտնեին այսօր.


Լատիներեն Recessus - նահանջ: Տնտեսության մեջ բացասական երեւույթների ամբողջություն. Ռեցեսիայի հիմնական ցուցանիշը անկումն է համախառն արտադրանքերկիր«Միաեղջյուրները» ստարտափներ են, որոնք մինչև հրապարակում հայտնվելը ստանում են առնվազն 1 միլիարդ դոլարի շուկայական գնահատում։Հայեցակարգ, որը կոչվում է տնտեսական փուչիկ, որը ձևավորվել է 90-ականների կեսերին և պայթել 2000 թվականին։ Դրա առաջացման պատճառ է դարձել ինտերնետի զարգացումը և անհիմն մեծ ներդրումները ինտերնետ ստարտափներում։ Երբ փուչիկը պայթեց, NASDAQ-ը փլուզվեց և սկսեց սնանկությունների ալիքը: «Dotcom» տերմինը գալիս է առևտրային վերին մակարդակի տիրույթից՝ .com:

Մի կորցրեք այն:Բաժանորդագրվեք և ստացեք հոդվածի հղումը ձեր փոստում:

Ինտերնետի առաջացումն ու զարգացումը հանգեցրել է բիզնեսում անհիմն մեծ ակնկալիքների։ Շատ գործարարներ տեսան բազմաթիվ հնարավորություններ, որոնք իր հետ բերում է ինտերնետը և սկսեցին անհավանական գումարներ ներդնել։ ՏՏ ընկերությունների բաժնետոմսերի գները կտրուկ բարձրացան, նման կազմակերպությունների ղեկավարներն իրենք լողացվեցին փողով և հսկայական գումարներ ծախսեցին ավելի ու ավելի շատ նոր ներդրողներ ներգրավելու վրա։ Զարգացման մասին, որպես այդպիսին, ոչ ոք չէր մտածում։

Համաշխարհային տնտեսությունը չի հանդուրժում ֆինանսական փուչիկները. Խնդիրն այն է, որ չափազանց դժվար է տարբերել փուչիկը տնտեսական աճից։ Արտաքնապես ամեն ինչ հիանալի է թվում, փողը լցվում է, բոլորը ուրախ են, արվում են ամենալավատեսական կանխատեսումները։ Եվ եթե դա պղպջակ է, ապա այն ի վերջո կպայթի: Եվ որպես կանոն անմիջապես պայթում է։ Այս հոդվածում մենք կխոսենք ամենահայտնի փուչիկներից մեկի՝ dot-com ճգնաժամի մասին:

Ինչ է dotcom-ը

Dotcom-ը տերմին է, որը օգտագործվել և կիրառվում է այսօր այն ընկերությունների համար, որոնց բիզնես մոդելն ամբողջությամբ հիմնված է ինտերնետի վրա: Այն առաջացել է անգլերեն dot-com («dot com»)՝ վերին մակարդակի domain.com-ից, որի վրա սովորաբար գրանցվում են առևտրային կազմակերպությունների կայքերը։ Dot-com-ի վթարից հետո տերմինը ստացել է բացասական ենթատեքստ, որն այժմ նշանակում է վատ մտածված, անարդյունավետ և անհաս բիզնես մոդել:

Dot-coms-ի գագաթնակետը և վթարը տեղի ունեցավ 2000 թվականի մարտի 10-ին: Այս պահին ինտերնետային բիզնեսը երկրորդ վերելքն է ապրում, և ոչ ոք չգիտի՝ սա փուչիկ է, թե նոր դարաշրջան։

Ինչպես էր

90-ականների վերջին ինտերնետի բաժնետոմսերը կտրուկ աճեցին: Հենց «ինտերնետ» բառը կախարդական կերպով ուռճացրել է արժեթղթերի գները։ Վերլուծաբանները ներդրողներին խորհուրդ են տվել էլ ավելի մեծ գումարներ ներդնել բարձր տեխնոլոգիական ընկերություններում։

2000 թվականի մարտի 10-ին բարձր տեխնոլոգիական ընկերությունների NASDAQ Composite ինդեքսը կտրուկ անկում ապրեց: Ընդամենը մեկ տարվա ընթացքում ցուցանիշը 5132 կետից իջել է 1100-ի, այսինքն՝ գրեթե հինգ անգամ։ Dot-com ընկերությունների ճնշող մեծամասնությունը փլուզվեց ամերիկյան ֆոնդային բորսայի հետ մեկտեղ: Dot-com-ի մի քանի ղեկավարներ դատապարտվել են բաժնետերերի գումարների յուրացման և խարդախության համար:

Dot-coms-ի գումարները ներդրվել են հիմնականում գովազդային և մարքեթինգային արշավներում, քիչ մարդիկ են մշակել հենց բիզնես մոդելը: Dot-com-ի փուչիկի փլուզման արդյունքում ընկերությունների մեծ մասը լուծարվել կամ վաճառվել է։

Այժմ (Facebook, Vkontake, Twitter) վերելք են ապրում, և վերլուծաբաններն այնտեղ նոր վտանգ են փնտրում։ Նման կայքերի լսարանը պարզապես հսկայական է, ինչը գրավում է ներդրողների ամբողջ աշխարհից։ Ենթադրվում է, որ եթե սա իսկապես պղպջակ է և այն պայթում է, ապա իր կործանարար ուժով այն կարող է տասնապատիկ ավելի կործանարար լինել։

Dotcom-ի վթարի պատճառները

  • Բաժնետոմսերի գինը օբյեկտիվորեն գնահատելու անկարողությունը... Ինտերնետային ընկերությունների բաժնետոմսերը բորսայում տեղաբաշխելիս վերլուծաբանների մոտ տրամաբանական հարց առաջացավ՝ ինչպե՞ս գնահատել դրանք։ Այդ ընկերություններն այդ ժամանակ ոչինչ չունեին. նրանք ունեին մի քանի համակարգիչ, հայտնի տիրույթի անվանում և մի քանի աշխատակից: Թե որքան գնահատել ընկերության մասնաբաժինը, որի արժեքը կա և կա, միայն այն ղեկավարների գլխում է, ովքեր կարող են կամ չկարողանալ կյանքի կոչել իրենց գաղափարները: Պարզ որոշում է կայացվել՝ dot-com-ները գնահատել ըստ լսարանի թվի և այն ժամանակի, որը միջին օգտագործողը ծախսում է այս կայքում:
  • խելամիտ բիզնես մոդելի բացակայություն... Dotcom-ները, որպես կանոն, վարում էին ծրագրավորողները և ՏՏ հանճարները, ովքեր ոչինչ չէին հասկանում բիզնեսից, արվեստից կամ դրամայնացումից:
  • Գովազդի վրա գումարների ավելորդ վատնում... Ընկերությունների սեփականատերերը դա ճիշտ են հասկացել. ոչ մի ներդրող չի հասկանում, թե ինչ է նման ընկերությունների հիմնադիրների մտքում, ուստի գործարարները պարզապես ստիպված են եղել ընդունել իրենց խոսքը: Իսկ ինչքան շատ փող է ներդրվել գովազդային ընկերություններում, այնքան ավելի շատ միջոցներ են ներգրավվել ներդրողների հաշվին։ Պարզ ասած՝ գովազդային արշավը ստեղծվել է ոչ թե ապրանքների և ծառայությունների պոտենցիալ սպառողների համար, այլ բացառապես ավելի ու ավելի շատ միջոցներ ներգրավելու համար։
  • Հասկացությունների փոխարինում... Ինտերնետի միջոցով բիզնես անելը միայն բիզնես գործընթաց իրականացնելու գործիք է, բայց ոչ անկախ բիզնես գործընթաց:
  • Ինտերնետի թյուրիմացություն... Ինտերնետի ստեղծումը կանխագուշակում էին բազմաթիվ գիտաֆանտաստիկ գրողներ, բայց ոչ ոք չէր հասկանում, թե ինչ սպասել դրանից։ Բիզնեսի փոխանցումը ինտերնետ հսկայական ռիսկեր էր պարունակում, թեկուզ միայն այն պատճառով, որ ուներ իր կանոնները, որոնք այն ժամանակ ոչ ոք չգիտեր։ Մարդիկ փորձեցին իրենց կանոնները հաստատել, բայց չաշխատեցին, ինտերնետը գոյություն ուներ իր օրենքներով։
  • Անբարեխիղճություն և արժեթղթերի գների արհեստական ​​խաբում.Շատ անազնիվ խաբեբաներ գիտակցել են հաճախորդներին և ներդրողներին խաբելու հնարավորությունները: Ցանկացած նոր ոլորտում խաբվելու վտանգը մի քանի անգամ ավելանում է։
  • Համացանցի թերզարգացում... Ինքնին համացանցն այն ժամանակ շատ մասնակիցների համար բավականին կոպիտ և անհասկանալի էր։ Նրանք չեն սովորել, թե ինչպես արդյունավետ դրամայնացնել տրաֆիկը 90-ականներին:

Հետեւանքները

Հետևեց կրճատումների ալիքը. Ոչ միայն շատ մասնագետներ դուրս շպրտվեցին փողոց, այլեւ այդ ժամանակ ԱՄՆ-ում սկսեց զարգանալ միջազգային աութսորսինգը։

ՏՏ ոլորտի նկատմամբ վստահությունը կորել է. Ակնկալիքների վերաբերյալ անվերահսկելի շահարկումները բազմապատկել են նրանց նկատմամբ վստահության անկումը։

Ամբողջ աշխարհում (հիմնականում ԱՄՆ-ում) հազարավոր ընկերություններ սնանկ ճանաչվեցին և լուծարվեցին։ Սկսվեց դատավարությունը.

Միաժամանակ այս վիճակում գոյատևեցին և այս պահին ծաղկում են երեք ընկերություններ՝ Amazon-ը, eBay-ը և Google-ը։

Արդյո՞ք ստարտափներն ու սոցիալական մեդիան աղետ կառաջացնեն:

2004 թվականից ի վեր համացանցային նախագծերը նորից սկսեցին թափ հավաքել։ Այս պահին շուկան ուժեղ ճեղքում է գրանցել և բավականին լուրջ ուժ է։ Այնուամենայնիվ, շատ ներդրողներ ավելի իմաստուն են դարձել և ներդրումներ են կատարում ստարտափի զարգացման հետագա փուլերում: Նրանք ցանկանում են համոզվել, որ իրենց ստեղծողները ունեն բիզնես ռազմավարություն և արդեն վստահորեն իրականացնում են այն: Թեև շատ ստարտափներ ձախողվում են, ներդրողները վերցնում են այդ ռիսկերը, քանի որ առնվազն մեկ ընկերության առաջընթացը բավարար է բոլոր ծախսերը ծածկելու և դրա վրա լավ գումար վաստակելու համար:

Սոցիալական մեդիան ընդհանուր առմամբ վերածվել է հզոր կազմակերպությունների և ծաղկում է ապրում վերջին մի քանի տարիների ընթացքում: Նրանք հնարամիտ լուծում են գտել՝ սոցիալական ցանցը պետք է անվճար լինի, իսկ փող կարելի է աշխատել գրեթե անտեսանելի ճանապարհներով։ Սովորական մարդը կարող է գումար աշխատել սոցցանցում և բավականին լավ ապահովել իր կարիքները։ Այսպիսով, գոնե դրամայնացումը աշխատում է: Հարցն այն է, թե ինչպես է այն փոխվելու ժամանակի ընթացքում և ուր է տանելու:

15 տարվա ընթացքում շատ բան է փոխվել. Եթե ​​պղպջակ գոյություն ունի, ապա դա բոլորովին այլ պղպջակ է։